Les espoirs d'une résolution diplomatique au Moyen-Orient sont venus amplifier ce rallye. La perspective d'une réouverture du détroit d'Ormuz — véritable goulot d'étranglement pour les expéditions énergétiques mondiales — a propulsé l'indice MSCI Asia Pacific vers sa meilleure semaine depuis septembre 2024. L'Euro Stoxx 50 a grimpé de 2 %, effaçant la totalité des pertes subies depuis le début du conflit avec l'Iran, fin février . Fait historique, l'indice FTSE MIB de la Bourse de Milan a franchi le cap des 50 000 points pour clôturer à un niveau record, une première depuis l'an 2000 . Le Stoxx 600 a, lui, enchaîné une sixième séance consécutive de hausse (sa meilleure série depuis octobre), les places européennes ouvrant en nette hausse mercredi, directement portées par les signaux encourageants des négociations .

Le pétrole repart à la baisse face aux fragilités de l'accord

Malgré l'euphorie boursière, le marché du pétrole s'est montré bien plus sceptique. Les contrats à terme sur le Brent de la mer du Nord ont cédé 1,42 $, soit 1,43 %, pour s'établir à 98,16 $ le baril. Le West Texas Intermediate (WTI) américain a reculé de 1,66 $, soit 1,77 %, à 92,23 $ le baril, effaçant de fait une bonne partie du rallye de 4 % enregistré mardi . Ce repli reflète les doutes du marché face à la complexité des négociations, mises à mal par une reprise des hostilités quelques jours plus tôt.

Ce mouvement de repli constitue un brutal retour à la réalité après une vague d'euphorie en début de semaine. Dès le lundi 25 mai, le Brent avait plongé sous la barre des 100 dollars, chutant de plus de 4 % sur la foi d'informations évoquant un accord de paix "en grande partie négocié", avant de se reprendre mardi pour mieux rechuter mercredi . Ces montagnes russes illustrent un marché qui réagit moins à un accord finalisé qu'à un flux de "breaking news" parfois contradictoires.

Signaux de prudence venus de Washington et de Téhéran

Les fondations fragiles du rallye ont été soulignées par les déclarations pour le moins prudentes des diplomates des deux camps. De passage à New Delhi, le secrétaire d'État américain Marco Rubio a confirmé des progrès, tout en tempérant volontairement les attentes. « Nous pensions pouvoir avoir des nouvelles hier soir, peut-être aujourd'hui. Je n'y accorderais pas trop d'importance », a sobrement déclaré Rubio devant la presse, ajoutant qu'il y avait « quelque chose d'assez solide sur la table concernant la réouverture du détroit », mais que la situation restait délicate . Rubio avait précédemment affirmé que les États-Unis « obtiendraient un bon accord avec l'Iran ou régleraient la question autrement » .

Du côté de Téhéran, le tableau était tout aussi contrasté. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a qualifié le statut des discussions à la fois de « très lointain » et de « très proche » . Il a confirmé que les parties finalisaient un mémorandum d'entente en 14 points, conçu comme un cadre temporaire pour de futures négociations. Point crucial, Baghaei a souligné que « l'objectif des discussions est de mettre fin à la guerre », et non de trancher dans le détail l'épineux programme nucléaire iranien, que Téhéran refuse catégoriquement d'aborder à ce stade .

La structure même de l'accord envisagé — prévoir 30 à 60 jours après la signature du mémorandum pour négocier les sujets de fond comme l'enrichissement nucléaire, la levée des sanctions et le statut du détroit d'Ormuz — révèle la vraie nature de l'accord. Le président Trump avait lui-même déclaré le 24 mai qu'un accord était « en grande partie négocié », mais que des points de détail restaient à trancher .

Un cessez-le-feu fragile déguisé en accord de paix

Les commentaires prudents des dirigeants mettent en lumière la fragilité intrinsèque sur laquelle repose ce rallye boursier. Les analystes préviennent : ce que les marchés sont en train de valoriser n'est pas un accord de paix historique et global, mais un simple outil de gestion temporaire du cessez-le-feu. Les désaccords fondamentaux et apparemment insolubles à l'origine du conflit déclenché fin février 2025 restent entiers : le programme nucléaire iranien, la question de la souveraineté sur le détroit d'Ormuz et le statut des stocks d'uranium hautement enrichi demeurent autant de bombes à retardement diplomatiques .

Pour l'heure, les marchés mondiaux semblent se satisfaire de valoriser le scénario le plus favorable : une longue trêve et une normalisation potentielle des flux de brut par le détroit d'Ormuz. Mais alors que le blocus militaire américain imposé à l'Iran est toujours en vigueur et que les déclarations diplomatiques oscillent entre optimisme et défiance en quelques heures, ce rallye record repose sur des bases profondément instables. Il reste terriblement vulnérable à toute rupture, même mineure, de ces pourparlers encore très incertains .

