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Pourquoi l’offre de 30 milliards d’euros pour Delfin pourrait se heurter à la famille Del Vecchio
Michal Strnad aurait proposé 30 milliards d’euros (33,5 milliards de dollars) pour Delfin, avec une décote de 30 % sur sa valeur d’actif net. Selon les informations publiées, il accepterait aussi d’acquérir une participation de contrôle de 62,5 % plutôt que la totalité de la holding.
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Points clés à retenir
- Michal Strnad aurait proposé 30 milliards d’euros (33,5 milliards de dollars) pour Delfin, avec une décote de 30 % sur sa valeur d’actif net.
- Selon les informations publiées, il accepterait aussi d’acquérir une participation de contrôle de 62,5 % plutôt que la totalité de la holding.
- La décision dépend surtout des héritiers Del Vecchio : l’offre porte sur Delfin, et non directement sur EssilorLuxottica.
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What are the terms, rationale, ownership obstacles, and market implications of Czech arms billionaire Michal Strnad’s approximately €30 bill. Article summary: Reuters and Bloomberg reported that Michal Strnad offered approximately €30 billion ($33.5 billion) for Delfin, the Del Vecchio family investment company behind EssilorLuxottica; Bloomberg said it had seen the offer lett. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Le milliardaire tchèque Michal Strnad aurait proposé 30 milliards d’euros (33,5 milliards de dollars) pour acquérir Delfin, la holding de la famille Del Vecchio et un actionnaire majeur d’EssilorLuxottica. Datée du 20 octobre, la lettre valoriserait Delfin avec une décote de 30 % par rapport à sa valeur d’actif net. Strnad serait également prêt à se contenter d’une participation de contrôle de 62,5 %, plutôt que de racheter toute la société.1
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Le prix ne sera toutefois pas le seul enjeu. La capacité de l’acquéreur à réunir les parts nécessaires dépendra aussi de la volonté des héritiers de vendre.
Ce que l’offre comprendrait
Reuters a fait état d’une proposition de 30 milliards d’euros, en citant des personnes proches du dossier. L’agence indique que l’offre figurait dans une lettre datée du 20 octobre. Bloomberg, qui dit avoir consulté le document, la décrit comme une offre en numéraire.1
2 Selon une reprise de l’article de Bloomberg, Strnad accepterait une participation de contrôle de 62,5 % si certains propriétaires de Delfin souhaitaient conserver leurs parts.
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La valorisation proposée représente une décote de 30 % sur la valeur d’actif net de Delfin, d’après Bloomberg.2 C’est un élément central de l’offre, mais les informations disponibles ne permettent pas de savoir si la famille juge le prix acceptable. D’autres modalités évoquées autour du projet — notamment sa durée de validité, les garanties de financement ou sa compatibilité avec un rachat d’actions — ne sont pas confirmées par les sources disponibles ici.
Un portefeuille au-delà de l’optique
Delfin permettrait à son acquéreur de prendre pied dans plusieurs secteurs, et pas seulement dans une entreprise d’optique. Ses participations déclarées comprennent EssilorLuxottica, le groupe derrière Ray-Ban, ainsi que des parts dans Generali, UniCredit et Banca Monte dei Paschi di Siena.1
10 Selon une reprise de Bloomberg, les investissements cotés de Delfin représentaient une valeur de marché supérieure à 40 milliards d’euros.
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Michal Strnad est associé au groupe tchèque de défense Czechoslovak Group. Il a aussi acquis une participation dans Pirelli par l’intermédiaire d’un véhicule d’investissement, selon Il Sole 24 Ore.19 Dans sa lettre, il aurait présenté Delfin comme un investissement correspondant à sa stratégie ; le même média inscrit l’offre dans une volonté plus large de diversifier son portefeuille.
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Une acquisition élargirait donc ses investissements à l’optique et à la finance, plutôt que de constituer simplement un prolongement de ses activités dans la défense. Il s’agit d’une lecture de la composition du portefeuille, et non d’un indice qu’une intégration opérationnelle serait envisagée.
Les héritiers, principal obstacle
Delfin appartient aux héritiers de Leonardo Del Vecchio, et Reuters fait état de tensions croissantes au sein de la holding.1 Des articles rapportent également une opposition à une prise de contrôle étrangère : Leonardo Maria Del Vecchio a dit vouloir maintenir les intérêts de son père entre des mains italiennes.
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Par ailleurs, Rocco Basilico aurait refusé une offre de 3,5 milliards d’euros de Leonardo Maria pour sa participation.33
34 Cet épisode montre que les désaccords familiaux ne signifient pas nécessairement que les actionnaires sont prêts à se vendre leurs parts entre eux — ou à un acheteur extérieur.
Ces éléments laissent entrevoir un parcours difficile pour Strnad, sans établir précisément le seuil de vote nécessaire à une vente ni la position de chaque propriétaire sur cette proposition. Une participation de 62,5 % donnerait le contrôle si elle était acquise, mais ne garantit pas que les parts correspondantes seraient mises en vente ou que les règles de gouvernance de Delfin pourraient être contournées.
Ce que cela change — ou pas — pour EssilorLuxottica
L’offre concerne Delfin, et non une proposition directe de rachat d’EssilorLuxottica.1
2 Si elle aboutissait, elle changerait le contrôle d’un actionnaire majeur du groupe d’optique et donnerait à l’acquéreur une exposition aux autres investissements de Delfin. La décote rapportée et les signes de résistance familiale invitent à distinguer le montant affiché de la probabilité que l’opération se réalise.
Les informations disponibles ne suffisent pas à conclure qu’un changement de contrôle de Delfin déclencherait automatiquement une offre de rachat sur EssilorLuxottica. Cette éventualité doit être considérée comme une possibilité à vérifier séparément, et non comme une conséquence établie de l’offre de Strnad.
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Quelle est la réponse courte à « Pourquoi l’offre de 30 milliards d’euros pour Delfin pourrait se heurter à la famille Del Vecchio » ?
Michal Strnad aurait proposé 30 milliards d’euros (33,5 milliards de dollars) pour Delfin, avec une décote de 30 % sur sa valeur d’actif net.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Michal Strnad aurait proposé 30 milliards d’euros (33,5 milliards de dollars) pour Delfin, avec une décote de 30 % sur sa valeur d’actif net. Selon les informations publiées, il accepterait aussi d’acquérir une participation de contrôle de 62,5 % plutôt que la totalité de la holding.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
La décision dépend surtout des héritiers Del Vecchio : l’offre porte sur Delfin, et non directement sur EssilorLuxottica.
Sources
reuters.comCzech billionaire Strnad offers €30 billion for EssiLux shareholder Delfin, sources say
bloomberg.comCzech Billionaire Strnad Offers €30 Billion for Ray-Ban Owner ...
ww.fashionnetwork.comCzech billionaire offers €30 billion for Ray-Ban family firm
en.protothema.grCzech arms billionaire makes €30 billion bid for holding company behind Ray-Ban - ProtoThema English