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La Chine retrouve 4,5 % de croissance, portée par ses exportations
Le PIB chinois a progressé de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième et 4,4 % attendus. Les exportations et la production industrielle résistent mieux que la demande intérieure : en septembre, la production a augmenté de 5,5 %, les ventes au détail de 1,1 %, tandis que l’investissement en a...
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Points clés à retenir
- Le PIB chinois a progressé de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième et 4,4 % attendus.
- Les exportations et la production industrielle résistent mieux que la demande intérieure : en septembre, la production a augmenté de 5,5 %, les ventes au détail de 1,1 %, tandis que l’investissement en actifs fixes a...
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La Chine a enregistré une croissance de 4,5 % sur un an au troisième trimestre 2026, après le creux de 4,3 % atteint au trimestre précédent. Le chiffre dépasse légèrement les attentes et rapproche Pékin du bas de sa fourchette annuelle, mais la composition de cette croissance reste déséquilibrée : les exportations et l’industrie avancent, tandis que la demande intérieure demeure un point faible. 1
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L’objectif annuel est à portée, mais pas encore atteint
Le Bureau national des statistiques chinois fait état d’une hausse du PIB de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième et 4,4 % anticipés dans un sondage de Reuters. D’un trimestre à l’autre, la croissance s’est établie à 1,2 %, après 0,9 % au deuxième trimestre. Sur les neuf premiers mois de l’année, elle atteint 4,6 %. 1
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Pékin vise une croissance annuelle comprise entre 4,5 % et 5 %. Le résultat cumulé des trois premiers trimestres se situe dans cette fourchette, mais ne constitue pas encore le bilan définitif de l’année. Selon Reuters, ce rebond réduit la pression immédiate en faveur de mesures de relance plus ambitieuses. Il ne signifie pas pour autant que l’économie a retrouvé une trajectoire plus vigoureuse ou mieux équilibrée. 1
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Les exportations et les usines tirent l’activité
Les exportations ont bondi de 36,3 % sur un an en septembre. Reuters souligne que la forte demande pour les produits technologiques chinois a soutenu l’activité. La production industrielle a également accéléré : elle a progressé de 5,5 % en septembre, contre 5,2 % en août. 2
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Cette vigueur aide à comprendre comment la croissance du PIB a pu s’améliorer alors que plusieurs indicateurs de l’activité intérieure restent peu dynamiques. Mais une forte hausse des exportations ne prouve pas, à elle seule, que les ménages dépensent davantage ou que les moteurs de la croissance se rééquilibrent. Reuters relève que l’essor des ventes à l’étranger compense la réticence des consommateurs à dépenser. 3
La demande intérieure reste un frein
Les chiffres du marché intérieur sont plus contrastés. Les ventes au détail ont progressé de 1,1 % en septembre, après une hausse de 0,4 % en août. À l’inverse, l’investissement en actifs fixes a diminué de 7,2 % sur les neuf premiers mois de l’année, tandis que le secteur immobilier continue de peser sur l’activité. 24
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Dans leur ensemble, ces données dessinent une reprise à plusieurs vitesses : la production et la demande extérieure soutiennent la croissance, mais la consommation et l’investissement ne suivent pas au même rythme. Cette différence compte pour la suite. Si les exportations portent une grande partie de l’élan, l’économie chinoise reste davantage exposée aux variations de la demande étrangère que dans un scénario où les dépenses intérieures seraient plus solides. 3
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Une marge de manœuvre pour Pékin, pas la fin du débat sur les aides
Le chiffre du PIB, meilleur que prévu, donne aux autorités davantage de latitude pour éviter une relance générale immédiate, sans écarter pour autant des mesures de soutien ciblées. Reuters rapporte que le résultat a atténué la pression en faveur d’interventions plus fortes. Pékin avait déjà autorisé les collectivités locales à mobiliser 550 milliards de yuans de quotas d’emprunt inutilisés afin de soutenir leurs finances et les investissements dans les infrastructures. 1
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L’enjeu est de distinguer l’atteinte de l’objectif annuel d’une croissance capable de se maintenir d’elle-même. Le résultat du troisième trimestre rend le seuil inférieur de la cible plus accessible. Mais l’écart entre la vigueur des exportations et la faiblesse relative des indicateurs intérieurs rappelle que la reprise reste incomplète. 3
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Le PIB chinois a progressé de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième et 4,4 % attendus.
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Le PIB chinois a progressé de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième et 4,4 % attendus. Les exportations et la production industrielle résistent mieux que la demande intérieure : en septembre, la production a augmenté de 5,5 %, les ventes au détail de 1,1 %, tandis que l’investissement en actifs fixes a...