Les espoirs d'une résolution diplomatique au Moyen-Orient sont venus amplifier ce rallye. La perspective d'une réouverture du détroit d'Ormuz — véritable goulot d'étranglement pour les expéditions énergétiques mondiales — a propulsé l'indice MSCI Asia Pacific vers sa meilleure semaine depuis septembre 2024. L'Euro Stoxx 50 a grimpé de 2 %, effaçant la totalité des pertes subies depuis le début du conflit avec l'Iran, fin février . Fait historique, l'indice FTSE MIB de la Bourse de Milan a franchi le cap des 50 000 points pour clôturer à un niveau record, une première depuis l'an 2000 . Le Stoxx 600 a, lui, enchaîné une sixième séance consécutive de hausse (sa meilleure série depuis octobre), les places européennes ouvrant en nette hausse mercredi, directement portées par les signaux encourageants des négociations .

Le pétrole repart à la baisse face aux fragilités de l'accord

Malgré l'euphorie boursière, le marché du pétrole s'est montré bien plus sceptique. Les contrats à terme sur le Brent de la mer du Nord ont cédé 1,42 $, soit 1,43 %, pour s'établir à 98,16 $ le baril. Le West Texas Intermediate (WTI) américain a reculé de 1,66 $, soit 1,77 %, à 92,23 $ le baril, effaçant de fait une bonne partie du rallye de 4 % enregistré mardi . Ce repli reflète les doutes du marché face à la complexité des négociations, mises à mal par une reprise des hostilités quelques jours plus tôt.

Ce mouvement de repli constitue un brutal retour à la réalité après une vague d'euphorie en début de semaine. Dès le lundi 25 mai, le Brent avait plongé sous la barre des 100 dollars, chutant de plus de 4 % sur la foi d'informations évoquant un accord de paix "en grande partie négocié", avant de se reprendre mardi pour mieux rechuter mercredi . Ces montagnes russes illustrent un marché qui réagit moins à un accord finalisé qu'à un flux de "breaking news" parfois contradictoires.

Signaux de prudence venus de Washington et de Téhéran

Les fondations fragiles du rallye ont été soulignées par les déclarations pour le moins prudentes des diplomates des deux camps. De passage à New Delhi, le secrétaire d'État américain Marco Rubio a confirmé des progrès, tout en tempérant volontairement les attentes. « Nous pensions pouvoir avoir des nouvelles hier soir, peut-être aujourd'hui. Je n'y accorderais pas trop d'importance », a sobrement déclaré Rubio devant la presse, ajoutant qu'il y avait « quelque chose d'assez solide sur la table concernant la réouverture du détroit », mais que la situation restait délicate . Rubio avait précédemment affirmé que les États-Unis « obtiendraient un bon accord avec l'Iran ou régleraient la question autrement » .

Du côté de Téhéran, le tableau était tout aussi contrasté. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a qualifié le statut des discussions à la fois de « très lointain » et de « très proche » . Il a confirmé que les parties finalisaient un mémorandum d'entente en 14 points, conçu comme un cadre temporaire pour de futures négociations. Point crucial, Baghaei a souligné que « l'objectif des discussions est de mettre fin à la guerre », et non de trancher dans le détail l'épineux programme nucléaire iranien, que Téhéran refuse catégoriquement d'aborder à ce stade .

La structure même de l'accord envisagé — prévoir 30 à 60 jours après la signature du mémorandum pour négocier les sujets de fond comme l'enrichissement nucléaire, la levée des sanctions et le statut du détroit d'Ormuz — révèle la vraie nature de l'accord. Le président Trump avait lui-même déclaré le 24 mai qu'un accord était « en grande partie négocié », mais que des points de détail restaient à trancher .

Un cessez-le-feu fragile déguisé en accord de paix

Les commentaires prudents des dirigeants mettent en lumière la fragilité intrinsèque sur laquelle repose ce rallye boursier. Les analystes préviennent : ce que les marchés sont en train de valoriser n'est pas un accord de paix historique et global, mais un simple outil de gestion temporaire du cessez-le-feu. Les désaccords fondamentaux et apparemment insolubles à l'origine du conflit déclenché fin février 2025 restent entiers : le programme nucléaire iranien, la question de la souveraineté sur le détroit d'Ormuz et le statut des stocks d'uranium hautement enrichi demeurent autant de bombes à retardement diplomatiques .

Pour l'heure, les marchés mondiaux semblent se satisfaire de valoriser le scénario le plus favorable : une longue trêve et une normalisation potentielle des flux de brut par le détroit d'Ormuz. Mais alors que le blocus militaire américain imposé à l'Iran est toujours en vigueur et que les déclarations diplomatiques oscillent entre optimisme et défiance en quelques heures, ce rallye record repose sur des bases profondément instables. Il reste terriblement vulnérable à toute rupture, même mineure, de ces pourparlers encore très incertains .