Pourquoi le token HYPE d’Hyperliquid s’est rapproché de son record historique

Le token HYPE, actif natif de l’écosystème Hyperliquid, a fortement progressé en mai 2026, revenant brièvement près de son record historique autour de 59 $. Plusieurs dynamiques se sont combinées : un short squeeze massif sur les marchés dérivés, l’arrivée d’ETF américains donnant accès aux investisseurs traditionnels et la présence de positions géantes de traders qui ont intensifié la volatilité.

Voici les principaux facteurs qui expliquent ce mouvement — ainsi que les risques que surveillent les marchés.

Un short squeeze de 36,5 M$ a déclenché la hausse

L’un des catalyseurs immédiats a été un short squeeze majeur sur les contrats à terme HYPE. Lorsque le prix s’est rapproché des 59 $, environ 36,5 millions de dollars de positions short ont été liquidées en 24 heures, contre seulement 1,4 million de positions longues.

Un short squeeze se produit lorsque des traders qui pariaient sur une baisse doivent racheter l’actif pour fermer leurs positions perdantes. Ce rachat forcé crée une boucle : les liquidations font monter le prix, ce qui déclenche encore plus de liquidations.

Dans le cas de HYPE, ce mécanisme a propulsé rapidement le token vers son sommet atteint en septembre 2025.

Des taux de financement négatifs indiquaient un marché trop baissier

Avant la hausse, les données des marchés dérivés montraient des taux de financement fortement négatifs. Cela signifie que les traders short payaient les traders long pour maintenir leurs positions — un signe que le marché pariait massivement sur une baisse.

Mais le prix a continué à monter.

Lorsque l’actif a progressé, ces positions baissières sur‑chargées sont devenues vulnérables à la liquidation, ce qui a accéléré le short squeeze.

Parallèlement, l’open interest sur les contrats à terme HYPE a augmenté, signe que l’activité à effet de levier grandissait en même temps que le prix. Ce type de configuration peut amplifier fortement la volatilité.

Des positions géantes de « whales » sous pression

Les grands traders — souvent appelés whales dans l’écosystème crypto — ont aussi contribué au suspense.

Un investisseur important aurait maintenu une position short de plusieurs dizaines de millions de dollars, malgré des pertes latentes importantes à mesure que HYPE montait.

Dans un autre cas, un trader a tenté de défendre un short à effet de levier d’environ 103 millions de dollars, allant jusqu’à vendre des dizaines de millions de dollars de tokens pour éviter la liquidation.

Si le prix devait continuer à grimper, cette position pourrait être liquidée autour des 69 $, ce qui déclencherait potentiellement une nouvelle vague d’achats forcés.

Pour les traders, cette position reste donc un niveau clé à surveiller.

Les ETF américains ouvrent la porte aux investisseurs institutionnels

Au‑delà des dérivés, la demande institutionnelle a aussi joué un rôle.

En mai 2026, plusieurs sociétés ont lancé les premiers ETF américains exposés au token HYPE :

• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP), lancé sur le Nasdaq le 12 mai et détenant directement des tokens HYPE.
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP), introduit le 15 mai à la Bourse de New York (NYSE).

Les ETF permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition au prix via un compte de courtage classique, sans acheter ou gérer directement des cryptomonnaies.

Les premières données montrent des millions de dollars de volumes et d’entrées de capitaux dès les premiers jours, signalant l’arrivée de nouveaux investisseurs institutionnels et traditionnels.

Ces flux ont coïncidé avec la hausse du prix de HYPE, renforçant l’idée que l’accès à Wall Street a amplifié le mouvement.

Des réserves importantes réduisent l’offre en circulation

Un autre facteur structurel concerne l’offre disponible sur le marché.

La société Hyperliquid Strategies Inc., spécialisée dans les actifs numériques liés à l’écosystème, a indiqué détenir environ 20 millions de tokens HYPE dans sa trésorerie au 29 avril 2026.

Lorsque de grandes entités accumulent et conservent des tokens, ces actifs sortent en pratique du marché liquide. Si la demande augmente en parallèle — par exemple via des ETF ou des liquidations de shorts — la rareté relative peut amplifier la hausse des prix.

Les risques : résistance proche et possible correction

Malgré le rallye, plusieurs analystes soulignent que HYPE approche une zone de résistance importante autour de 59–60 $, correspondant au sommet du cycle précédent.

Certains indicateurs techniques suggèrent que l’actif est en zone de surachat, ce qui pourrait ouvrir la porte à une correction de court terme vers 51,5 $ voire 45 $, niveaux correspondant à plusieurs supports techniques.

Mais le marché reste fortement influencé par l’effet de levier. Si la hausse continue et force la fermeture de grandes positions short — notamment celle à neuf chiffres encore ouverte — un nouveau short squeeze pourrait pousser le prix encore plus haut.

En résumé

La montée rapide de HYPE vers son record historique résulte d’une combinaison rare de facteurs :

• Un short squeeze d’environ 36,5 M$ qui a forcé des rachats massifs de positions baissières.
• Des taux de financement négatifs et un open interest en hausse, révélant un marché surchargé de shorts.
• Le lancement d’ETF spot aux États‑Unis, ouvrant l’accès à de nouveaux investisseurs.
• Des réserves importantes de tokens, réduisant l’offre disponible.

Cette convergence a propulsé le token près de ses sommets historiques. Mais avec un levier toujours élevé et une résistance majeure à proximité, la prochaine phase pourrait être tout aussi volatile — soit vers un nouveau squeeze, soit vers une correction temporaire.