Le pari crypto de 235 millions $ d’Intesa Sanpaolo marque une nouvelle étape pour l’adoption institutionnelle

Les investissements institutionnels dans les actifs numériques deviennent de plus en plus visibles dans les déclarations réglementaires. La mise à jour du portefeuille d’Intesa Sanpaolo pour le premier trimestre 2026 en est un exemple frappant.

La plus grande banque d’Italie a considérablement augmenté son exposition à l’écosystème crypto. Plutôt que d’acheter directement des tokens, elle a privilégié des instruments financiers régulés — ETF, trusts et actions cotées liées au secteur — une stratégie de plus en plus adoptée par les grandes institutions financières.

Une exposition crypto plus que doublée

Au T1 2026, Intesa Sanpaolo a porté ses investissements liés à la crypto à environ 235 millions de dollars, contre près de 100 millions de dollars fin 2025. Cela représente plus qu’un doublement en seulement un trimestre.

Au‑delà du montant, c’est la structure du portefeuille qui a évolué. La banque ne se limite plus au Bitcoin : elle s’expose désormais à plusieurs segments de l’économie des actifs numériques.

Cette évolution montre que certaines institutions commencent à considérer la crypto comme une classe d’actifs plus large, tout en continuant à gérer les risques via des produits financiers réglementés.

Les actifs crypto ajoutés ou renforcés

Plusieurs ajustements majeurs ont été réalisés dans le portefeuille.

Bitcoin reste la pierre angulaire

Le Bitcoin demeure la position principale. Intesa Sanpaolo a renforcé son exposition via des produits cotés, notamment l’ARK 21Shares Bitcoin ETF et l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock.

Première exposition à Ethereum

Pour la première fois, la banque a investi dans l’écosystème Ethereum via l’iShares Staked Ethereum Trust de BlackRock, marquant son entrée sur le deuxième plus grand réseau crypto.

Ouverture d’une position XRP

Intesa Sanpaolo a également ajouté une exposition à XRP via le Grayscale XRP Trust. Au 31 mars 2026, la banque détenait 712 319 actions, valorisées à environ 18 millions de dollars.

Renforcement de la position Coinbase

La banque a par ailleurs augmenté sa participation dans Coinbase, l’une des plus grandes plateformes d’échange crypto cotées en bourse. Cela lui permet de s’exposer indirectement à l’infrastructure de marché qui soutient l’industrie des actifs numériques.

Au final, le portefeuille couvre désormais plusieurs couches de l’écosystème :

• les cryptomonnaies majeures (Bitcoin et Ethereum),
• un actif alternatif (XRP),
• et l’infrastructure du marché via une entreprise cotée (Coinbase).

La réduction marquée de l’exposition à Solana

Si la banque a élargi son exposition globale, elle a aussi procédé à un rééquilibrage important.

Selon les données disponibles, l’exposition à Solana a été presque totalement liquidée, passant de 266 320 actions à seulement 2 817 en un trimestre.

Ce mouvement suggère que les institutions testent différents écosystèmes blockchain mais ajustent rapidement leurs allocations en fonction du marché, de la liquidité ou du cadre réglementaire.

Pourquoi les institutions passent par des véhicules régulés

Un point ressort clairement du portefeuille d’Intesa Sanpaolo : l’exposition est obtenue sans détention directe de cryptomonnaies.

La banque utilise plutôt :

• des ETF Bitcoin au comptant,
• des trusts crypto (Ethereum et XRP),
• des actions d’entreprises du secteur.

Ces structures offrent plusieurs avantages pour les institutions : conformité réglementaire plus simple, solutions de garde professionnelles et intégration facile dans les systèmes traditionnels de gestion d’actifs.

Le cas Mubadala : une stratégie différente mais la même tendance

La même dynamique apparaît chez certains fonds souverains.

Au premier trimestre 2026, Mubadala Investment Company, le fonds souverain d’Abou Dhabi, a également augmenté son exposition aux actifs numériques. Selon un dépôt réglementaire, il détient désormais 14 721 917 actions de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, soit environ 565,6 millions de dollars — une hausse de 16 % par rapport au trimestre précédent.

La comparaison entre les deux investisseurs est révélatrice :

• Intesa Sanpaolo adopte une approche diversifiée : Bitcoin, Ethereum, XRP et actions crypto.
• Mubadala reste très concentré sur Bitcoin via un ETF.

Dans les deux cas, l’exposition passe par des instruments financiers réglementés plutôt que par la détention directe de tokens.

Ce que ces mouvements disent de l’adoption institutionnelle

Plusieurs tendances se dégagent clairement.

D’abord, les allocations institutionnelles augmentent en taille à mesure que les produits crypto deviennent plus matures. Ensuite, le Bitcoin reste l’actif central dans la plupart des portefeuilles. Enfin, la diversification vers d’autres actifs — comme Ethereum ou XRP — se fait progressivement.

Le point le plus révélateur est toutefois le canal d’investissement : ETF, trusts et sociétés cotées servent de passerelle principale pour l’entrée des banques, fonds souverains et grands investisseurs dans l’économie des actifs numériques.

Autrement dit, l’adoption institutionnelle progresse — mais elle passe encore largement par l’infrastructure financière traditionnelle plutôt que par l’exposition directe aux blockchains.