Crise du minage de Bitcoin : la difficulté chute de 19,9 %, le hashrate rebondit, et l’exode de 70 milliards de dollars vers l’IA

Hashrate : volatil mais en reprise après des creux

Le hashrate moyen sur 7 jours est descendu aux alentours de 880–894 EH/s à la mi-juillet, mais a rapidement rebondi à ~937–938 EH/s vers la fin juillet, selon le Hashrate Index . Le chiffre « ~868 EH/s » rapporté par certains médias semble correspondre à un creux temporaire en cours de mois, et non au niveau dominant de fin de mois . Le déclin du hashrate par rapport à son sommet historique a été persistant — avec plus de 287 jours consécutifs de contraction à un moment donné — mais le rebond de juillet suggère qu'une certaine capacité marginale est revenue en ligne après la baisse de 5 % de la difficulté, améliorant ainsi l'économie des mineurs .

Économie des mineurs : sous pression, mais pas brisée

La situation financière des mineurs reste difficile.

• Prix du BTC : ~63 040–63 100 $ fin juillet 2026 .
• Hashprice : ~32,34 $ par PH/s/jour, en hausse par rapport aux 30,88 $ de la semaine précédente . Cependant, VanEck a rapporté un hashprice d'environ 30,6 $/PH/s/jour avec un revenu quotidien moyen des mineurs de seulement 28,5 millions de dollars — en baisse de 39,5 % sur un an . À 32 $/PH/s/jour, le hashprice se situe près du seuil de rentabilité pour de nombreux opérateurs, en fonction des coûts de l'électricité et de l'efficacité des machines .
• Le hashprice libellé en BTC est essentiellement stable à 0,00049705 BTC/PH/s/jour , ce qui signifie que l'amélioration des revenus provient entièrement du prix en dollars du bitcoin, et non d'une quelconque embellie spécifique au minage.
• La récompense de bloc est de 3,125 BTC depuis le halving d'avril 2024, ce qui accentue la pression sur les revenus .

Les exploitations utilisant du matériel d'ancienne génération, avec une efficacité supérieure à 25 J/TH dans des régions où le coût de l'électricité dépasse 0,06 $/kWh, fonctionnent probablement à perte ou avec des marges très minces. À l'inverse, les opérateurs ayant accès à une électricité à moins de 0,04 $/kWh et utilisant des ASICs de dernière génération restent solidement rentables .

Ventes records de BTC par les mineurs au T1 2026

Les mineurs cotés ont vendu du bitcoin à un rythme record au premier trimestre 2026, écoulant plus de 32 000 BTC — un chiffre supérieur aux ventes nettes totales de chaque trimestre de 2025 et dépassant les quelque 20 000 BTC vendus lors de l'effondrement de Terra-Luna au T2 2022 . Ces ventes étaient motivées par la nécessité de financer les opérations, de rembourser les dettes et de financer le virage vers l'infrastructure IA. Les principaux vendeurs incluaient MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific et Bitdeer . Cette pression vendeuse record a été un facteur majeur de la contraction prolongée de la difficulté .

Le virage vers l'IA/HPC : 70 milliards de dollars et un changement structurel

Il ne s'agit pas d'un ralentissement cyclique. C'est une réallocation structurelle du capital. Les mineurs cotés ont désormais annoncé plus de 70 milliards de dollars de contrats cumulés dans l'IA et le calcul haute performance (HPC) . Il ne s'agit pas d'accords préliminaires. Les contrats clés incluent :

• Hut 8 — 16,8 milliards de dollars de revenus de location garantis par des contrats « triple-net, take-or-pay » sur deux campus hyperscale IA, dont un bail de 15 ans pour une charge informatique de 352 MW avec une contrepartie de qualité investissement .
• Core Scientific — 10,2 milliards de dollars, contrat de 12 ans avec CoreWeave, plus des capacités supplémentaires en développement .
• TeraWulf — 12,8 milliards de dollars de revenus projetés provenant de capacités HPC/AI sous contrat .

Ces contrats sont des accords à long terme (12 à 20 ans), « triple-net, take-or-pay », ce qui signifie que la contrepartie doit payer quelle que soit l'utilisation . Cela rend le changement structurel, et non cyclique — la capacité électrique et le capital autrefois alloués aux racks de minage ASIC sont convertis de manière permanente en clusters de GPU. Les services liés à l'IA devraient constituer jusqu'à 70 % des revenus de ces entreprises d'ici fin 2026, contre environ 30 % au début de l'année . Beaucoup de ces opérateurs ne devraient probablement jamais revenir à un hashrate significatif sur le réseau Bitcoin.

Perspectives avant le prochain ajustement (~9-11 août)

Avec un hashrate moyen sur 30 jours d'environ 938 EH/s et une difficulté à 126,23 billions, le prochain ajustement de la difficulté, prévu autour du 9-11 août, pourrait connaître une modeste augmentation si le hashrate continue de se redresser — mais la direction est incertaine . Les baisses de 5 % du 11 juillet et de 0,74 % du 25 juillet reflètent des sorties échelonnées de mineurs ; si ces mineurs en voie de disparition se sont maintenant complètement déconnectés, la difficulté pourrait se stabiliser, voire augmenter légèrement . Cependant, la diversion structurelle de l'énergie vers l'IA/HPC signifie que le réseau pourrait faire face à un équilibre de difficulté structurellement plus bas que ne le suggéreraient les tendances historiques, et un autre ajustement à la baisse reste possible si le prix du BTC et le hashprice ne parviennent pas à se maintenir aux niveaux actuels .