Bitcoin. Les utilisateurs ont ajouté 25 838 BTC en mai, soit la plus forte entrée mensuelle depuis au moins le 40e rapport PoR en mars, qui montrait une baisse de 8 004 BTC . Cela marque un revirement par rapport aux sorties observées en mars-avril 2026 .

Ethereum. Les avoirs en ETH ont bondi de 10,17 % pour atteindre environ 4,14 millions d'ETH, surpassant la croissance du BTC. Le rapport précédent (42e, snapshot au 1er mai) montrait des niveaux d'ETH plus bas, et le snapshot du 1er avril n'affichait que ~3,69 millions d'ETH : mai a donc représenté une reprise significative.

USDT. La baisse de 1,33 % (~460 millions USDT) contraste avec l'accumulation de BTC/ETH. Les analystes y voient une rotation des liquidités des stablecoins vers les actifs risqués (BTC et ETH) de la part des utilisateurs en mai . Ce déclin de l'USDT suit un schéma observé plus tôt en 2026 – le 40e PoR montrait également une baisse de l'USDT parallèlement à celle du BTC et de l'ETH .

Méthodologie de transparence

Le système PoR de Binance fonctionne à trois niveaux :

• Cryptographie par arbre de Merkle. Depuis novembre 2022, Binance publie un arbre de Merkle de tous les soldes nets des utilisateurs. Chaque utilisateur peut vérifier indépendamment que son compte est inclus dans l'arbre et que la somme de tous les passifs utilisateurs correspond au total déclaré .
• Amélioration via les zk-SNARKs. En février 2023, Binance a ajouté des preuves à divulgation nulle de connaissance (zk-SNARKs) au système PoR. Cela permet aux utilisateurs de vérifier cryptographiquement que chaque compte individuel a un solde net non négatif sans exposer le solde de quiconque – comblant ainsi une faille de confidentialité de la conception simple de l'arbre de Merkle .
• Vérification des réserves on-chain. Binance publie les adresses de portefeuille détenant ses propres réserves et fournit des outils pour comparer les soldes on-chain au total des passifs utilisateurs déclarés. Les ratios de réserves pour les actifs majeurs ont systématiquement dépassé 100 % – par exemple, le BTC était rapporté à 103,76 % dans le 43e rapport .

Limites d'un snapshot ponctuel

Le rapport comporte plusieurs limitations inhérentes :

• Uniquement un instantané. Le snapshot capture les soldes exactement au 1er juin 2026. Tout dépôt, retrait ou transaction après ce moment n'est pas reflété jusqu'au rapport suivant .
• Absence d'audit des passifs hors chaîne. Le PoR confirme que les soldes des portefeuilles on-chain couvrent les soldes utilisateurs déclarés, mais il ne vérifie pas si le montant total des passifs utilisateurs de Binance est complet ou correct. Les soldes hors chaîne, les écritures comptables internes ou les passifs libellés en monnaie fiduciaire ne sont pas couverts par la preuve cryptographique .
• Absence d'opinion d'audit tierce. Les rapports sont des attestations auto-publiées, et non des audits GAAP ou SOC indépendants. Binance les décrit comme des « preuves de réserves » plutôt qu'un audit financier complet .
• Hypothèses des zk-SNARKs. Bien que les zk-SNARKs empêchent de cacher des soldes négatifs, la preuve dépend toujours de l'exactitude de la base de données interne de Binance en tant qu'entrée de l'arbre de Merkle. Une base de données malveillante ou compromise pourrait encore produire un arbre d'apparence valide .

Accumulation de Bitcoin sur Binance : de fin 2022 à mi-2026

Le suivi des rapports PoR de Binance montre une tendance à l'accumulation de BTC, bien que non linéaire :

• Novembre 2022 (1er PoR) : ~575 742 BTC – la base de référence après le lancement du système PoR de Binance à la suite de l'effondrement de FTX .
• Mi-2023 – fin 2024 : Les avoirs en BTC ont fluctué mais ont eu tendance à augmenter. Les données on-chain de CryptoQuant ont enregistré les soldes des portefeuilles Binance atteignant ~676 834 BTC en février 2026, le plus haut depuis novembre 2024 .
• Fin 2025 – début 2026 (recul) : Le 40e PoR (1er mars 2026) montrait BTC redescendu à ~631 000 BTC après des baisses en janvier-février . Le 41e PoR (1er avril) chutait encore à ~619 000 BTC – son plus bas niveau en trois mois .
• Mai 2026 (reprise) : L'afflux de 25 838 BTC du 43e PoR a ramené les avoirs à ~630 000 BTC, récupérant partiellement vers les sommets de février .

Les données de marché plus larges renforcent cette tendance à l'échelle de la plateforme : l'analyse on-chain de Binance a noté que les portefeuilles « baleines » Bitcoin (1 000–10 000 BTC) ont accéléré leur accumulation au début de 2026, et les détenteurs de taille moyenne ont augmenté leurs positions tout au long de 2025–2026 . La rotation de l'USDT vers le BTC et l'ETH en mai s'inscrit dans ce schéma d'accumulation à plus long terme, où les utilisateurs déplacent les liquidités des stablecoins vers des actifs volatils dans des conditions de marché perçues comme favorables .

