Le Bitcoin au bord d'un plancher cyclique ? VanEck passe à l'action

Fait important, la nature plus calme du sommet d'octobre 2025 par rapport aux sommets euphoriques précédents pourrait conduire à un plancher moins profond plutôt qu'à un krach catastrophique, selon les recherches de Galaxy .

Ce que dit le framework GEO de VanEck

Le framework propriétaire GEO de VanEck suit trois composantes :

• Global liquidity (liquidité mondiale)
• Ecosystem leverage (levier de l'écosystème)
• On-chain activity (activité on-chain)

Les lectures actuelles montrent deux signaux sur trois comme neutres, tandis que le levier de l'écosystème est en territoire constructif . VanEck affirme que cette combinaison indique « les premiers signes de formation d'un plancher » et pourrait justifier de commencer à se repositionner progressivement, tout en précisant que l'histoire montre que les planchers peuvent prendre du temps à se confirmer .

La réalité prudente de l'analyse on-chain

Bien que VanEck soit constructif, les données on-chain de CryptoQuant et Glassnode dressent un tableau plus prudent à court terme.

CryptoQuant rapporte que :

• 40 % de l'offre circulante de Bitcoin est sous-marine (détenue à perte) .
• L'accumulation par les baleines est devenue négative et la croissance tirée par les ETF parmi les petits investisseurs institutionnels est proche de zéro .
• La demande structurelle se détériore au rythme le plus rapide de ce cycle .

Glassnode s'est montré nettement plus prudent, arguant que si les conditions fondamentales pour un plancher sont en place, les signaux de confirmation essentiels sont absents :

• Le prix est « compressé » entre le prix réalisé médian (~63 000 $) et le coût de base des détenteurs à court terme (~68 700 $), sur le volume spot le plus bas depuis 2019 .
• 45 mesures du prix du Bitcoin sont restées en phase de capitulation pendant la période la plus longue depuis l'effondrement de FTX .
• Les vendeurs s'épuisent, mais Glassnode identifie trois éléments manquants pour un plancher confirmé : une convergence du comportement des détenteurs, des flux ETF et des produits dérivés .
• Une faible réaction aux bonnes nouvelles (par exemple, une inflation sous-jacente à 2,5 % avec des actions à des records) est en soi un signal d'alarme .

Le scénario de base à 1 million de dollars de VanEck

Malgré la prudence à court terme, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a déclaré lors d'une interview sur CNBC en mai 2026 que 1 million de dollars par Bitcoin d'ici environ cinq ans est le scénario de base . Les principaux moteurs structurels qu'il a cités sont :

• Les évolutions démographiques et l'augmentation des allocations des jeunes investisseurs .
• Les achats souverains — Sigel a cité le premier achat de Bitcoin par une banque centrale pour ses réserves comme un précédent .
• La poursuite des entrées dans les ETF et une adoption institutionnelle croissante .

Le modèle à plus long terme de VanEck, publié en janvier 2026, projette le Bitcoin à 2,9 millions de dollars d'ici 2050, sur la base d'un TCAC de 15 %, porté par son adoption comme monnaie de règlement pour 5 à 10 % du commerce mondial et comme actif de réserve représentant 2,5 % des bilans des banques centrales .

Le conseil de VanEck aux investisseurs : HODL tout au long du cycle

L'approche recommandée par VanEck pour le second semestre 2026 est de « transformer les idées en actions » . La firme encourage les investisseurs à :

• Rester investis dans les thèmes structurels (adoption à long terme, flux institutionnels, adoption souveraine) .
• Se redéployer stratégiquement dans la faiblesse cyclique, en traitant la baisse post-halving comme une opportunité d'achat plutôt qu'une raison de sortir .
• Envisager des produits comme ses ETF HODL et NODE pour ceux qui sont prêts à se repositionner sur le marché .

Le PDG Jan van Eck a déclaré de la même manière à CNBC en mars 2026 : « Il y a un cycle d'investissement : le Bitcoin monte trois années de suite, puis baisse assez massivement cette quatrième année. 2026 est cette quatrième année. ... Je pense que nous sommes en train de former un plancher » .