Ethereum passe sous les 2 000 $ : pourquoi l’éther s’effondre et ce qui pourrait le faire rebondir

Le fonds ETHA de BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, s’est retrouvé au cœur de la tempête, perdant à lui seul 34,97 millions de dollars le 1er juin, tandis que le FETH de Fidelity perdait 9,47 millions le même jour . Le 2 juin, le fonds de BlackRock a encore saigné de 44,27 millions, suivi par le Mini Ethereum Trust de Grayscale avec 25,41 millions de sorties . Sur la dernière semaine avant la cassure, les sorties globales des ETF ont gonflé à 241 millions de dollars, réduisant l’actif net total de ces véhicules à 11,14 milliards de dollars, soit seulement 4,6 % de la capitalisation boursière totale de l’Ethereum .

Avec du recul, le bilan du mois de mai est encore plus sombre. Les ETF au comptant ont enregistré 401,6 millions de dollars de sorties nettes sur le mois, le troisième plus mauvais résultat jamais enregistré, dépassé seulement par les 1,42 milliard de novembre 2025 et les 616,8 millions de décembre 2025 . Ces ventes institutionnelles persistantes ont écrasé le moral des marchés et fait chuter l’ETH de 12,6 % pour le seul mois de mai .

Des vents contraires macroéconomiques : pétrole, taux et l’ancre Bitcoin

Ce désengagement institutionnel ne s’est pas produit en vase clos. Les forces macroéconomiques ont exercé une pression baissière généralisée sur l’ensemble des actifs à risque, et l’Ethereum a été pris dans le sillage.

Le choc pétrolier. Les prix du pétrole brut ont bondi au-dessus des 100 dollars le baril en raison de perturbations géopolitiques dans le détroit d’Ormuz, créant ce que Thomas Lee, président de BitMine, a décrit comme une corrélation inverse record entre le pétrole et l’Ethereum . La flambée des coûts de l’énergie a érodé la rentabilité du minage et du staking, poussant les investisseurs institutionnels à délaisser les actifs risqués. Si Lee estime que cette liquidation liée au pétrole est temporaire, il reconnaît qu’elle est devenue le « principal frein macroéconomique à court terme » pour l’Ether .

Le boulet Bitcoin. La chute du Bitcoin sous les 70 000 $ — et la première vente de BTC divulguée en cinq ans par la société Strategy (anciennement MicroStrategy) — a déclenché un mouvement général de retrait du risque dans l’univers crypto, entraînant l’ETH vers le bas . Cette vente a signalé un changement surprenant dans la stratégie d’accumulation du plus grand acheteur institutionnel du marché, alimentant les craintes d’une prudence soudaine de sa part .

Taux d’intérêt et incertitude mondiale. La persistance de taux d’intérêt élevés, la hausse des rendements obligataires et les inquiétudes persistantes sur l’inflation ont réduit l’appétit pour le risque dans toutes les classes d’actifs spéculatifs. Tout au long de l’année 2026, le sentiment du marché crypto a basculé à plusieurs reprises dans une « peur extrême », avec des cascades de liquidations de positions à effet de levier totalisant des milliards de dollars . La posture intransigeante de la Réserve fédérale américaine (la Fed) a douché les espoirs d’une baisse des taux précoce en 2026, incitant les investisseurs à se tourner plutôt vers les obligations d’État américaines, asséchant ainsi la liquidité sur les marchés des cryptomonnaies .

Pressions spécifiques à l’écosystème crypto : piratages, concurrence et liquidations

Au-delà du tableau macroéconomique, l’Ethereum a fait face à une série de vents contraires internes à son écosystème :

• Piratage du protocole Fluid. La compromission d’un protocole de finance décentralisée (DeFi) très en vue a provoqué une pression vendeuse immédiate tout en rappelant aux opérateurs le risque persistant lié aux failles des contrats intelligents .
• Ralentissement des développeurs. L’activité des développeurs principaux a nettement ralenti, soulevant des doutes sur la vitalité du pipeline d’innovations à court terme du réseau .
• Érosion par la concurrence. Des blockchains rivales dites de « couche 1 », comme Solana, ont continué de grignoter des parts de marché en offrant des frais plus bas et des transactions plus rapides, attirant à la fois les utilisateurs et les capitaux spéculatifs loin d’Ethereum .
• Effet domino des liquidations. Le marché des produits dérivés a amplifié la chute. Le volume des contrats à terme a bondi de 53,66 % pour atteindre le chiffre ahurissant de 31,9 milliards de dollars, tandis que les acheteurs (positions longues) ont absorbé 50,6 millions de dollars de liquidations forcées, contre seulement 11 millions pour les vendeurs (positions courtes) — signe d’un débouclage massif et auto-alimenté de positions à effet de levier .

Des perspectives radicalement divisées : 1 600 $ ou 4 000 $ ?

Alors que l’ETH s’échangeait autour des 1 924 $ le 2 juin — sous toutes ses principales moyennes mobiles quotidiennes — la configuration technique à court terme semble sinistre . La bande inférieure de Bollinger se situe à 1 936 $, et certains graphiques en données mensuelles tracent une voie dégagée vers 1 750 $. Si la cassure s’accélère, les analystes techniques préviennent que la prochaine zone de demande significative se trouve entre 1 550 $ et 1 600 $ .

La saisonnalité historique ne joue pas non plus en faveur des acheteurs. Le mois de juin a été le pire mois pour l’Ethereum au cours de la dernière décennie, avec des rendements négatifs sept fois sur les dix dernières années et une baisse moyenne de 6,74 % . Seuls trois mois de juin depuis 2016 ont clôturé en territoire positif .

Pourtant, le discours haussier s’articule autour de deux puissants catalyseurs.

Premièrement, des acteurs institutionnels profitent de cette baisse pour acheter. La société Bit Digital, cotée au Nasdaq, a ainsi acquis pour 20 millions de dollars d’ETH le 11 mai, à un prix moyen de 2 334 $, portant son stock total à plus de 158 000 jetons . Cette accumulation discrète d’acteurs de long terme ressemble à des schémas observés lors de précédentes phases de correction qui ont précédé de forts rebonds.

Deuxièmement, la très attendue mise à jour Glamsterdam représente le catalyseur le plus significatif à court terme. Prévue pour juin, cette mise à niveau technique majeure du réseau devrait réduire les frais de transaction (« gas fees ») de 78,6 % et augmenter la capacité de traitement jusqu’à 10 000 transactions par seconde . L’analyste Sam Daodu a esquissé un scénario haussier dans lequel le Bitcoin reconquerrait les 90 000 $ et les flux d’ETF redeviendraient positifs, permettant à Glamsterdam de propulser l’ETH au-dessus des 4 000 $ .

Thomas Lee partage cet optimisme, appelant à un rebond « massif » au second semestre. Sa thèse repose sur l’idée que la corrélation pétrolière est un phénomène transitoire qui s’inversera dès que les tensions géopolitiques s’apaiseront, supprimant ainsi le principal frein macroéconomique qui pèse sur l’Ether .

Le marché se retrouve donc pris en étau entre deux extrêmes. Le flux immédiat de capitaux — un exode record de 16 jours des ETF — suggère que la conviction institutionnelle reste profondément ébranlée. Jusqu’à ce que cette tendance s’inverse, la voie vers 1 750 $, et potentiellement 1 600 $, reste ouverte. Mais la mise à jour de l’infrastructure et l’accumulation discrète par des acheteurs aux poches profondes signifient que les conditions d’un violent rebond technique sont également en place, attendant simplement la première étincelle crédible.