Dans les coulisses du projet d'accord entre les États-Unis et l'Iran : fonds de reconstruction colossal, détroit d'Ormuz et scepticisme des marchés

Les négociateurs des États-Unis et de l'Iran sont sur le point de finaliser un mémorandum d'entente (MoU) préliminaire, un document d'une page en 14 points, destiné à mettre un terme aux hostilités actives et à ouvrir la voie à des pourparlers diplomatiques plus larges . Cependant, le projet reste non signé, n'a pas reçu l'aval présidentiel final et est ouvertement contesté par les deux parties, ce qui plonge les marchés mondiaux dans une oscillation entre un optimisme prudent et un profond scepticisme .

Genèse d'un accord cadre

Le projet actuel est le fruit de plusieurs mois de médiation, avec le Pakistan servant d'intermédiaire et le Qatar accueillant les discussions techniques . Deux proches de l'ancien président américain, Jared Kushner et Steve Witkoff, avaient esquissé un processus initial en mars 2026 : un cessez-le-feu d'un mois suivi de la négociation d'un accord en 15 points, inspiré des Accords d'Abraham . Ce cadre a depuis évolué pour devenir le présent projet en 14 points. Kushner et Witkoff se sont ensuite rendus au Pakistan pour poursuivre la médiation, témoignant d'un engagement américain de haut niveau continu .

Les termes clés du projet de mémorandum

Un fonds de reconstruction de 300 milliards de dollars financé par le Golfe

L'un des éléments les plus frappants du projet est la proposition d'un fonds international d'investissement et de reconstruction pour l'Iran, d'un montant pouvant atteindre 300 milliards de dollars. Le New York Times a rapporté que l'administration Trump a demandé de manière informelle aux pays arabes du Golfe d'en assurer le financement, la Chine étant également censée y contribuer . Une source diplomatique proche des discussions a indiqué que les États-Unis soutiendraient la création de ce fonds si un accord définitif venait à être conclu . Ce fonds reste toutefois conditionné à l'acceptation par l'Iran d'un accord de fin de guerre à des conditions acceptables .

Le détroit d'Ormuz et le blocus naval

La liberté de navigation dans le détroit d'Ormuz demeure un point central de l'accord. Selon le projet, l'Iran s'engagerait à rouvrir cette voie maritime stratégique et à retirer toutes les mines navales dans un délai de 30 jours. En parallèle, les États-Unis lèveraient leur blocus naval dans le même laps de temps et retireraient leurs forces militaires des zones situées autour de l'Iran . La proposition vise également à garantir le transit commercial sans restriction, sans péages ni entraves .

Le programme nucléaire iranien

Sur le volet nucléaire, l'Iran s'engagerait par écrit à un moratoire sur l'enrichissement d'uranium. Une seconde phase de négociations serait alors chargée de définir l'étendue de tout futur programme d'enrichissement et le degré de vérification internationale par l'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA) . Un rapport de l'Arms Control Association souligne que le programme d'enrichissement proposé pourrait être lié à des réacteurs de recherche spécifiques, tout en avertissant que le plan est peut-être trop ambitieux .

Un pacte de non-agression et une clause sur le Liban

Un pacte de non-agression mutuelle est intégré au cadre, aux côtés d'une clause de paix au Liban liée à la fin des hostilités impliquant le Hezbollah. Cette dernière question aurait notamment mis à rude épreuve les relations entre les États-Unis et Israël . Un député iranien a également confirmé que le projet inclut un engagement des deux parties à ne pas recourir à la force l'une contre l'autre .

La question des 24 milliards de dollars d'avoirs gelés

La demande de l'Iran de libérer environ 24 milliards de dollars d'avoirs gelés à l'étranger est devenue ce que les médias proches du régime qualifient de « dernier désaccord sérieux » avant que les pourparlers ne puissent progresser . Selon l'agence de presse iranienne Tasnim :

• 12 milliards de dollars seraient débloqués dès la signature du mémorandum d'entente.
• 12 milliards de dollars seraient transférés dans un délai de 60 jours .

Le chef négociateur iranien et président du Parlement, Mohammad Bagher Ghalibaf, s'est rendu au Qatar spécifiquement pour négocier ce déblocage progressif . Un rapport plus large du Wall Street Journal indique que l'Iran cherche à obtenir le contrôle d'une partie des quelque 100 milliards de dollars d'actifs gelés par les nations occidentales .

Obstacles persistants et lacunes de vérification

Malgré la précision du projet, des obstacles importants subsistent :

• Absence d'aval présidentiel : Le vice-président américain J.D. Vance a prévenu que le président Trump n'a pas encore approuvé le cadre et que les négociateurs débattent toujours de mécanismes d'application clés .
• Exigence d'un accord global par l'Iran : Téhéran a constamment déclaré vouloir un accord complet plutôt qu'un simple cadre d'une page qui repousse les litiges majeurs à des discussions ultérieures .
• Poursuite des affrontements militaires : Les deux parties ont continué à se frapper mutuellement alors même que les négociations progressent, ce qui sape la confiance en un cessez-le-feu durable .
• Vérifications non spécifiées de l'AIEA : La portée exacte des inspections internationales reste en suspens, créant une lacune critique dans l'application du moratoire nucléaire .
• Fuite controversée : Le 27 mai, la télévision iranienne a diffusé ce qu'elle prétendait être un projet de mémorandum. Les responsables américains ont rapidement qualifié le document de « pure invention » et de « faux », déclenchant un revirement immédiat des marchés .

Des marchés sur la réserve : un optimisme aux revirements brutaux

Les marchés des devises et des actions sont devenus un baromètre en temps réel des pourparlers, réagissant à chaque nouveau titre par des fluctuations prononcées et de courte durée :

• 21 mai : Des informations faisant état d'un projet d'accord final ont fait chuter l'indice du dollar de 0,3 % et le baril de Brent d'environ 1,5 %, les investisseurs anticipant une baisse du risque géopolitique .
• 27 mai : La fuite du projet par la télévision iranienne a dans un premier temps affaibli le dollar et fait baisser les prix du pétrole. Mais la tendance s'est brusquement inversée lorsque les responsables américains ont nié l'authenticité du document. Le prix du baril de brut a clôturé en hausse de 2,73 % à 91,10 dollars, et l'indice du dollar a légèrement progressé .
• Actions : L'indice Dow Jones a atteint un nouveau record historique le 27 mai, tandis que le S&P 500 est resté stable. Cela suggère que les marchés d'actions ont soit déjà largement intégré un éventuel accord, soit se concentrent sur d'autres facteurs fondamentaux .

Le thème général, toutes classes d'actifs confondues, est celui d'un optimisme prudent ponctué de retournements soudains. Comme le souligne une analyse, le marché « penche pour l'idée qu'un accord finira par être conclu, sans pour autant parier dessus » . Jusqu'à ce qu'un mémorandum signé et un aval présidentiel clair se matérialisent, le scepticisme devrait rester la posture dominante.