ASML : l’effet Terafab et le tweet d’Elon Musk qui ont fait exploser l’action

L’évolution du titre ASML début juin 2026 raconte une convergence rare : des années de demande alimentée par l’intelligence artificielle, un record de capitalisation boursière, et un simple tweet d’Elon Musk. Ce samedi 7 juin, ce dernier publie sur X (anciennement Twitter) : « ASML devrait être chérie et soutenue. C’est sans doute la plus grande entreprise d’Europe » . Le lundi suivant, à la clôture des marchés, la capitalisation d’ASML atteint 674 milliards de dollars – un nouveau sommet historique pour une entreprise européenne .

Mais la véritable nouvelle n’est pas la flatterie ; c’est ce que cette flatterie révèle du projet Terafab, un mégaprojet de semi-conducteurs capable de redéfinir le carnet de commandes d’ASML pour les années à venir.

Qu’est-ce que Terafab – et pourquoi est-ce crucial pour ASML ?

Terafab est une coentreprise entre SpaceX, Tesla et Intel, annoncée par Elon Musk en mars 2026. L’ambition : bâtir une immense usine de puces près de la Giga Texas, intégrant sous un même toit logique, mémoire et conditionnement avancé, avec une production visant la classe des 2 nanomètres pour des applications d’IA, de robotique et spatiales . Intel a rejoint le projet en avril 2026, apportant sa technologie de procédé 14A .

L’échelle est vertigineuse. Musk avait d’abord évoqué un investissement d’environ 25 milliards de dollars, mais dès mai 2026, SpaceX a déposé des documents réglementaires au Texas révélant un coût minimum de première phase de 55 milliards de dollars – avec un potentiel d’expansion total pouvant atteindre 119 milliards . Cela en ferait l’un des projets de semi-conducteurs les plus onéreux jamais proposés sur le sol américain .

Pour ASML, l’entreprise néerlandaise qui détient le monopole des machines de lithographie ultraviolet extrême (EUV) indispensables à la fabrication de puces de pointe, Terafab est un moteur de revenus aux proportions gigantesques. Christophe Fouquet, le PDG d’ASML, a confirmé en mai 2026 s’être entretenu directement avec Elon Musk à ce sujet, décrivant le projet comme « très sérieux » . Il a déclaré à Reuters s’attendre à ce que les premières puces soient produites quelques mois après l’installation des équipements, utilisant les systèmes EUV à haute ouverture numérique d’ASML . Les analystes notent que le carnet de commandes EUV d’ASML est déjà plein jusqu’en 2029 – et que Terafab nécessiterait des dizaines de machines supplémentaires, prolongeant encore cette visibilité .

Un record boursier qui se préparait depuis des mois

Si l’approbation de Musk a fait les gros titres, le rallye d’ASML était en marche depuis le début de l’année. L’action avait déjà progressé d’environ 35 % en 2026 avant son tweet . Le premier catalyseur majeur est survenu le 15 janvier, lorsque TSMC – le plus gros client d’ASML – a annoncé des dépenses d’investissement record de 52 à 56 milliards de dollars pour l’année . La capitalisation d’ASML a alors bondi au-dessus de 500 milliards de dollars, consolidant sa position d’entreprise technologique la mieux valorisée d’Europe .

L’élan s’est poursuivi au printemps. De solides résultats au T4 2025 et des prévisions revues à la hausse pour 2026 ont maintenu la confiance des analystes . Le 3 juin, ASML a clôturé avec une valorisation de 668 milliards de dollars, dépassant le précédent record européen de 650 milliards établi par Novo Nordisk en 2024 . La société opérait déjà à des sommets historiques lorsque le tweet de Musk est tombé.

Puis vint le catalyseur Musk. ASML a confirmé le 7 juin que Musk interviendrait en visioconférence lors de sa conférence technologique interne les 11 et 12 juin pour présenter sa vision de Terafab . Le titre a grimpé de 5,81 % lors de la séance suivante, portant la capitalisation à 674 milliards de dollars . Pour les investisseurs institutionnels, la logique était simple : l’approbation publique de Musk signalait que Terafab était concret et qu’ASML en serait le principal fournisseur d’équipements.

Le boycott interne : de vraies tensions, aucun impact boursier

Chez ASML, tout le monde n’a pas bien accueilli l’arrivée de Musk. Lorsque la nouvelle de sa venue en tant qu’orateur principal à la conférence technologique interne de l’entreprise à Den Bosch s’est répandue, de vives critiques sont apparues sur les canaux de communication internes . Le quotidien néerlandais Eindhovens Dagblad et DutchNews.nl ont rapporté que certains employés menaçaient de boycotter l’événement, arguant que les opinions politiques de Musk allaient à l’encontre des valeurs de l’entreprise . La controverse a été largement couverte par la presse néerlandaise .

Du point de vue des marchés, cette fronde est cependant passée inaperçue. MarketBeat a noté que les signalements de boycott créaient un « léger handicap de réputation », mais que l’impact direct sur les affaires paraissait limité . Le titre a atteint son plus haut historique le jour même où la nouvelle du boycott a éclaté, soulignant un calcul simple des investisseurs : les revenus issus de Terafab importent bien plus que les débats culturels internes.

Il est à noter qu’il ne s’agit pas du premier conflit social récent chez ASML. En mars 2026, plus de 1 000 employés ont débrayé au siège de Veldhoven pour protester contre le plan de suppression de 1 700 postes – soit environ 4 à 5 % des effectifs mondiaux . Les syndicats exigeaient l’arrêt des licenciements contraints et de meilleures indemnités de départ . Ces grèves, sans lien avec Musk, étaient motivées par la restructuration d’ASML dans un « environnement de marché difficile », selon le PDG Fouquet, avec des revenus 2026 attendus stables . Mais tout comme le boycott contre Musk, cette agitation sociale n’a pas fait dérailler le titre.

Le récit global : demande d’IA, monopole et risque d’exécution

Le rallye d’ASML n’est pas l’histoire d’un seul événement – c’est une accumulation de catalyseurs qui se renforcent. Le déploiement mondial de l’IA génère une demande soutenue pour les puces avancées, donc pour les machines EUV d’ASML. Les plans de dépenses records de TSMC ont validé cette tendance en janvier. Les résultats annuels 2025 et les prévisions relevées l’ont renforcée en avril. Le record de capitalisation en juin a fourni un ancrage psychologique. Puis Terafab – et la très médiatique caution de Musk – a ajouté un signal concret et pluriannuel que les investisseurs peuvent modéliser directement.

La position de monopole d’ASML est le fil conducteur. L’entreprise est le seul fabricant d’équipements de lithographie EUV capables de produire des puces sub-2nm . Chaque grand fabricant de puces désireux de se doter de capacités de pointe – TSMC, Intel, Samsung, et désormais le consortium Terafab – doit obligatoirement acheter chez ASML. Ce monopole s’est traduit par 32,7 milliards d’euros de ventes nettes en 2025 et une prévision 2026 comprise entre 34 et 39 milliards d’euros .

Le principal risque concerne l’exécution. Les coûts estimés de Terafab ont déjà gonflé d’environ 25 milliards à une fourchette de 55 à 119 milliards de dollars, et le projet à une telle échelle reste inédit . Si le projet s’enlise ou que le financement capote, le signal de demande qui a hissé ASML à 674 milliards pourrait s’inverser. Mais pour l’heure, les investisseurs parient que la dynamique est réelle – et qu’ASML, avec son carnet de commandes plein et sa technologie sans rivale, est le moyen le plus direct d’en profiter.