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Robinhood Chain ralentit, même avec les frais de swap subventionnés
Du 2 au 8 octobre, Robinhood Chain a enregistré en moyenne 6,2 millions de transactions par jour, soit 42 % de moins qu’à la mi septembre, alors que la promotion sur les frais se poursuivait. Le volume hebdomadaire au comptant a reculé de 21 %, à 7,45 milliards de dollars, et les frais quotidiens du réseau sont tomb...
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Points clés à retenir
- Du 2 au 8 octobre, Robinhood Chain a enregistré en moyenne 6,2 millions de transactions par jour, soit 42 % de moins qu’à la mi septembre, alors que la promotion sur les frais se poursuivait.
- Le volume hebdomadaire au comptant a reculé de 21 %, à 7,45 milliards de dollars, et les frais quotidiens du réseau sont tombés à environ 65 000 dollars.
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Le ralentissement de Robinhood Chain touche surtout les transactions, les échanges au comptant et les frais générés par le réseau — pas tous les indicateurs d’activité. Selon l’analyse de CoinDesk, le nombre quotidien de transactions a baissé de 42 % depuis la mi-septembre. Pourtant, les dépôts dans les applications de l’écosystème dépassaient encore le milliard de dollars et le volume des contrats à terme perpétuels progressait. Robinhood continuant de prendre en charge certains frais de swap, ces chiffres ne permettent pas encore de savoir quelle activité perdurera lorsque les utilisateurs devront les payer eux-mêmes. 17
Moins de transactions et d’échanges au comptant
Du 2 au 8 octobre, Robinhood Chain a traité en moyenne 6,2 millions de transactions par jour, contre 10,8 millions du 10 au 16 septembre. La baisse atteint 42 % par rapport à la mi-septembre et 20 % sur une semaine. Le réseau comptait en moyenne environ 322 000 adresses actives quotidiennes, soit 31 % de moins qu’à la mi-septembre. Une adresse ne correspond toutefois pas forcément à une personne : un trader peut en utiliser plusieurs et les opérations automatisées compliquent l’estimation du nombre d’utilisateurs réels. 4
Le volume hebdomadaire des échanges au comptant a lui aussi diminué : il est passé de 9,46 à 7,45 milliards de dollars, en baisse de 21 %. Uniswap représentait environ 77 % de ce volume, selon les données rapportées. 4
Dépôts et contrats perpétuels résistent
Le recul ne concerne pas toutes les dimensions de l’activité. Les dépôts dans les applications du réseau ont progressé de 2 %, à 1,04 milliard de dollars. L’offre de stablecoins atteignait environ 1,10 milliard de dollars, tandis que le volume des contrats à terme perpétuels sur sept jours glissants augmentait de 26 %, à 7,35 milliards. 4
Ces indicateurs dessinent donc un tableau contrasté : moins de transactions et d’échanges au comptant, mais des capitaux toujours présents et une activité en hausse sur les marchés de contrats perpétuels. Ils ne suffisent pas, à eux seuls, à conclure que toutes les formes d’utilisation du réseau restent solides.
La baisse des frais réduit un relais de revenus potentiel
Les frais quotidiens du réseau ont chuté de 39 %, à environ 65 000 dollars. C’est bien moins que le pic d’environ 8 millions de dollars atteint début septembre, pendant une période de forte activité autour des memecoins. Le volume hebdomadaire des memecoins sur Pons a également reculé de 37 %. Robinhood percevant environ 90 % des frais du réseau, leur baisse réduit ce potentiel de revenus. Ces recettes brutes ne doivent toutefois pas être assimilées à un bénéfice net, notamment parce que l’entreprise prend en charge une partie des frais pour les utilisateurs. 4
Le ralentissement concerne ainsi plus que les seuls frais : le nombre de transactions et le volume au comptant ont également baissé. La concomitance avec le recul des échanges de memecoins ne prouve cependant pas que celui-ci soit la cause du ralentissement général. Les éléments disponibles ne permettent pas d’en déterminer l’origine. 17
La promotion complique la mesure de la demande
Robinhood a prolongé sa promotion sur les frais, initialement prévue jusqu’au 29 septembre, jusqu’au 31 décembre. Elle couvre les frais de réseau des swaps effectués dans Robinhood Wallet pour un montant supérieur à 0,50 dollar. Le 1er octobre, Arcus a également commencé à offrir des points de récompense supplémentaires pour les swaps de jetons représentant des actions. 4
Ces incitations réduisent le coût immédiat de certaines opérations. Mais tant qu’elles sont en vigueur, il est difficile de savoir, à partir des volumes observés, combien d’utilisateurs continueront à échanger lorsque les frais leur incomberont. Si la promotion n’est pas prolongée de nouveau, son échéance constituera un test plus révélateur.
Un test pour l’ambition de Robinhood Chain
Lancé le 1er juillet, Robinhood Chain est un réseau de seconde couche compatible avec Ethereum et construit sur Arbitrum. Il vise notamment les échanges d’actifs tokenisés ainsi que les activités de prêt et d’emprunt. Robinhood a aussi évoqué le projet de permettre la négociation en continu de jetons représentant des actions et des fonds. Cette orientation s’inscrit dans la vision de Johann Kerbrat, qui entend rapprocher la finance traditionnelle de la finance décentralisée (DeFi). 31
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L’enjeu ne se limite donc pas à conserver des dépôts sur le réseau : il s’agit de transformer ces capitaux et cette infrastructure financière en usages durables. Les chiffres d’octobre restent mitigés : les échanges au comptant et la génération de frais ralentissent, tandis que les dépôts, l’offre de stablecoins et les contrats perpétuels offrent des contrepoints. Tant que les utilisateurs ne prennent pas eux-mêmes en charge les frais concernés, la solidité de la demande reste à démontrer. 17
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Quelle est la réponse courte à « Robinhood Chain ralentit, même avec les frais de swap subventionnés » ?
Du 2 au 8 octobre, Robinhood Chain a enregistré en moyenne 6,2 millions de transactions par jour, soit 42 % de moins qu’à la mi septembre, alors que la promotion sur les frais se poursuivait.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Du 2 au 8 octobre, Robinhood Chain a enregistré en moyenne 6,2 millions de transactions par jour, soit 42 % de moins qu’à la mi septembre, alors que la promotion sur les frais se poursuivait. Le volume hebdomadaire au comptant a reculé de 21 %, à 7,45 milliards de dollars, et les frais quotidiens du réseau sont tombés à environ 65 000 dollars.