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Apple : BofA ramène sa prévision d’iPhone à 247 millions en 2027
BofA réduit de 9 millions sa prévision pour l’exercice 2027, à 247 millions d’iPhone, contre 260 millions attendus par Wall Street. Pour le trimestre de septembre, la banque prévoit 113 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice par action de 1,97 dollar, sous les estimations citées du marché : 114 mi...
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Points clés à retenir
- BofA réduit de 9 millions sa prévision pour l’exercice 2027, à 247 millions d’iPhone, contre 260 millions attendus par Wall Street.
- Pour le trimestre de septembre, la banque prévoit 113 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice par action de 1,97 dollar, sous les estimations citées du marché : 114 milliards et 1,99 dollar.
- Le lancement échelonné des modèles et la hausse des coûts de mémoire brouillent les comparaisons trimestrielles, sans suffire à démontrer une baisse de la demande de fond.
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Bank of America abaisse à 247 millions d’unités sa prévision de ventes d’iPhone pour l’exercice 2027, soit 9 millions de moins que dans son estimation précédente et 13 millions de moins que les quelque 260 millions anticipés par Wall Street. L’analyste Wamsi Mohan ne remet toutefois pas en cause sa recommandation Achat ni son objectif de cours de 370 dollars. 2
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Le point à surveiller n’est pas seulement le volume annuel : les lancements répartis entre septembre et mars pourraient déplacer les ventes d’un trimestre à l’autre, tandis que la hausse des coûts de mémoire et d’autres composants pèse sur les marges. 5
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Un écart de 13 millions avec le consensus
La prévision de BofA pour l’exercice 2027 s’établit à 247 millions d’iPhone, contre environ 260 millions pour le consensus de Wall Street. La banque adopte donc une hypothèse plus prudente, mais les informations disponibles ne permettent pas de déterminer quelle part de la révision tient au calendrier des sorties, aux coûts ou à d’autres facteurs. 8
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Selon les informations rapportées, les modèles Pro, Pro Max et Duo sont arrivés en septembre, tandis que le modèle de base et l’Air sont prévus en mars. Quand les sorties sont ainsi réparties, les ventes et la composition des modèles écoulés peuvent se répartir différemment entre les trimestres. Cela complique les comparaisons de chiffre d’affaires et de marge brute ; en soi, ce décalage ne prouve pas que la demande des clients a changé. 5
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BofA estime que le consensus est trop élevé pour le chiffre d’affaires du trimestre de décembre et les marges brutes du trimestre de mars, mais trop bas pour le chiffre d’affaires du trimestre de juin — tout en restant trop optimiste sur les marges de juin. Les extraits disponibles ne détaillent pas assez les estimations trimestrielles de la banque pour reconstituer précisément ces écarts. 5
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Des estimations de septembre sous celles du marché
Avant la publication des résultats prévue le 2 novembre, BofA estimait le chiffre d’affaires du trimestre de septembre à 113 milliards de dollars et le bénéfice par action à 1,97 dollar. Les estimations de Wall Street citées dans le même compte rendu s’élevaient à 114 milliards de dollars et 1,99 dollar. 4
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Une autre couverture rapporte que Mohan anticipait une légère surprise positive sur le trimestre de septembre, alors même que les chiffres attribués à BofA sont inférieurs aux estimations du marché. Ces deux éléments ne s’accordent pas clairement dans les informations disponibles. 7
La prudence de la banque concerne surtout le trimestre de décembre : calendrier de lancement décalé, composants plus chers et croissance plus faible des Services pourraient peser sur les résultats. Il s’agissait d’anticipations d’analystes avant la publication, et non de résultats annoncés par Apple ni de prévisions de l’entreprise pour décembre. 4
Le coût de la mémoire pèse sur les marges
BofA cite la hausse des coûts des composants, notamment de la mémoire, parmi les risques pour les perspectives d’Apple. À plus long terme, Mohan estime que les prix, le mix de produits et les mesures de réduction des coûts pourraient favoriser un redressement des marges à partir de la fin de l’exercice 2027 et en 2028. 2
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Les sources disponibles ne permettent pas de confirmer de manière fiable le montant exact de l’impact estimé par BofA sur les marges brutes des iPhone ou du groupe, avant ou après les mesures compensatoires. Elles ne précisent pas non plus les hypothèses de la banque concernant l’effet des stocks de mémoire déjà constitués ou d’éventuels remboursements de droits de douane à venir. Apple avait indiqué que ces remboursements avaient ajouté 0,11 dollar à son bénéfice dilué par action au trimestre de juin ; cette contribution passée ne permet pas de conclure à une aide future ni aux hypothèses de BofA. 51
Une recommandation maintenue, malgré le retrait d’une liste phare
BofA aurait retiré Apple de sa U.S. 1 List, une sélection de ses idées d’investissement américaines jugées les plus convaincantes. Cette décision coexiste avec le maintien par Mohan de sa recommandation Achat et de son objectif de 370 dollars : elle ne constitue donc pas, à elle seule, une dégradation de sa recommandation sur l’action. 2
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De son côté, Morgan Stanley aurait abaissé son objectif de cours de 360 à 355 dollars, tout en conservant sa recommandation Surpondérer. La banque a cité des prix d’iPhone inférieurs à ses attentes et une forte hausse du coût de la mémoire. L’extrait disponible ne donne pas d’estimation chiffrée fiable de cet impact. 18
Ce que les résultats du 2 novembre peuvent éclaircir
La publication des résultats du quatrième trimestre fiscal d’Apple était prévue le 2 novembre, après la clôture des marchés, avec une conférence téléphonique à 17 h, heure de la côte Est des États-Unis. Reuters présente cet échange comme le premier de John Ternus en tant que directeur général. Les investisseurs attendaient notamment des indications sur le trimestre des fêtes et des commentaires sur la capacité des nouveaux produits à compenser la hausse des coûts de mémoire. 1
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Les prévisions communiquées par Apple pour le trimestre de septembre faisaient état d’une croissance du chiffre d’affaires de 9 à 11 % et d’une marge brute comprise entre 47 et 48 %. Ces fourchettes concernent le trimestre de septembre, et non celui de décembre. 14
Ce que les informations disponibles ne permettent pas de trancher
La plupart des articles consacrés à la note de Mohan sont datés du 30 octobre, tandis qu’un index d’actualités associe l’information à la date du 31 octobre. La note de recherche originale n’étant pas disponible parmi les sources consultées, sa date exacte de publication et plusieurs hypothèses détaillées — notamment les marges prévues trimestre par trimestre et le montant des compensations liées aux coûts — ne peuvent pas être confirmées. 6
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Les gens demandent aussi
Quelle est la réponse courte à « Apple : BofA ramène sa prévision d’iPhone à 247 millions en 2027 » ?
BofA réduit de 9 millions sa prévision pour l’exercice 2027, à 247 millions d’iPhone, contre 260 millions attendus par Wall Street.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
BofA réduit de 9 millions sa prévision pour l’exercice 2027, à 247 millions d’iPhone, contre 260 millions attendus par Wall Street. Pour le trimestre de septembre, la banque prévoit 113 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice par action de 1,97 dollar, sous les estimations citées du marché : 114 milliards et 1,99 dollar.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le lancement échelonné des modèles et la hausse des coûts de mémoire brouillent les comparaisons trimestrielles, sans suffire à démontrer une baisse de la demande de fond.
Sources
tipranks.comAnalyst Reiterates Buy on Apple, Keeps $370 Price Target Amid Short-Term Margin Pressures and Expected FY27–28 Recovery
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