Bitcoin : la demande spot passe en territoire négatif, un signal d’alerte pour le marché ?

Les dernières données on‑chain et les flux de capitaux du marché indiquent un affaiblissement de la demande pour le Bitcoin à court terme. Plusieurs indicateurs — allant des métriques de CryptoQuant aux sorties d’ETF, en passant par l’activité du réseau — suggèrent que le marché traverse une phase plus fragile.

Aucun de ces signaux ne prouve à lui seul la fin du cycle. Mais combinés, ils décrivent un environnement où la pression acheteuse ralentit, où certains investisseurs institutionnels réduisent leur exposition et où des niveaux techniques clés sont testés.

Une demande spot désormais négative

L’un des signaux les plus surveillés provient de l’indicateur de demande spot apparente de CryptoQuant. Les dernières données montrent une chute de cette métrique à son rythme le plus rapide depuis début janvier, jusqu’à passer en territoire négatif. Cette évolution reflète une situation où les entrées nettes de BTC sur les exchanges dépassent les sorties.

Concrètement, cela signifie que davantage de bitcoins sont déplacés vers des plateformes de trading plutôt que retirés vers des portefeuilles privés. Or, lorsque les coins arrivent sur les exchanges, ils deviennent plus faciles à vendre rapidement — ce qui peut accroître la pression vendeuse si la demande n’augmente pas en parallèle.

Historiquement, les périodes marquées par une hausse des dépôts sur les exchanges coïncident souvent avec des phases de distribution ou de prises de bénéfices.

Les flux institutionnels se retournent

La demande institutionnelle montre également des signes de faiblesse, en particulier via le marché des ETF Bitcoin au comptant aux États‑Unis, lancés en 2024.

À la mi‑mai, ces produits ont enregistré l’une de leurs plus fortes inversions de flux depuis leur création. Une seule séance a vu environ 635 millions de dollars quitter les fonds, la plus importante sortie quotidienne depuis janvier. Sur environ cinq séances de trading, les sorties cumulées ont atteint près de 1,26 milliard de dollars.

Cette série de retraits a mis fin à plusieurs semaines d’entrées positives et suggère un repositionnement plus défensif de certains investisseurs institutionnels. Des sorties prolongées d’ETF sont souvent interprétées comme un signe de réduction de l’appétit pour le risque vis‑à‑vis du Bitcoin à court terme.

Un point important : lorsque les investisseurs retirent de l’argent d’un ETF, le fonds doit généralement vendre une partie du BTC qu’il détient pour honorer ces rachats. Cela peut donc créer une pression vendeuse directe sur le marché.

Une activité on‑chain en recul

Les métriques d’activité du réseau renforcent ce tableau plus prudent.

Plusieurs analyses indiquent que le nombre d’adresses actives sur Bitcoin a diminué ces derniers mois. Certaines estimations suggèrent une baisse d’environ 30 % par rapport aux pics précédents, avec des niveaux proches de creux pluriannuels.

Ce recul reflète une activité transactionnelle plus faible et une participation moindre au réseau. Cela ne signifie pas nécessairement que l’adoption de Bitcoin décline sur le long terme, mais ce type de baisse apparaît souvent pendant des phases de refroidissement du marché, lorsque la spéculation se réduit.

Combinée à la demande spot négative et aux sorties d’ETF, cette baisse d’activité suggère une période où la participation globale du marché ralentit.

Contexte de prix : une correction importante depuis le sommet

Ces signaux interviennent après un recul significatif du Bitcoin par rapport à ses sommets récents. Le BTC avait atteint près de 126 000 dollars en octobre 2025, avant de chuter vers la zone des 60 000 à 70 000 dollars, soit une correction d’environ 45 % à 50 %.

Plus récemment, la cryptomonnaie s’est échangée dans la zone des 70 000 à 75 000 dollars, après avoir échoué à maintenir une percée au‑dessus de 80 000 dollars.

Ce contexte rend certains niveaux techniques particulièrement surveillés par les traders.

Les niveaux clés : 76 000 $ et 72 000 $

Plusieurs zones ressortent dans la structure actuelle du marché :

• 76 000 – 77 000 dollars : une zone de support importante où le prix du Bitcoin s’est déjà stabilisé à plusieurs reprises pendant la volatilité récente.
• Autour de 72 000 dollars : certaines analyses du carnet d’ordres indiquent une liquidité plus faible dans cette zone, ce qui signifie que le prix pourrait la traverser rapidement si la pression vendeuse s’intensifie.

Un principe bien connu de l’analyse technique est que plus un support est testé, plus il s’affaiblit. Si le BTC perd clairement la zone des 76 000 dollars, la probabilité d’un mouvement vers le bas des 70 000 dollars augmente.

À l’inverse, un retour durable au‑dessus de 78 000 à 80 000 dollars pourrait signaler un retour de la demande et stabiliser la correction actuelle.

Simple pause ou nouvelle jambe baissière ?

Les données actuelles permettent deux lectures différentes du marché.

Scénario baissier :
La combinaison d’une demande spot négative, d’entrées croissantes sur les exchanges, d’une activité réseau plus faible et de sorties d’ETF ressemble à des schémas souvent observés lors de phases de distribution ou de corrections intermédiaires dans un cycle.

Scénario plus neutre :
Les sorties d’ETF peuvent aussi se produire lors de phases de désendettement forcé ou de rééquilibrage de portefeuilles. Si les flux institutionnels redeviennent positifs et que la demande on‑chain se stabilise, la correction récente pourrait simplement représenter une remise à zéro du positionnement du marché.

À retenir

À l’heure actuelle, les données indiquent une demande fragile pour le Bitcoin à court terme. L’indicateur de CryptoQuant en territoire négatif, l’augmentation des dépôts sur les exchanges et plus de 1,2 milliard de dollars de sorties d’ETF montrent que la pression acheteuse — aussi bien institutionnelle que sur le marché spot — s’est affaiblie.

Cela ne signifie pas forcément que le cycle haussier est terminé. Mais tant que la demande spot ne se redresse pas et que les flux d’ETF restent instables, le marché pourrait rester vulnérable à de nouvelles phases de volatilité — surtout si les supports autour de 76 000 à 72 000 dollars venaient à céder.