Jensen Huang à Séoul : Le pari coréen de Nvidia sur la mémoire et au-delà

Cette annonce a clarifié le paysage, d'autant que le marché s'inquiétait d'une possible exclusion de Micron, évoquée par le cabinet d'analyse SemiAnalysis en début d'année . Cependant, si la compétition est officiellement ouverte, la domination de SK Hynix est sans partage. Les analystes estiment que l'entreprise détient à elle seule 60 à 70 % du volume de HBM4 alloué à Vera Rubin, laissant environ 25 à 30 % à Samsung et une part résiduelle à Micron .

Une alliance qui dépasse la puce mémoire

Le point culminant de la visite fut le petit-déjeuner de travail du lundi 8 juin entre Jensen Huang et le président du groupe SK, Chey Tae-won, au siège de SK à Jongno – leur cinquième rencontre en une semaine . SK Hynix a confirmé que les deux dirigeants avaient prévu un briefing conjoint avec la presse, pour dévoiler un plan de collaboration qui, selon Huang, « sera encore plus important au second semestre et l'année prochaine » .

La feuille de route de ce partenariat élargi inclut probablement :

• Des engagements plus profonds sur les volumes de HBM et de DRAM.
• Un co-investissement dans les capacités de production.
• Une coopération renforcée en R&D.
• L'implication de SK Telecom, présent lors du dîner dominical, pour des applications au-delà des data centers .

Huang a résumé son ambition en déclarant que Nvidia « grandit avec Hyundai Motor, LG, SK Hynix, Samsung et Naver » à travers toute la chaîne de valeur de l'IA . Il a affirmé avoir apporté un « grand cadeau » à la Corée : quatre nouvelles gammes d'activités – Vera Rubin, Vera, RTX Spark et Jetson Thor – ainsi que la construction d'un centre de recherche Nvidia de premier plan dans le pays .

Robotique et GTC : les prochains paris coréens de Nvidia

Sortant du strict cadre des semi-conducteurs, Jensen Huang a désigné la robotique comme le « prochain secteur majeur » pour la Corée du Sud, promettant même des « surprises » . Il a estimé que le pays est un « axe central indispensable » de l'écosystème d'IA de Nvidia, et souhaite étendre la collaboration à la robotique et aux usines d'IA .

Dans une remarque lourde de symbole, il a même suggéré que Séoul pourrait, à l’avenir, accueillir la GTC, la grand-messe annuelle des développeurs de Nvidia – un signal fort de la place centrale qu'occupe désormais le marché coréen dans les ambitions d'IA physique du géant américain .

Pénurie de mémoire et introduction en bourse record

Loin de l’euphorie des dîners, un avertissement a retenti : la pénurie mondiale de mémoire risque de durer « encore de nombreuses années », la demande pour l'IA dépassant de très loin l'offre . Les capacités de production de HBM de SK Hynix sont d'ores et déjà complètes jusqu'en 2027, et certains clients proposent des paiements anticipés de 10 à 30 % pour sécuriser leurs approvisionnements .

Cette situation explosive se reflète dans la santé financière insolente de SK Hynix :

• L'action a presque triplé depuis le début de 2016 et a grimpé de plus de 60 % sur les 30 derniers jours, s'échangeant autour de 1,97 million de wons .
• Sur un an, la hausse atteint 207 %, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) très attractif de 10,8x, bien inférieur à celui de nombreux concurrents, ce qui explique un consensus d'analystes à « Achat fort » .

Pour financer l'expansion massive de ses usines (dont une en Indiana, aux États-Unis) et répondre à cette demande, SK Hynix a déposé confidentiellement un dossier d'introduction en bourse à New York. Cette cotation, sous forme d'ADR (American Depositary Receipt), pourrait lever entre 10 et 14 milliards de dollars au second semestre 2026, ce qui en ferait l'une des plus grosses introductions technologiques de ces dernières années . Le président Chey Tae-won, qui a officialisé ce projet lors du GTC 2026 en mars, a justifié cette décision par la volonté de faire de son entreprise un groupe « plus mondial » .

Avec la plateforme Vera Rubin en pleine production, le processeur Vera confié à la DRAM de SK Hynix et une méga-introduction en bourse à l'horizon, le voyage de Jensen Huang à Séoul a marqué un changement de dimension. La chaîne d'approvisionnement de l'IA de Nvidia est passée d'une logique transactionnelle à une logique structurelle, solidement ancrée dans le capital et l'industrie manufacturière sud-coréens.