Flambée du cuivre en 2026 : pourquoi le métal rouge est passé à 1% de son record historique

Le virage des investisseurs institutionnels — Les grands fonds se sont tournés vers le cuivre comme métal stratégique de la « transition énergétique » et de « l'IA », J.P. Morgan anticipant un déficit de cuivre affiné d'environ 330 000 tonnes en 2026 .

Les goulets d'étranglement de l'offre

Les tempêtes meurtrières au Chili — En juillet 2026, des tempêtes dévastatrices au Chili — qui assure plus d'un cinquième de la production mondiale — ont perturbé les activités des grandes mines, resserrant encore un marché déjà sous tension .

Les défaillances opérationnelles — Les analystes pointent des problèmes persistants sur des sites majeurs comme Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo et Grasberg en Indonésie, dont le redémarrage complet a été repoussé .

Un sous-investissement chronique — L'offre minière reste « le maillon faible du marché ». Les nouveaux projets sont longs, coûteux et vulnérables aux aléas : l'offre ne peut pas répondre rapidement aux signaux de prix .

Des stocks au plus bas — Les inventaires sur les principales bourses hors des États-Unis sont très faibles, ne laissant aucune marge en cas de nouveau choc d'offre. Le 4 août, le cuivre LME a bondi à 14 000 $/tonne sur fond de baisse des réserves .

Distorsions commerciales et géopolitiques

La ruée vers les États-Unis — Les traders précipitent le cuivre physique vers les États-Unis pour anticiper d'éventuels droits de douane de l'ère Trump, créant une pénurie artificielle sur les marchés hors États-Unis .

Les tensions Iran/détroit d'Ormuz — L'instabilité géopolitique a ajouté une prime de risque : le cuivre a bondi de près de 8 % après l'escalade du conflit iranien .

Les jalons de prix en 2026

• Premier dépassement des 13 000 $/tonne (LME) : environ 13 000 $, début janvier 2026 .
• Record absolu (COMEX) : 6,70 $/livre (13 643 $/tonne), le 2 juin 2026 .
• Plus haut de deux mois, près du record : 14 000 $/tonne (LME), le 4 août 2026 .
• Le COMEX talonne le record : 6,64–6,65 $/livre, le 4 août 2026 .

Le 4 août 2026, le cuivre trois mois du LME a grimpé à 14 000 $/tonne tandis que les contrats à terme du COMEX s'échangeaient autour de 6,64–6,65 $/livre — moins de 1 % sous le record absolu de 6,70 $/livre . Le métal affiche une hausse d'environ 14 % depuis le début de l'année et d'un tiers sur un an .

Signaux d'alerte techniques

• RSI proche du surachat — Au 4 août, le RSI(14) du cuivre COMEX atteignait 68,12, s'approchant du seuil de 70 qui indique un marché suracheté et un risque de repli croissant .
• Test de la bande de Bollinger supérieure — Le cours bute sur la bande supérieure (environ 6,66 $), un signal classique d'essoufflement dans les rallyes tendus .
• Zone de prix à faible volume — Au-dessus de 6,65 $/livre, l'historique des transactions montre un faible volume, ce qui accroît le risque de retournement brutal .
• Consolidation en fanion haussier — En juin, les graphiques quotidiens montraient un fanion haussier convergeant vers 6,70 $. Si le schéma suggérait une poursuite de la hausse, il signalait aussi qu'un échec à franchir ce niveau pourrait provoquer une forte correction .
• Signaux à court terme mitigés — Fin juillet, une évaluation technique plus large sur le LME indiquait un RSI neutre (50,8) et un signal de vente baissier du stochastique, suggérant une divergence de dynamique entre échéances .
• Mise en garde des analystes — Plusieurs experts qualifient une partie du rallye d'« insoutenable », soulignant que la hausse est largement alimentée par les perturbations d'offre et les anticipations de droits de douane, plutôt que par une augmentation proportionnelle de la consommation réelle .