Marchés : Les jetons IA au plus haut, pendant que les ETF Bitcoin et Ethereum subissent des sorties records

Les tokens crypto liés à l'intelligence artificielle ont connu un puissant rallye en avril et mai 2026, faisant passer la capitalisation boursière combinée du secteur de 14 milliards à plus de 20 milliards de dollars au moment même où les investisseurs institutionnels retiraient des sommes record des ETF Bitcoin et Ethereum. Cette divergence est l'une des plus nettes du cycle actuel : d'un côté, une frénésie spéculative autour de l'infrastructure décentralisée pour l'IA, de l'autre, un repli prudent sur les plus grands actifs numériques.

Plusieurs catalyseurs ont allumé la mèche. Les marchés actions américains ont connu une reprise en V et atteint de nouveaux records en avril 2026, portés par des résultats d'entreprise solides dans le secteur de l'IA et par le maintien des taux directeurs par la Réserve Fédérale américaine (Fed) . Cet enthousiasme s'est directement propagé aux actifs numériques, créant ce que certaines sources ont décrit comme une « puissante boucle de rétroaction » entre les actions IA et les tokens crypto IA .

La conférence GTC 2026 de NVIDIA, qui s'est tenue en mars, a servi d'élément déclencheur pour le secteur crypto IA. Le PDG Jensen Huang a annoncé une demande de puces d'un billion de dollars d'ici 2027 et a affirmé que « nous avons atteint le niveau de l'intelligence artificielle générale », déclenchant une vague narrative sur laquelle les tokens IA ont surfé pendant des semaines .

Ce compartiment a enchaîné sur un gain de 2,4x sur sept mois jusqu'au premier trimestre 2026, alors même que Bitcoin, la DeFi (finance décentralisée), les actifs du monde réel (« real-world assets ») et les meme coins terminaient tous le trimestre en territoire négatif . Fin mai, la capitalisation boursière totale des tokens IA dépassait 20,94 milliards de dollars, Bittensor (TAO) arrivant en tête avec environ 3,2 milliards .

Tokens et gains qui ont marqué les esprits

L'ampleur du rallye était inhabituelle. NEAR Protocol (NEAR) a bondi de 81 % en une seule semaine, grimpant de 14,88 % en 24 heures à 2,72 $ pour un volume de 1,20 milliard de dollars . Render (RENDER), jeton d'un réseau de calcul GPU décentralisé, a enregistré un gain quotidien de 16,78 % à 2,33 $ fin mai, après avoir déjà gagné 35 % en avril . Le jeton de l'Artificial Superintelligence Alliance (FET) a progressé de 21 % en mai, s'appuyant sur un gain de 62 % le mois précédent . Bittensor (TAO) a grimpé de 67 % rien qu'en avril .

Les tokens plus petits ont connu des mouvements encore plus extrêmes. SKYAI a bondi de 52 % en 24 heures et affichait une hausse d'environ 350 % sur un mois à la mi-mai . Telcoin (TEL) a gagné 76,21 % en une semaine, porté par la croissance des envois de fonds et de la DeFi, et Irys a grimpé de 40,12 % avec l'intérêt croissant pour le stockage de données décentralisé . Même Worldcoin a affiché un gain quotidien à deux chiffres le 26 mai .

Le pipeline d'introductions en bourse de SpaceX, OpenAI et Anthropic

Une grande partie de la fièvre spéculative provenait du pipeline d'IPO (introductions en bourse) IA le plus concentré de l'histoire. SpaceX a déposé un dossier confidentiel (formulaire S-1) début avril 2026 en vue d'une cotation au Nasdaq en juin à une valorisation de 1 750 milliards de dollars — ce qui pulvériserait le record d'Aramco (29,4 milliards de dollars) pour la plus grosse introduction en bourse de tous les temps . OpenAI vise une cotation au quatrième trimestre 2026 pour une valorisation située entre 850 milliards et 1 100 milliards de dollars, tandis qu'Anthropic prépare une IPO valorisée autour de 380 milliards de dollars .

Ensemble, ces trois sociétés représentent une valorisation combinée d'environ 3 000 à 3 600 milliards de dollars et devraient lever près de 200 milliards de dollars — soit l'équivalent de plus de 60 % de la capitalisation boursière totale des stablecoins . Ces introductions en bourse ont créé un effet de halo : les investisseurs ont vu dans les tokens IA un substitut liquide, propre à l'écosystème crypto, pour s'exposer à la thématique IA avant et pendant ces cotations historiques.

Des analystes ont toutefois mis en garde contre un risque potentiel d'assèchement de la liquidité. Les IPO pourraient « ponctionner des dizaines de milliards de dollars sur les actifs à risque mondiaux — y compris les cryptomonnaies — et resserrer la liquidité sur le marché crypto dans son ensemble, à mesure que les capitaux institutionnels se tourneront vers ces nouvelles offres d'actions » .

Signaux d'alerte : les sorties nettes des ETF Bitcoin et Ethereum

Pendant que les flux spéculatifs et de détail pourchassaient les tokens IA, les investisseurs institutionnels quittaient simultanément les ETF Bitcoin et Ethereum à un rythme historique.

Les ETF Bitcoin ont enregistré six jours consécutifs de sorties nettes jusqu'au 22 mai, ponctionnant 1,55 milliard de dollars et ramenant le total des entrées nettes de 2026 à seulement 536 millions de dollars . Au 30 mai, les sorties s'étendaient à un dixième jour consécutif, avec des sorties cumulées dépassant les 4 milliards de dollars depuis le 7 mai . La semaine s'achevant le 24 mai a vu 1,32 milliard de dollars de sorties spécifiques au Bitcoin — la pire semaine de sorties de l'année — contribuant à une hémorragie totale de 1,47 milliard de dollars pour les produits d'investissement crypto, la plus importante sortie hebdomadaire enregistrée en 2026 .

Les ETF Ethereum n'ont guère fait mieux. Ils ont affiché quatre jours consécutifs de sorties totalisant 190 millions de dollars à la mi-mai, avant d'étendre cette série à 11 jours de pertes — la plus longue période de retraits soutenus depuis le lancement des ETF Ethereum au comptant en juillet 2024 . Une seule séance, le 18 mai, a vu 648,64 millions de dollars sortir des ETF Bitcoin et 86,31 millions de dollars sortir simultanément des ETF Ethereum .

Ces sorties reflètent une « tendance plus large de positionnement prudent » de la part des institutionnels . Alors que les tokens IA s'envolaient sur la dynamique narrative et la spéculation de détail, l'argent institutionnel réduisait discrètement son exposition aux actifs numériques les plus importants et les plus liquides. Une divergence qui soulève des questions sur la durabilité de ce rallye crypto IA, surtout si les méga-IPO commencent à absorber le même capital spéculatif qui chasse aujourd'hui les tokens IA.