Citi réaffirme son objectif de 90 $ pour l'argent : 40 % de hausse en 6 à 12 mois

Comment l'argent en est arrivé là : le repli de 2026

L'argent a grimpé jusqu'à un record historique d'environ 121,65 $/oz en janvier 2026, porté par les craintes de droits de douane, la couverture contre l'inflation et l'élan spéculatif . Il s'est ensuite effondré de plus de 50 %, tombant jusqu'à la fourchette de 57-59 $ à la mi-année et oscillant autour de 64-65 $ à la mi-août 2026 . Les principaux facteurs de ce repli étaient :

• Des rendements réels plus élevés alors que les marchés réévaluaient les attentes de taux de la Fed.
• Un dollar américain plus fort, qui a attiré les flux de crise loin des métaux – notamment lors des fermetures du détroit d'Ormuz, où le dollar a grimpé plutôt que l'argent .
• L'incertitude liée au détroit d'Ormuz elle-même, qui a paradoxalement pesé sur l'argent car l'« offre de dollars » a dominé et les inquiétudes concernant la demande industrielle se sont accrues .

La thèse centrale de Citi est que ces vents contraires sont sur le point de s'inverser. Dès que la crise d'Ormuz commencera à se désamorcer – ce que Citi attend dès septembre 2026 – le dollar devrait s'affaiblir, les rendements réels devraient baisser et les investisseurs devraient revenir vers les métaux précieux, entraînant l'argent dans leur sillage .

Citi vs. Goldman Sachs vs. J.P. Morgan

Nuance importante sur J.P. Morgan : La prévision moyenne de 81 $/oz pour 2026, très citée, a été publiée par JPM en février 2026 et largement reprise pendant des mois . Cependant, dès le 8 juillet 2026, Gregory Shearer a réduit les perspectives à court terme à 60–65 $/oz pour le reste de l'année, reflétant la sévérité du repli . La fourchette de 85–100 $ de Goldman a également été établie avant la correction et pourrait être obsolète .

L'objectif de 90 $ à 12 mois de Citi se situe entre la fourchette de 85–100 $ de Goldman (pré-correction) et les vues à court terme désormais réduites de JPM. Il s'agit de l'appel haussier post-correction le plus explicite d'une grande banque encore sur la table à la mi-août 2026 .