La course mondiale aux infrastructures IA s’accélère : Goldman Sachs table sur 1 240 milliards de dollars en 2030

Les signaux de demande étaient encore plus forts dans les indicateurs prospectifs. Les commandes de serveurs IA au cours du trimestre ont atteint 24,4 milliards de dollars, et le carnet de commandes de l’entreprise dans ce domaine a gonflé pour dépasser 51,3 milliards de dollars . Ce carnet de commandes est un indicateur crucial : il représente des contrats signés pour des serveurs qui ne peuvent pas encore être livrés, reflétant les contraintes d’approvisionnement dans la chaîne des semi-conducteurs et de l’emballage avancé. Les dirigeants de Dell, évoquant une demande qui ne montre « aucun signe de ralentissement », prévoient que le chiffre d’affaires des serveurs optimisés pour l’IA pourrait atteindre 60 milliards de dollars pour l’exercice fiscal se terminant en janvier 2027, contre une précédente estimation de 50 milliards de dollars .

Opérateurs cloud et hyperscale : l’offensive chinoise à plus de 100 milliards de dollars

Si les fournisseurs cloud américains ont largement communiqué sur leurs investissements dans l’IA, l’ampleur et la vélocité de la montée en puissance des dépenses d’investissement chinoises sont devenues l’un des moteurs les plus puissants de la demande mondiale en infrastructures IA.

La maison mère de TikTok, ByteDance, s’est engagée à dépenser entre 59 et 74 milliards de dollars en capex IA en 2026, avec des discussions internes visant un chiffre pouvant atteindre 100 milliards de dollars en 2027 . Cela représente un quasi-triplement par rapport à ses dépenses de 2025, financé en grande partie par un bénéfice estimé à 50 milliards de dollars l’année précédente . Rien que les plans de ByteDance la placent au même niveau que les dépenses d’investissement des plus grandes entreprises technologiques américaines.

Alibaba et Tencent ne sont pas en reste. Alibaba a indiqué qu'elle dépasserait probablement son objectif initial de capex de 380 milliards de yuans (56 milliards de dollars) sur trois ans pour financer la construction de centres de données dédiés à l'IA . Combinés aux engagements de Tencent, leurs capex IA pour la seule année 2026 ont été estimées à 52 milliards de dollars, un chiffre en constante augmentation . TrendForce prévoit que les huit premiers fournisseurs de services cloud mondiaux – qui incluent Alibaba, Tencent et Baidu aux côtés de Google, AWS, Meta, Microsoft et Oracle – investiront collectivement 710 milliards de dollars en capex en 2026, soit une augmentation de 61 % sur un an .

La demande d’inférence : l’économie chinoise des 140 000 milliards de jetons

L’illustration la plus frappante de la façon dont la demande en infrastructures IA se compose vient de la consommation de jetons en Chine. En mars 2026, le directeur de l’Administration nationale des données de Chine, Liu Liehong, a déclaré au Forum de développement de la Chine que les appels quotidiens de jetons d’IA du pays avaient dépassé les 140 000 milliards, contre seulement 100 milliards au début de 2024 – soit une multiplication par 1 400 en un peu plus de deux ans . À la fin de 2025, le chiffre avait déjà atteint 100 000 milliards par jour, et il a encore augmenté de 40 % au seul premier trimestre 2026 .

Les prévisions à long terme de JPMorgan mettent cette trajectoire en perspective : la banque estime que la consommation de jetons d’inférence IA en Chine atteindra environ 390 000 000 milliards d’ici 2030, soit une multiplication par 370 par rapport aux niveaux de 2025 . Le rythme actuel rend un tel objectif plausible si le taux de croissance trimestriel de 40 % se maintient.

C’est crucial pour les infrastructures, car si l’entraînement d’un modèle consomme une grande quantité de calculs en une seule fois, faire fonctionner ce modèle pour des centaines de millions d’utilisateurs crée une base de demande permanente et croissante pour les serveurs. Chaque jour, traiter 140 000 milliards de jetons nécessite une flotte physique de serveurs d’inférence, une flotte qui doit évoluer avec l’usage.

Contraintes d’approvisionnement et cascade sur les semi-conducteurs

L’analyse cruciale des données actuelles est que la demande dépasse l’offre à tous les niveaux. Le carnet de commandes de 51,3 milliards de dollars de Dell n’est pas un problème commercial, mais un problème d’approvisionnement. L’équipe Asie de Goldman Sachs a ajusté à plusieurs reprises ses prévisions de livraisons de serveurs IA, et la pénurie persistante de GPU et d’ASIC haut de gamme reste une contrainte majeure qui devrait prolonger le déséquilibre offre/demande jusqu’en 2027 .

Goldman Sachs prévoit que la demande de puces IA atteindra 10, 14 et 17 millions d’unités en 2025, 2026 et 2027 respectivement, la contribution des ASIC personnalisés passant de 38 % à 45 % sur cette période . Le basculement vers les ASIC est une réponse directe à la pénurie de GPU, alors que des entreprises comme Google et les hyperscalers chinois conçoivent leurs propres puces pour sécuriser leur capacité de calcul.

Les effets se répercutent en aval d’une manière facile à manquer mais impossible à surestimer. Chaque serveur IA nécessite beaucoup plus de condensateurs céramiques multicouches (MLCC), de circuits intégrés de gestion de l’alimentation, de mémoire à large bande passante (HBM) et de capacités d’emballage avancé qu’un serveur traditionnel. Goldman Sachs a noté que les volumes de serveurs IA seront multipliés par environ 4,3 entre 2025 et 2030, ce qui implique une hausse proportionnelle, voire supérieure, de la demande pour ces fournisseurs de composants électroniques . Le déploiement mondial de serveurs est simultanément un déploiement mondial de MLCC, de HBM et de puces de puissance.

Une vision d’ensemble et à tous les niveaux

Les données n’existent plus de manière isolée. La prévision d’un marché de 1 240 milliards de dollars pour les serveurs est l’agrégation au plus haut niveau d’un déploiement visible à toutes les altitudes :

• Au niveau matériel, les résultats et le carnet de commandes de Dell montrent que même les plus grands intégrateurs de serveurs ne peuvent pas suivre le rythme des commandes.
• Au niveau du cloud, les huit plus grands opérateurs mondiaux qui investissent plus de 710 milliards de dollars en une seule année démontrent qu’il ne s’agit pas d’une bulle spéculative, mais d’une course aux capacités.
• Au niveau du silicium, la part croissante des ASIC et les révisions à la hausse des prévisions de demande de puces montrent que l’industrie diversifie sa chaîne d’approvisionnement sous contrainte.
• Au niveau des composants, la croissance exponentielle des volumes de serveurs garantit une demande soutenue pour les pièces peu glamour mais essentielles – condensateurs, mémoire et puces de puissance – qui font fonctionner un serveur.

La révision à la hausse par Goldman Sachs de ses prévisions 2026-2030, déclenchée en partie par l’explosion trimestrielle de Dell, reflète une réalité de marché désormais visible dans les rapports de bénéfices, les statistiques gouvernementales et les carnets de commandes de la chaîne d’approvisionnement. Les goulets d’étranglement ne sont pas un signe de faiblesse. Ils sont le signe que la demande est structurelle, mondiale et, pour un avenir prévisible, supérieure à ce que la chaîne d’approvisionnement peut fournir.