Pourquoi le Solana est pris dans un étau vendeur implacable fin mai 2026

La vente opérée par Pump.fun est de nature structurelle : elle reflète la génération continue de frais par le protocole, et non une sortie de crise ponctuelle. Tant que la plateforme dégagera des revenus significatifs, une partie de ces frais en SOL est susceptible de se retrouver sur le marché.

Désengagement et distribution par une baleine

En mars 2026, un portefeuille de grande taille (une « baleine ») a désengagé environ 1,81 million de SOL du staking, soit l'équivalent d'environ 163 millions de dollars à l'époque, avant de répartir les jetons sur de multiples adresses . Les analystes on-chain ont immédiatement interprété ce mouvement comme un signe avant-coureur de ventes potentielles, car un jeton qui n'est plus « staké » est bien plus simple à transférer vers un exchange.

Bien que l'idée d'un délestage massif « d'un million de SOL » qui circule sur les réseaux sociaux ne soit pas confirmée comme une vente unique, elle s'inscrit dans une tendance plus large. Tout au long de 2025 et au début de 2026, plusieurs grands portefeuilles ont déplacé de façon répétée des millions de dollars de SOL vers Binance, OKX et d'autres plateformes centralisées . L'épisode de désengagement de 1,81 million de SOL reste le plus marquant et la principale source d'inquiétude : si ces jetons migrent vers un jour vers les exchanges, le choc d'offre serait considérable.

Goldman Sachs se débarrasse de toutes ses positions en ETF Solana

La banque d'investissement Goldman Sachs a déposé le 15 mai 2026 son formulaire 13F du premier trimestre 2026 auprès de la SEC, le gendarme boursier américain. Ce document confirme un repli généralisé sur les produits indiciels liés à Solana . La firme a intégralement liquidé ses avoirs dans six véhicules d'investissement indiciels (ETF) exposés au SOL, parmi lesquels :

• Le trust Grayscale Solana (GSOL)
• L'ETF Bitwise Solana Staking (BSOL)
• Le fonds Fidelity Solana (FSOL)

La plus importante position individuelle, l'ETF Bitwise Solana Staking, s'élevait à environ 45 millions de dollars. Au total, l'exposition aux ETF Solana, qui atteignait près de 108 millions de dollars fin 2025, est tombée à zéro dans le rapport du premier trimestre . Dans le même temps, Goldman Sachs a réduit ses avoirs en ETF Ethereum d'environ 70 %, tout en conservant près de 700 millions de dollars en ETF Bitcoin . Ce mouvement signale une préférence institutionnelle délibérée pour le Bitcoin au détriment des autres cryptomonnaies — et un vote de défiance clair envers le SOL à l'échelle des fonds.

Structure technique fracturée et volumes atones

Le graphique du SOL a construit un scénario baissier depuis plusieurs mois, et l'action du prix de cette fin mai s'y inscrit parfaitement :

• Le SOL a enregistré sept clôtures mensuelles consécutives dans le rouge, une série baissière rare qui maintient les vendeurs aux commandes .
• Le cours reste bloqué sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours située à 87,90 $, tandis que les EMA à 100 jours (93,26 $) et 200 jours (108,51 $) se situent plus haut, renforçant la résistance au-dessus des cours .
• Le seuil des 80 $ est un support capital. Le franchir à la baisse ouvrirait la voie vers la zone des 75-77 $, là où se trouvaient les plus bas de février 2026 .
• Les investisseurs ont observé des rejets répétés près des 85-88 $, et le marché a brièvement cassé une figure en triangle à court terme, déclenchant une volatilité qui, pour l'instant, a surtout profité aux vendeurs .
• Début avril, 1,40 million de SOL (environ 110 M$) ont afflué vers les exchanges en l'espace de 72 heures, invalidant une figure de « bear flag » et faisant céder le plancher des 85 $ . Depuis, la participation et les volumes d'échanges sont restés faibles, ne laissant paraître aucune force acheteuse évidente capable d'absorber l'offre disponible .

Le marché des produits dérivés raconte une histoire similaire. L'intérêt ouvert a diminué en même temps que le prix au comptant, ce qui reflète une réduction des paris à effet de levier, et non l'arrivée d'une nouvelle vague de vendeurs à découvert. Ce type de déclin — où le prix et l'intérêt ouvert baissent de concert — signale généralement un lent débouclage de positions, plutôt qu'un mouvement de panique instantané. Cela rend un rebond brutal « en V » d'autant moins probable.

Une offre excédentaire sans acheteur identifié

La liquidation actuelle est inhabituelle, car elle n'est pas provoquée par un événement de panique unique. Elle résulte de quatre sources distinctes d'offre de SOL qui se manifestent au même moment : la conversion des frais de Pump.fun, le désengagement et la distribution par une baleine, la sortie totale de Goldman Sachs des ETF Solana, et une dégradation technique continue. Aucune de ces forces n'est nécessairement permanente, mais ensemble, elles ont créé un surplus de jetons que le marché, entre 80 et 85 $, peine à résorber.

Tant que l'une de ces soupapes de pression ne se fermera pas — ou qu'une nouvelle vague de demande durable n'émergera pas —, le cours du Solana devrait rester cantonné entre 77 et 90 dollars, la zone des 75-80 $ constituant le prochain véritable test pour le marché.