Pourquoi Deutsche Bank passe à l'achat sur AutoStore après des résultats historiques et un accord mondial avec Amazon

Le 14 août 2026, Deutsche Bank a relevé sa recommandation sur AutoStore de « conserver » (hold) à « acheter » (buy) et porté son objectif de cours à 20 NOK, contre 14 NOK auparavant. Ce relèvement fait suite à une série de catalyseurs positifs, notamment des résultats trimestriels records, un accord mondial d'approvisionnement avec Amazon et une accélération plus large de l'adoption de l'automatisation des entrepôts .

Voici les facteurs spécifiques qui ont motivé cette décision.

Des résultats T2 2026 records qui dépassent les attentes

AutoStore a publié un chiffre d'affaires trimestriel record de 192,1 millions de dollars au T2 2026, en hausse de 43,4 % sur un an et de 15,9 % par rapport au trimestre précédent. Ce résultat a largement dépassé le consensus des analystes, qui tablaient sur 164,78 millions de dollars . La performance financière ne s'est pas limitée au chiffre d'affaires : les prises de commandes ont atteint un niveau record de 218 millions de dollars, en hausse de 45 % sur un an, portant le carnet de commandes à 596 millions de dollars . Le bénéfice après impôt s'est établi à environ 43,8 millions de dollars, dépassant également les estimations des analystes .

Deutsche Bank a souligné que ces résultats démontrent que « l'amélioration de l'exécution commerciale, un engagement clients plus fort et des prises de commandes record se traduisent de plus en plus par une croissance durable » pour l'entreprise .

La société a également affiché une marge brute de 72,2 % et une marge d'EBITDA ajusté de 45 %, soulignant son pouvoir de fixation des prix et son effet de levier opérationnel .

L'accord mondial d'approvisionnement avec Amazon

Le 13 août 2026, AutoStore a annoncé un accord stratégique mondial d'approvisionnement avec Amazon, établissant les conditions commerciales pour qu'Amazon se procure les systèmes d'automatisation d'entrepôts d'AutoStore dans le monde entier . Bien qu'AutoStore ait précisé que l'accord ne contient aucun engagement ferme d'achat, Deutsche Bank l'a considéré comme une validation stratégique majeure ouvrant un canal à fort volume avec le plus grand opérateur de e-commerce et de logistique au monde .

L'accord positionne le système de stockage et de retrieval automatisé en cube d'AutoStore pour un déploiement potentiel sur le vaste réseau de fulfillment d'Amazon, un marché qui pourrait considérablement élargir le potentiel d'AutoStore.

Un programme de rachat d'actions de 75 millions de dollars

Parallèlement aux résultats et à l'annonce avec Amazon, AutoStore a annoncé un programme de rachat d'actions de 75 millions de dollars. Deutsche Bank a vu dans cette décision un signal fort de la confiance de la direction dans la génération de trésorerie et les perspectives futures de l'entreprise .

Les vents porteurs de l'automatisation des entrepôts

Au-delà des catalyseurs spécifiques à l'entreprise, le relèvement de Deutsche Bank a reconnu les puissantes tendances macroéconomiques et sectorielles qui soutiennent le secteur plus large de l'automatisation des entrepôts. La croissance du e-commerce, l'inflation des coûts de main-d'œuvre et les investissements dans la résilience des chaînes d'approvisionnement continuent d'accélérer la demande de solutions de fulfillment automatisées . Au moment du relèvement, AutoStore exploitait déjà environ 2 000 systèmes d'entrepôts automatisés dans 68 pays, ce qui lui confère une base installée significative pour capitaliser sur ces tendances .

Une mise en garde importante

L'objectif de 20 NOK de Deutsche Bank était nettement supérieur au consensus des analystes, qui était d'environ 13,52 NOK à l'époque, reflétant une vision nettement plus haussière de la durabilité de la croissance après l'accord avec Amazon . L'action a bondi de 21,1 % pour atteindre 16,82 NOK dans les premiers échanges après l'annonce des résultats et du partenariat , et a gagné 1,45 % supplémentaire dans les premiers échanges à Oslo après le relèvement de Deutsche Bank .