Entrées des ETF XRP : une chute vertigineuse de 93 % en août 2026

Passage en territoire négatif. Le 5 août, les ETF XRP spot ont enregistré leur première sortie nette depuis le 8 juillet, à -3,58 millions $, avant de tout juste rebondir à +3,45 millions $ le 6 août . Bitwise a cassé sa séquence d'achat ininterrompue depuis le lancement de l'ETF, en vendant pour 3,58 millions $ de XRP le 6 août. Les analystes attribuent cette vente à des rachats d'actionnaires plutôt qu'à un changement de stratégie .

Vents contraires macroéconomiques. Un dollar américain plus fort, la hausse des rendements obligataires et l'incertitude autour de la politique de la Réserve fédérale ont réduit l'appétit pour les actifs risqués, y compris le XRP . Les prises de bénéfices après une période d'accumulation institutionnelle soutenue ont également pesé sur le sentiment .

La vente forcée de Grayscale : 180 millions $ et des pertes colossales

180 millions $ de ventes forcées. Le Grayscale XRP Trust ETF (GXRP) a vendu 103,41 millions de tokens XRP, d'une valeur d'environ 180,78 millions $, au premier semestre 2026, selon son formulaire SEC 10-Q déposé le 4 août . Ses avoirs ont chuté de 55 %, passant de 122,23 millions de XRP à seulement 55,04 millions de XRP .

Pertes réalisées massives. Le trust a enregistré une perte réalisée de 34,16 millions $ sur les XRP vendus pour répondre aux rachats d'investisseurs, ainsi que 17,5 millions $ de dépréciation non réalisée alors que le prix du XRP passait de 1,83 $ à environ 1,04 $, soit une perte nette totale réalisée et non réalisée de 51,7 millions $ .

Mécanisme. Les rachats sont à l'origine de l'essentiel des ventes. Au premier trimestre 2026, 3,94 millions d'actions ont été rachetées ; le deuxième trimestre n'a vu qu'une reprise partielle de 480 000 nouvelles actions (soit seulement 12,2 % des pertes du T1) . Grayscale ne vendait pas de manière opportuniste : elle a été contrainte de liquider des tokens à des prix déprimés pour rembourser les actionnaires sortants, amplifiant la pression baissière sur le XRP et sur la valeur liquidative de l'ETF lui-même.

Le plus mauvais performeur. Avec un actif net total des ETF passant d'environ 988 millions $ à environ 964 millions $, et des entrées hebdomadaires représentant une fraction infime des volumes des ETF BTC/ETH, le XRP était sans conteste le plus faible des grands ETF crypto début août .

Signaux contradictoires : fuite des institutionnels vs. accumulation des baleines

Objectifs de prix des analystes : la zone d'accumulation 0,85 $–0,65 $

Les analystes techniques ont signalé qu'une cassure sous le soutien psychologique critique de 1,00 $ pourrait exposer 0,85 $ (dernière fois vu en octobre 2023) comme prochain objectif . Une zone d'accumulation macroéconomique largement citée se situe à 0,85 $–0,65 $, décrite comme une zone de demande à long terme où le rapport risque/récompense devient attractif, bien que certains analystes s'attendent encore à une baisse supplémentaire de 20 à 40 % avant le début de la prochaine grande expansion . Polymarket attribue une probabilité de 68 % que le XRP atteigne 1,00 $ ou moins en août .

Données de liquidation : les positions longues ont encaissé la quasi-totalité des pertes

Sur les 24 heures autour du 7-8 août, 2,86 millions $ de positions XRP ont été liquidées, dont 2,62 millions $ (91,6 %) provenant de positions longues, ce qui signifie que la quasi-totalité des ventes forcées émanait de traders long pris à revers par le déclin persistant . Le 6 août, la baisse a été exacerbée par une modeste vague de liquidations longues sur le marché des produits dérivés . Les liquidations crypto plus larges sur la période ont dépassé ~250 millions $, dont ~188 millions $ en positions longues .

La manœuvre d'escrow de Ripple ajoute un coussin côté offre

Ripple a rebloqué 700 millions de XRP en escrow en août avant de libérer le milliard de tokens standard, réduisant l'offre nette à seulement 300 millions de tokens pour le mois, soit le déverrouillage d'escrow le plus serré jamais effectué . Bien que cela ait réduit la pression vendeuse liée aux nouvelles libérations d'escrow, cela n'a pas suffi à compenser les ventes institutionnelles via les ETF.

La tension centrale : qui a raison ?

Les institutions ont quitté les ETF XRP via des rachats (Grayscale) et des pauses de flux (Bitwise), tandis que les baleines on-chain – souvent des cohortes de semi-baleines/investisseurs privés détenant 100 000 à 100 millions de XRP – accumulaient au même moment. Cette divergence signifie :

• La pression sur le prix reste baissière à court terme, car les flux des ETF et les ventes forcées de Grayscale affectent directement l'équilibre acheteur/vendeur marginal du marché spot.
• L'accumulation des baleines signale que les capitaux à plus long terme considèrent les niveaux actuels (1,00 $–1,05 $) comme une zone de valeur, cohérente avec la thèse d'accumulation macro 0,85 $–0,65 $, mais ces horizons temporels plus courts ne suffisent pas à compenser les ventes institutionnelles.
• Les cascades de liquidations de positions longues surendettées amplifient la baisse, surtout lorsque les achats des baleines ne sont pas assez immédiats ou agressifs pour absorber simultanément les ventes forcées des fonds et les liquidations.
• La dégradation des flux des ETF est structurelle, pas cyclique : les flux mensuels ont chuté de 99 % par rapport au mois de lancement (667 millions $), la quasi-totalité des achats étant concentrée sur les deux premiers mois . La thèse de la reprise dépend désormais de catalyseurs – clarté réglementaire, adoption du XRP Ledger, ou redressement plus large du marché crypto – qui restent incertains.