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Vietnam : les exportations devraient accélérer à 27 % en août, selon DBS
Les stratégistes de DBS Taimur Baig et Nathan Chow anticipent une hausse de 27,0 % sur un an des exportations de biens du Vietnam en août 2026, contre 25,0 % en juillet. Cette prévision prolonge un premier semestre très dynamique : le PIB a progressé de 8,18 % sur un an et la croissance du deuxième trimestre a attei...
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Points clés à retenir
- Les stratégistes de DBS Taimur Baig et Nathan Chow anticipent une hausse de 27,0 % sur un an des exportations de biens du Vietnam en août 2026, contre 25,0 % en juillet.
- Cette prévision prolonge un premier semestre très dynamique : le PIB a progressé de 8,18 % sur un an et la croissance du deuxième trimestre a atteint 8,39 %, même si la Banque mondiale table sur un ralentissement à 6,...
- Le principal point de vigilance tient à la concentration des exportations dans l’électronique et l’industrie manufacturière à capitaux étrangers, qui expose le Vietnam à un ralentissement de la demande mondiale et aux...
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Le Vietnam devrait conserver un rythme de croissance soutenu à l’entrée du second semestre 2026. Dans leur analyse d’août, les stratégistes de DBS Taimur Baig et Nathan Chow prévoient une progression de 27,0 % sur un an des exportations de biens en août, contre 25,0 % en juillet. L’électronique serait le principal moteur de cette accélération, avec le soutien d’une demande extérieure favorable. Les ventes au détail devraient également rester bien orientées, tandis que l’inflation ralentirait à 4,4 %, contre un pic de 5,6 % en mai. 1
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Les prévisions de DBS pour août 2026
Des exportations toujours tirées par l’électronique
Avec une croissance attendue de 27,0 % sur un an, les exportations vietnamiennes prolongeraient leur série de hausses à deux chiffres. Le rythme serait supérieur de deux points à celui enregistré en juillet, à 25,0 %. DBS attribue principalement cette dynamique aux expéditions de produits électroniques, dans un contexte de demande internationale porteuse. 1
Cette prévision s’inscrit dans le prolongement des résultats commerciaux du premier semestre. Le commerce de marchandises a atteint environ 549,69 milliards de dollars jusqu’en juin, tandis que les exportations ont augmenté de 21,0 % sur un an. 25
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Une consommation intérieure qui résiste
DBS s’attend aussi à ce que les ventes au détail restent solides. La consommation domestique et les dépenses liées au tourisme devraient soutenir l’activité, offrant au Vietnam un relais de croissance complémentaire aux exportations. L’économie ne repose donc pas uniquement sur ses débouchés extérieurs. 2
L’inflation reflue, mais les pressions persistent
L’inflation globale est attendue à 4,4 % sur un an en août, un niveau inférieur au pic de 5,6 % atteint en mai. Le ralentissement des prix du transport contribuerait à cette amélioration. En revanche, les coûts de l’alimentation et du logement resteraient élevés, ce qui empêcherait de considérer les tensions inflationnistes comme définitivement résorbées. 2
Un contexte économique exceptionnellement dynamique
La projection de DBS intervient après un début d’année particulièrement vigoureux. Le PIB vietnamien a progressé de 8,18 % sur un an au premier semestre, tandis que la croissance du deuxième trimestre a atteint 8,39 %, selon l’Office national des statistiques. 27
Le commerce extérieur a fortement contribué à cette performance. Les échanges de marchandises ont avoisiné 550 milliards de dollars jusqu’en juin. Toutefois, les importations ont progressé plus rapidement que les exportations au premier semestre, faisant basculer la balance commerciale dans le rouge. 21
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Cette nuance est importante. La vigueur des exportations et de la production manufacturière soutient l’activité et les revenus, mais une hausse plus rapide des importations peut réduire la contribution du commerce extérieur net à la croissance du PIB. La Banque mondiale prévoit ainsi un ralentissement de la croissance vietnamienne à 6,8 % en 2026, en raison notamment d’une demande mondiale moins dynamique et des effets du choc pétrolier au Moyen-Orient. Elle estime également que le commerce extérieur net constitue un frein modeste, mais croissant. 18
L’électronique au cœur du modèle exportateur
Le rôle central attribué à l’électronique par DBS reflète l’évolution récente du commerce vietnamien. Selon un rapport relayé par le portail d’information du gouvernement, le secteur a généré près de 124 milliards de dollars de recettes d’exportation au cours des sept premiers mois de 2026, soit environ 35 milliards de dollars de plus qu’un an auparavant. Le même rapport estime que les exportations électroniques avaient dépassé 164 milliards de dollars en 2025. 33
Cette progression s’inscrit dans une recomposition plus large des chaînes d’approvisionnement. Les groupes technologiques multinationaux diversifient leurs sites de production et considèrent de plus en plus le Vietnam comme un maillon important des réseaux industriels asiatiques. 38
Le modèle comporte cependant un risque de concentration. Les gains à l’exportation sont fortement liés à l’électronique, aux téléphones, aux ordinateurs et aux composants. Un ralentissement de la demande mondiale de produits technologiques ou une perturbation des chaînes logistiques internationales pourrait donc peser à la fois sur les exportations et sur l’activité industrielle. 33
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Quel objectif d’exportation pour 2026 ?
Les éléments disponibles ne font pas apparaître un objectif gouvernemental unique présenté de manière parfaitement cohérente. VietnamPlus rapporte que le ministère de l’Industrie et du Commerce visait une croissance de 8 % des exportations en 2026, soit un montant proche de 513 milliards de dollars, après environ 475 milliards de dollars en 2025. 44 Une autre synthèse liée aux autorités évoque plutôt une hausse d’environ 15 à 16 % du chiffre d’affaires total des exportations par rapport à 2025.
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Ces chiffres ne sont pas interchangeables : le premier correspond à un objectif de valeur d’exportation d’environ 513 milliards de dollars, tandis que le second exprime un objectif de croissance. Dans les deux cas, la prévision de DBS pour le mois d’août implique un rythme nettement supérieur à celui suggéré par l’objectif annuel. Un seul mois très solide ne suffit toutefois pas à déterminer le résultat de l’ensemble de l’année.
À retenir
Le scénario de DBS est favorable à court terme : les exportations de biens vietnamiennes devraient progresser de 27,0 % sur un an en août, grâce à l’électronique et à une demande extérieure porteuse. Les ventes au détail devraient rester robustes, et l’inflation devrait s’établir à 4,4 %, sous son pic de mai de 5,6 %, mais toujours soutenue par les prix de l’alimentation et du logement. 1
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Le Vietnam aborde donc la deuxième moitié de 2026 avec une croissance du PIB, des échanges commerciaux et des exportations électroniques particulièrement dynamique. La prudence reste néanmoins de mise : la Banque mondiale prévoit un ralentissement à 6,8 % sur l’année, tandis que la progression des importations et la dépendance à quelques secteurs technologiques pourraient limiter la portée de l’accélération observée en août. 18
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Les stratégistes de DBS Taimur Baig et Nathan Chow anticipent une hausse de 27,0 % sur un an des exportations de biens du Vietnam en août 2026, contre 25,0 % en juillet.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Les stratégistes de DBS Taimur Baig et Nathan Chow anticipent une hausse de 27,0 % sur un an des exportations de biens du Vietnam en août 2026, contre 25,0 % en juillet. Cette prévision prolonge un premier semestre très dynamique : le PIB a progressé de 8,18 % sur un an et la croissance du deuxième trimestre a atteint 8,39 %, même si la Banque mondiale table sur un ralentissement à 6,...
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
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