Bitcoin. Les utilisateurs ont ajouté 25 838 BTC en mai, soit la plus forte entrée mensuelle depuis au moins le 40e rapport PoR en mars, qui montrait une baisse de 8 004 BTC . Cela marque un revirement par rapport aux sorties observées en mars-avril 2026 .

Ethereum. Les avoirs en ETH ont bondi de 10,17 % pour atteindre environ 4,14 millions d'ETH, surpassant la croissance du BTC. Le rapport précédent (42e, snapshot au 1er mai) montrait des niveaux d'ETH plus bas, et le snapshot du 1er avril n'affichait que ~3,69 millions d'ETH : mai a donc représenté une reprise significative.

USDT. La baisse de 1,33 % (~460 millions USDT) contraste avec l'accumulation de BTC/ETH. Les analystes y voient une rotation des liquidités des stablecoins vers les actifs risqués (BTC et ETH) de la part des utilisateurs en mai . Ce déclin de l'USDT suit un schéma observé plus tôt en 2026 – le 40e PoR montrait également une baisse de l'USDT parallèlement à celle du BTC et de l'ETH .

Méthodologie de transparence

Le système PoR de Binance fonctionne à trois niveaux :

• Cryptographie par arbre de Merkle. Depuis novembre 2022, Binance publie un arbre de Merkle de tous les soldes nets des utilisateurs. Chaque utilisateur peut vérifier indépendamment que son compte est inclus dans l'arbre et que la somme de tous les passifs utilisateurs correspond au total déclaré .
• Amélioration via les zk-SNARKs. En février 2023, Binance a ajouté des preuves à divulgation nulle de connaissance (zk-SNARKs) au système PoR. Cela permet aux utilisateurs de vérifier cryptographiquement que chaque compte individuel a un solde net non négatif sans exposer le solde de quiconque – comblant ainsi une faille de confidentialité de la conception simple de l'arbre de Merkle .
• Vérification des réserves on-chain. Binance publie les adresses de portefeuille détenant ses propres réserves et fournit des outils pour comparer les soldes on-chain au total des passifs utilisateurs déclarés. Les ratios de réserves pour les actifs majeurs ont systématiquement dépassé 100 % – par exemple, le BTC était rapporté à 103,76 % dans le 43e rapport .

Limites d'un snapshot ponctuel

Le rapport comporte plusieurs limitations inhérentes :

• Uniquement un instantané. Le snapshot capture les soldes exactement au 1er juin 2026. Tout dépôt, retrait ou transaction après ce moment n'est pas reflété jusqu'au rapport suivant .
• Absence d'audit des passifs hors chaîne. Le PoR confirme que les soldes des portefeuilles on-chain couvrent les soldes utilisateurs déclarés, mais il ne vérifie pas si le montant total des passifs utilisateurs de Binance est complet ou correct. Les soldes hors chaîne, les écritures comptables internes ou les passifs libellés en monnaie fiduciaire ne sont pas couverts par la preuve cryptographique .
• Absence d'opinion d'audit tierce. Les rapports sont des attestations auto-publiées, et non des audits GAAP ou SOC indépendants. Binance les décrit comme des « preuves de réserves » plutôt qu'un audit financier complet .
• Hypothèses des zk-SNARKs. Bien que les zk-SNARKs empêchent de cacher des soldes négatifs, la preuve dépend toujours de l'exactitude de la base de données interne de Binance en tant qu'entrée de l'arbre de Merkle. Une base de données malveillante ou compromise pourrait encore produire un arbre d'apparence valide .

Accumulation de Bitcoin sur Binance : de fin 2022 à mi-2026

Le suivi des rapports PoR de Binance montre une tendance à l'accumulation de BTC, bien que non linéaire :

• Novembre 2022 (1er PoR) : ~575 742 BTC – la base de référence après le lancement du système PoR de Binance à la suite de l'effondrement de FTX .
• Mi-2023 – fin 2024 : Les avoirs en BTC ont fluctué mais ont eu tendance à augmenter. Les données on-chain de CryptoQuant ont enregistré les soldes des portefeuilles Binance atteignant ~676 834 BTC en février 2026, le plus haut depuis novembre 2024 .
• Fin 2025 – début 2026 (recul) : Le 40e PoR (1er mars 2026) montrait BTC redescendu à ~631 000 BTC après des baisses en janvier-février . Le 41e PoR (1er avril) chutait encore à ~619 000 BTC – son plus bas niveau en trois mois .
• Mai 2026 (reprise) : L'afflux de 25 838 BTC du 43e PoR a ramené les avoirs à ~630 000 BTC, récupérant partiellement vers les sommets de février .

Les données de marché plus larges renforcent cette tendance à l'échelle de la plateforme : l'analyse on-chain de Binance a noté que les portefeuilles « baleines » Bitcoin (1 000–10 000 BTC) ont accéléré leur accumulation au début de 2026, et les détenteurs de taille moyenne ont augmenté leurs positions tout au long de 2025–2026 . La rotation de l'USDT vers le BTC et l'ETH en mai s'inscrit dans ce schéma d'accumulation à plus long terme, où les utilisateurs déplacent les liquidités des stablecoins vers des actifs volatils dans des conditions de marché perçues comme favorables .