Arc de Circle : l’USDC comme carburant, BlackRock parmi les validateurs

Arc est une blockchain de couche 1 (« Layer 1 ») ouverte, développée par Circle pour les activités financières fondées sur les stablecoins : paiements, change, marchés de capitaux et actifs tokenisés. Sa particularité est de prévoir l’USDC, plutôt qu’un cryptoactif propre et volatil, comme actif de paiement des frais de transaction. Circle annonce l’ouverture de son mainnet public le 16 septembre 2026, après une phase de mainnet privé réunissant plus de 100 acteurs de l’écosystème et institutions. 524

Les points essentiels

• Date annoncée pour le mainnet public : 16 septembre 2026. 5
• Sécurité au lancement : un ensemble de validateurs autorisés, et non une validation ouverte fondée sur le staking d’un jeton. 8
• Onze validateurs tiers fondateurs : BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation et Visa. Circle participe également aux opérations de validation. 21
• Actif de paiement des frais : l’USDC ; les utilisateurs ne sont donc pas censés détenir un jeton de gas distinct pour effectuer des transactions sur Arc. 2729
• Intégrations institutionnelles annoncées : BlackRock devrait déployer BUIDL, tandis que Circle travaille avec DTCC sur une infrastructure de tokenisation. 5

Un réseau public, mais des validateurs sélectionnés

Arc ne privilégie pas l’ouverture maximale de la production de blocs. À son lancement, le réseau doit être exploité par un groupe de validateurs sélectionnés et autorisés. Son profil de gouvernance et de résilience diffère donc nettement de celui des réseaux où toute entité remplissant les conditions techniques et économiques peut participer à la validation. 8

L’intérêt recherché par Circle est de confier l’exploitation du réseau à des entreprises déjà très présentes dans les marchés financiers et les paiements. La contrepartie est claire : la notoriété des institutions ne démontre pas, à elle seule, une forte décentralisation, une gouvernance neutre ou une adoption effective.

Circle présente Arc comme une infrastructure à frais prévisibles libellés en dollars, à finalité déterministe en moins d’une seconde et à fonctions de confidentialité activables selon les besoins. Ces objectifs visent des usages tels que le crédit, les marchés de capitaux, le change et les paiements internationaux. 2429

Les validateurs fondateurs d’Arc

Circle a désigné les 11 validateurs tiers fondateurs suivants :

• BlackRock ;
• The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ;
• Galaxy ;
• Global Payments ;
• ICE ;
• Mastercard ;
• MoneyGram ;
• SBI Group ;
• Standard Chartered ;
• Sumitomo Corporation ;
• Visa.

Selon Circle, ces institutions rejoignent l’entreprise pour sécuriser le réseau. 21

Cette liste indique clairement le public visé : grands gestionnaires d’actifs, infrastructures de marché, banques et entreprises de paiement. Elle ne prouve toutefois pas que ces groupes ont déjà transféré des volumes importants de production sur Arc.

Des frais réglés en USDC : ce que cela change

Sur la plupart des blockchains, il faut conserver un actif natif spécifique afin de payer le « gas », c’est-à-dire les frais nécessaires à l’exécution des transactions. Arc est conçue pour supprimer cette contrainte en utilisant des stablecoins comme actif de paiement, à commencer par l’USDC. Circle affirme ainsi qu’il n’y a pas de jeton de gas natif distinct à acheter ou à gérer. 27

Pour une entreprise qui transfère et règle déjà des flux en USDC, payer les frais dans ce même actif peut simplifier la gestion de trésorerie, la comptabilité et l’expérience utilisateur. Circle documente aussi un outil de type Paymaster permettant aux portefeuilles compatibles ERC-4337 de régler les frais réseau en USDC plutôt qu’en jeton natif. 19

Cela ne signifie pas pour autant que tous les frais sont fixes. Dans les systèmes blockchain, leur niveau peut varier selon la complexité de la transaction, l’encombrement du réseau et le niveau de priorité choisi. Pour les transferts interchaînes via Gateway, des frais distincts de transfert, de gas et d’acheminement peuvent également s’appliquer ; Circle indique notamment des frais de transfert de 0,005 % dans les cas concernés. 1817

Tokenisation : BUIDL et collaboration avec DTCC

L’argument institutionnel d’Arc dépendra surtout d’un point : les actifs tokenisés et les opérations de règlement seront-ils réellement exécutés sur le réseau ?

