Comment le pari 25× sur Ethereum de Jeffrey Huang s’est transformé en spirale de liquidations

Le pari 25× sur Ethereum qui a mal tourné

Huang aurait ouvert une position longue sur des contrats à terme Ethereum avec un levier de 25×, misant sur une hausse du prix de l’ETH. Avec un levier aussi élevé, la marge d’erreur est minime : une baisse de quelques pourcents suffit à déclencher une liquidation lorsque la garantie déposée ne couvre plus la position.

Lorsque le marché de l’ETH s’est affaibli durant les épisodes de volatilité en 2026, la pression sur la position s’est intensifiée. Les événements se seraient ensuite enchaînés :

• certaines parties de la position ont été liquidées de force par la plateforme, afin de couvrir les pertes ;
• d’autres liquidations ont suivi à mesure que le prix de l’ETH continuait de baisser ;
• Huang aurait finalement fermé l’essentiel de la position, ne conservant qu’environ 1 700 ETH, pour des pertes totales estimées autour de 33 millions de dollars.

Plus tôt dans l’année, les données de surveillance on‑chain indiquaient déjà que la position se rapprochait dangereusement de son seuil de liquidation, ce qui illustre à quel point le levier 25× laisse peu de marge face aux fluctuations du marché.

Une succession de liquidations… et de nouvelles positions

L’histoire ne se résume pas à une seule liquidation. Les trackers on‑chain décrivent plutôt une série d’événements similaires.

Selon plusieurs rapports :

• Huang ouvre une importante position longue ETH à levier 25×.
• Une baisse du marché déclenche une liquidation totale ou partielle.
• Peu après, il ouvre à nouveau une position longue avec levier.

Par exemple, lors d’un repli du marché en mars 2026, une position longue ETH aurait été entièrement liquidée sur la plateforme de contrats perpétuels décentralisée Hyperliquid. Peu de temps après, Huang aurait rouvert une nouvelle position longue à levier 25×.

À la mi‑mai 2026, cette succession de liquidations aurait fait grimper les pertes cumulées de cette stratégie à plus de 32,4 millions de dollars, d’après les estimations basées sur les données on‑chain.

De profits potentiels de 44 millions à des pertes massives

Le retournement est d’autant plus spectaculaire que la position aurait été très profitable à un moment donné.

Lorsque l’Ethereum évoluait près de ses précédents sommets, certains rapports indiquent que la stratégie affichait plus de 44 millions de dollars de gains latents.

Mais le marché s’est ensuite inversé brutalement : l’ETH a chuté fortement, tombant à un moment vers la zone des 1 800 $ après une forte correction. Les liquidations ont alors progressivement effacé ces gains et transformé la position en pertes réalisées.

Ce passage rapide de profits théoriques élevés à des pertes réelles souligne une règle fondamentale du trading à levier : les gains sont amplifiés, mais les pertes le sont tout autant.

Pourquoi un levier 25× est particulièrement risqué

L’effet de levier augmente l’exposition au marché bien au‑delà du capital réellement engagé. À 25×, une variation relativement faible du prix dans le mauvais sens peut suffire à éliminer la marge déposée et déclencher une liquidation automatique.

Dans un marché très volatil comme celui des cryptomonnaies, cela peut provoquer une cascade :

• la plateforme commence à vendre la position de force ;
• les liquidations surviennent souvent pendant des mouvements rapides, ce qui peut aggraver le prix d’exécution ;
• si le trader rouvre immédiatement une position, il s’expose à nouveau avant que le marché ne se stabilise.

La stratégie de Huang — rouvrir plusieurs positions à fort levier malgré les liquidations — illustre à quel point les pertes peuvent s’accumuler rapidement dans un environnement volatil.

Un cas très médiatisé dans l’écosystème crypto

L’affaire « Machi Big Brother » a beaucoup circulé dans la communauté crypto en raison de la taille des positions et de la transparence des données on‑chain, qui permettent aux analystes de suivre presque en temps réel les liquidations et l’évolution des pertes.

Même si certaines estimations évoquent des pertes plus importantes sur une période plus longue, les chiffres les plus régulièrement cités pour la séquence de trading ETH en 2026 situent les pertes autour de 32 à 33 millions de dollars.

Cet épisode rappelle une réalité centrale du trading de dérivés crypto : une forte conviction combinée à un levier extrême peut multiplier les gains… mais peut tout aussi vite les effacer lorsque le marché évolue dans l’autre sens.

À noter : la plupart des informations proviennent d’analyses de données blockchain et de rapports de médias spécialisés, plutôt que de déclarations officielles de Jeffrey Huang ou des plateformes concernées. Les montants doivent donc être considérés comme des estimations rapportées et non des chiffres audités.