XRP au plus bas : comment le lancement du stablecoin RLUSD au Japon a été éclipsé par des vents contraires

Pourquoi le XRP a chuté malgré le lancement du RLUSD au Japon

La baisse du XRP n'était pas une réaction au lancement du RLUSD mais la continuation d'un déclin plus large qui avait déjà effacé 45 à 46 % de sa valeur depuis le début de l'année 2026 . Cinq forces principales ont tiré le jeton vers le bas :

• Vaste liquidation macroéconomique : Une déroute des actifs risqués a effacé environ 2 800 milliards de dollars des marchés mondiaux la même semaine, entraînant le XRP dans la chute des crypto-monnaies et des actions .
• Offre excédentaire massive de jetons : On estime que 200 à 300 millions de jetons XRP provenant du séquestre de Ripple sont libérés et vendus sur le marché chaque mois. Cette pression de vente structurelle persistante a largement dépassé tout achat institutionnel via les ETF .
• Blocage législatif américain : Le CLARITY Act, un projet de loi clé sur la structure du marché des crypto-monnaies que les investisseurs avaient intégré comme un catalyseur majeur pour 2026, est bloqué au Congrès américain, n'ayant pas réussi à obtenir les 60 votes nécessaires au Sénat .
• Diversification de SBI loin de Ripple : En juillet 2026, SBI Holdings — l'allié institutionnel le plus important de Ripple — a annoncé un partenariat avec la Solana Foundation pour construire un marché financier en chaîne au Japon. Cela a été interprété par certains comme une couverture stratégique qui a affaibli le récit de partenaire exclusif du XRP avec le géant financier japonais .
• Ventes insensibles au prix : Les entrées cumulées dans les ETF XRP ont atteint 1,47 à 1,51 milliard de dollars fin juin, mais les avoirs des ETF ne représentaient qu'environ 1,3 % de l'offre en circulation du XRP, ce qui les rendait insuffisants pour absorber la pression de vente plus large du marché .

Détails clés du lancement du RLUSD au Japon

Position sur le marché du RLUSD

Le RLUSD avait une capitalisation boursière d'environ 1,7 milliard de dollars au lancement . Il opère sur un marché japonais réduit où seuls les stablecoins étrangers avec des distributeurs agréés sont légaux. L'USDT de Tether n'a actuellement aucune voie de distribution agréée au Japon, ce qui confère au RLUSD et à l'USDC une niche réglementaire .

Cependant, l'élan du RLUSD s'est rapidement estompé. Début août 2026, les analystes rapportaient que « l'élan autour du Ripple USD (RLUSD) s'essouffle », la capitalisation boursière du stablecoin tombant à environ 1,57 milliard de dollars, contre son plus haut niveau depuis le début de l'année .

Impact sur le prix du XRP et les entrées dans les ETF

• Prix du XRP : Au moment du lancement du RLUSD, le XRP se négociait à environ 1,06 $ et a glissé vers un plus bas de 52 semaines d'environ 1,02 $ – 1,05 $ en quelques jours . Début août, le XRP oscillait autour de 1,04 $, avec un plus bas annuel de 1,007 $ — en baisse d'environ 62 % par rapport à son sommet d'environ 3,66 $ .
• Entrées dans les ETF XRP : Malgré des entrées cumulées de 1,51 milliard de dollars depuis le lancement des ETF XRP spot en novembre 2025, les fonds ne détiennent plus qu'environ 989 millions de dollars parce que le prix du jeton a chuté plus vite que les nouvelles entrées d'argent . Les entrées ont fortement chuté, passant de 59 millions de dollars en juin à seulement 4,3 millions de dollars en juillet, et ont enregistré des flux nuls pendant plusieurs jours . Le lancement du RLUSD lui-même n'a pas inversé ni affecté de manière significative les tendances des flux d'ETF.

La concurrence plus large des stablecoins au Japon

Le Japon est devenu un « champ de bataille des stablecoins » la même semaine que le lancement du RLUSD :

• USDC (Circle + SBI VC Trade) : Avait déjà une distribution agréée au Japon via la même plateforme SBI VC Trade. La même semaine, Circle et Nomura Holdings ont signé un protocole d'accord pour construire un service de règlement des changes alimenté par l'USDC, ciblant le marché des changes d'entreprise de 440 milliards de dollars du Japon, avec un lancement prévu dès 2027 .
• JPYC : Est devenu le premier émetteur agréé de stablecoin libellé en yens au Japon en août 2025 .
• Consortium des mégabanques : Les trois plus grandes banques du Japon — MUFG, SMBC et Mizuho — continuent de collaborer sur leur propre plateforme commune de stablecoin, visant un déploiement d'ici mars 2027, ce qui concurrence directement les stablecoins étrangers pour les flux de règlement intérieurs .
• Cadre réglementaire : La loi japonaise révisée sur les services de paiement, en vigueur depuis le 1er juin 2026, a créé une voie de conformité pour les stablecoins étrangers par l'intermédiaire de prestataires de services d'instruments de paiement électronique agréés (EPIESP). Seuls le RLUSD et l'USDC ont emprunté cette voie jusqu'à présent ; l'USDT reste inéligible .

La dynamique concurrentielle est claire : le RLUSD est entré sur un marché où Circle (avec Nomura) et les stablecoins en yens nationaux ont déjà des têtes de pont établies, et où le cas d'utilisation des paiements d'entreprise — et non la spéculation de détail — est le principal enjeu .