Le déploiement attendu de BUIDL par BlackRock

Circle indique que BlackRock devrait déployer BUIDL — le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund — sur Arc, en s’appuyant sur l’intégration native de l’USDC. Le flux envisagé permettrait aux investisseurs institutionnels de souscrire, de racheter et de mobiliser les actifs du fonds dans un même environnement on-chain. 5

C’est un cas d’usage annoncé important, car il relie un fonds tokenisé au stablecoin utilisé pour le règlement et les frais réseau. Mais la formule « devrait déployer » reste prospective : elle ne confirme ni une mise en production déjà active ni une utilisation à grande échelle.

Le projet avec DTCC

Circle annonce également une collaboration avec DTCC autour d’une intégration de service de tokenisation pour Arc. 5 Les informations disponibles permettent de parler d’une collaboration prévue, mais pas d’établir l’architecture définitive, le calendrier de production ou les volumes effectivement traités. Cette nuance sera déterminante après le lancement.

La prévente d’ARC : valorisation élevée, informations encore incomplètes

Circle a accepté de vendre 740 millions de jetons ARC à 0,30 dollar l’unité dans le cadre d’une prévente privée. L’opération implique environ 222 millions de dollars de produit brut et une valorisation totalement diluée du réseau de 3 milliards de dollars. L’accord prévoit des périodes de blocage de plusieurs années ainsi que des droits de remboursement si des jalons clés du réseau Arc ne sont pas atteints. 37

CNBC a rapporté que a16z crypto dirigeait l’investissement avec un engagement de 75 millions de dollars, aux côtés notamment de BlackRock, Apollo Funds et Intercontinental Exchange. 38

Une valorisation de prévente ne correspond ni à un prix de marché liquide ni à une preuve de demande pour le réseau. Les éléments fournis ne confirment pas d’événement de génération de jetons, de cotation en bourse, d’offre en circulation ou de disponibilité du jeton au jour du lancement. Ces éléments ne doivent pas être déduits de la seule date du mainnet. 34

Pourquoi les traders de meme coins s’y intéressent

Certains traders voient dans la combinaison d’un mainnet public, de validateurs très médiatisés et d’une éventuelle activité autour d’ARC un catalyseur spéculatif. Des articles publiés avant le lancement évoquent des attentes de forte activité de meme coins sur le réseau. 44

Cette attention peut attirer de la liquidité et des développeurs, mais elle ne constitue pas une preuve de réussite de la stratégie institutionnelle d’Arc. Une blockchain peut connaître une poussée spéculative de court terme alors que les usages prévus — fonds tokenisés, règlement-livraison et paiements — demeurent limités ou non démontrés.

Les indicateurs qui compteront après le lancement

Le lancement dira seulement si Arc est accessible au public. La vraie question est de savoir si le réseau deviendra une infrastructure financière utile. Quatre signaux seront particulièrement à suivre :

1. Une activité durable et peu spéculative. Les paiements récurrents, mouvements de trésorerie, souscriptions et rachats de fonds, opérations de collatéral et volumes de règlement compteront davantage qu’un pic de trading lors de la première semaine.
2. Le passage des annonces à la production. Pour BUIDL et les travaux liés à DTCC, le test décisif sera la transformation des projets annoncés en services déployés et réellement utilisés.
3. La qualité opérationnelle. Les institutions auront besoin d’une finalité fiable, de coûts prévisibles, de contrôles de confidentialité efficaces, de solutions de conservation et de conformité, ainsi que d’une interopérabilité avec leurs systèmes existants.
4. La gouvernance des validateurs. Arc devra montrer qu’un modèle de validateurs sélectionnés peut apporter la fiabilité recherchée par les institutions sans créer une concentration ou une dépendance excessive à Circle.

Arc doit donc être comprise comme un pari : celui qu’une infrastructure native des stablecoins et validée par des institutions peut rendre les flux financiers on-chain plus simples à exploiter. Les preuves les plus solides seront des données mesurables d’activité durable en matière de règlement et de tokenisation — et non la taille de la prévente, les noms des validateurs ou l’intensité de la spéculation au lancement.