La triplette qui a enflammé les actions mémoire et stockage

L'explosion des résultats de Seagate

Seagate a publié un BPA ajusté de 5,71 $ pour son quatrième trimestre fiscal 2026, pour un chiffre d'affaires de 3,63 milliards de dollars, écrasant le consensus des analystes qui tablaient sur 5,09 $ et 3,48 milliards de dollars . La marge brute non-GAAP a atteint 52,7 %, contre 37,9 % un an plus tôt, marquant le 13e trimestre consécutif d'expansion des marges . La direction a émis des prévisions optimistes pour le premier trimestre 2027, anticipant un chiffre d'affaires de 4,1 milliards de dollars, citant une demande robuste pour les disques durs d'entreprise de grande capacité, avec des commandes déjà en cours jusqu'en 2029 . Le chiffre d'affaires a augmenté de 48 % sur un an, et le flux de trésorerie disponible a atteint un record de 3,1 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice .

Le trimestre massif de Microsoft

Le 29 juillet, Microsoft a publié un chiffre d'affaires de 90 milliards de dollars pour son quatrième trimestre (en hausse de 18 % sur un an) et un BPA ajusté de 4,74 $, dépassant les estimations de 4,24 $ sur 87,61 milliards de dollars . Les revenus d'Azure ont augmenté de 43 % sur le trimestre, dépassant les 100 milliards de dollars sur l'ensemble de l'exercice, renforçant le cycle de dépenses d'investissement dans le cloud et l'IA qui alimente directement la demande de mémoire . Les revenus du cloud Microsoft ont atteint 59,3 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 27 % . L'action a grimpé de plus de 8 % après la clôture .

L'ampleur du rallye

Les mouvements ont été frappants dans tout l'écosystème de la mémoire et du stockage :

• SanDisk a bondi de 22 %, devenant la plus forte hausse du S&P 500 .
• Western Digital a grimpé de 18 % .
• Micron a gagné 15 %, à 851,56 $ .
• Seagate a progressé de 16 % .
• SK Hynix (coté aux États-Unis) a augmenté de 16 % .
• Le ETF Roundhill DRAM Memory (DRAM) a progressé de 13 %, confirmant que le mouvement concernait l'ensemble de l'écosystème mémoire/stockage .

Samsung Electronics elle-même (005930.KS) — malgré le bénéfice record — a vu son action chuter de 7 % en raison de prises de bénéfices, mais l'impact sectoriel de ses résultats a été massivement positif .

Répercussions sur le marché asiatique

Les résultats officiels de Samsung le 30 juillet, combinés au rallye technologique américain, ont soutenu le sentiment autour des valeurs des semi-conducteurs asiatiques, notamment SK Hynix et d'autres acteurs coréens et japonais de la mémoire. La fixation du prix de l'introduction en bourse américaine de SK Hynix a été considérée comme un test clé pour le secteur de la mémoire IA . Le cycle de reprise plus large de la mémoire a vu les ventes mondiales mensuelles de mémoire atteindre un record de 74,6 milliards de dollars, bondissant de 31,7 % d'un mois sur l'autre et dépassant la moyenne saisonnière sur 10 ans, selon le rapport mensuel de juillet de l'UBS .

Qu'est-ce qui a tempéré les gains ?

Incertitude sur la politique de la Fed

Les marchés sont restés prudents quant à l'évolution des taux d'intérêt, la prochaine réunion de la Fed se profilant et les données d'inflation persistantes maintenant l'incertitude quant aux baisses de taux.

Risques géopolitiques

Un rallye de soulagement le 27 juillet avait été en partie attribué à des informations selon lesquelles les hostilités entre les États-Unis et l'Iran avaient cessé , mais le contexte géopolitique plus large — notamment les tensions technologiques entre les États-Unis et la Chine et le risque de nouveaux contrôles à l'exportation sur les semi-conducteurs — a continué à limiter l'appétit pour le risque.

Surcharge de valorisation

Le rallye a suivi des semaines de fortes ventes sur les valeurs mémoire très spéculatives , et certains analystes ont souligné que même après le rebond, le secteur reste valorisé pour un scénario de demande d'IA parfaite, avec peu de marge d'erreur. Le paradoxe de l'action Samsung qui a chuté de 7 % après son bénéfice record illustre cette tension : les investisseurs ont célébré la trajectoire du secteur mais se sont interrogés sur la part déjà intégrée dans les cours .

Le point clé à retenir

Le rallye de jeudi était fondamentalement motivé — trois publications de résultats consécutives (Seagate, Microsoft, Samsung) ont toutes confirmé que la demande de mémoire liée à l'IA s'accélère, et non qu'elle ralentit. L'avertissement de Samsung concernant un resserrement des approvisionnements en mémoire a en outre renforcé les attentes en matière de pouvoir de fixation des prix . Cependant, l'environnement macroéconomique et géopolitique plus large, combiné à des valorisations tendues, a empêché le rallye de se poursuivre sans entrave. Les investisseurs ont acheté sur les fondamentaux mais se sont couverts sur les perspectives.