Le financement pré-IPO de DeepSeek, évalué à 74 milliards de dollars, en cinq questions

DeepSeek serait sur le point de conclure une nouvelle levée de fonds privée qui valoriserait la start-up chinoise d’intelligence artificielle à environ 500 milliards de yuans, soit près de 74 milliards de dollars, avant l’injection de nouveaux capitaux. L’entreprise chercherait à lever environ 50 milliards de yuans, ou 7,4 milliards de dollars, dans le cadre d’un financement présenté comme une étape préparatoire à une éventuelle introduction en Bourse sur le Star Market de Shanghai en 2027. DeepSeek n’a pas confirmé publiquement les conditions de cette opération privée. 4

Les principaux chiffres annoncés

Selon des personnes au fait du dossier, les paramètres envisagés seraient les suivants :

• Valorisation pré-investissement : environ 500 milliards de yuans (74 milliards de dollars). 4
• Montant recherché : environ 50 milliards de yuans (7,4 milliards de dollars). 4
• Calendrier attendu : une clôture avant la fin août 2026. 4
• Nature de l’opération : un financement pré-IPO, c’est-à-dire une levée réalisée alors que l’entreprise prépare une possible introduction en Bourse.

La valorisation dite « pré-investissement » correspond à la valeur estimée de DeepSeek avant l’arrivée des nouveaux fonds. Si le montant évoqué était effectivement réuni sur cette base, l’opération compterait parmi les plus importantes levées privées jamais associées à une start-up de l’IA. Il s’agit toutefois d’estimations rapportées par des sources, et non de conditions définitives annoncées par l’entreprise.

Quels investisseurs seraient concernés ?

Le tour de table combinerait des investisseurs déjà présents au capital et de nouveaux candidats potentiels.

Investisseurs existants qui participeraient à l’opération

• Monolith
• Shixiang Capital
• Contemporary Amperex Technology, plus connue sous le sigle CATL 4

Nouveaux investisseurs en discussion

• CPE
• Legend Capital
• Stony Creek Capital, une société de capital-investissement spécialisée dans les semi-conducteurs
• Des fonds soutenus par GigaDevice
• Des véhicules d’investissement liés à des investisseurs publics de Hefei 4

Cette composition élargirait la base financière de DeepSeek au-delà des seuls fonds de capital-risque, avec l’arrivée potentielle d’acteurs industriels et d’investisseurs liés aux autorités locales. Les informations disponibles ne permettent cependant pas d’affirmer que chacun des investisseurs cités a définitivement engagé des fonds, ni que la liste finale est arrêtée. 4

Pourquoi parle-t-on d’un financement pré-IPO ?

La levée est qualifiée de pré-IPO parce qu’elle intervient parallèlement aux préparatifs d’une possible cotation sur le Star Market de Shanghai, la place boursière chinoise consacrée aux entreprises technologiques. D’après les informations rapportées, DeepSeek pourrait déposer son dossier d’introduction dès la fin de 2026 et viser une première cotation en 2027. 4

Ce calendrier ne constitue pas une date d’introduction garantie. Le dépôt d’un dossier, son examen par les autorités compétentes et le début des échanges en Bourse sont trois étapes distinctes. Reuters a également rapporté que DeepSeek avait entamé des discussions préliminaires autour d’une éventuelle cotation sur le Star Market. 1

Pourquoi les montants diffèrent-ils selon les articles ?

Les premières informations publiées en juillet évoquaient une valorisation pré-investissement d’au moins 480 milliards de yuans, soit environ 71 milliards de dollars, et un objectif de levée d’au moins 10 milliards de yuans. 6 Des informations publiées plus tard, en août, faisaient état d’une opération plus ambitieuse, proche de 500 milliards de yuans de valorisation et pouvant atteindre 50 milliards de yuans de nouveaux capitaux. 4

Ces écarts peuvent s’expliquer par l’évolution des négociations, par des dates de publication différentes ou par des estimations distinctes du montant recherché. À ce stade, l’image la plus récente qui ressort des informations disponibles est donc celle d’une valorisation d’environ 500 milliards de yuans et d’un objectif de levée proche de 50 milliards de yuans, plutôt que celle d’un accord finalisé.

Ce qui est établi — et ce qui ne l’est pas

Les conditions de la levée et le projet d’IPO doivent être considérés comme non confirmés tant que DeepSeek, ses investisseurs ou une autorité boursière n’auront pas publié de termes définitifs. Les éléments les plus solides rapportés à ce jour sont les suivants :

• DeepSeek chercherait une valorisation d’environ 500 milliards de yuans (74 milliards de dollars). 4
• La start-up viserait environ 50 milliards de yuans (7,4 milliards de dollars) de nouveaux financements. 4
• La clôture de l’opération serait attendue avant la fin août 2026, selon un des rapports disponibles. 4
• Monolith, Shixiang Capital et CATL figureraient parmi les investisseurs participants ou susceptibles de participer. 4
• Une cotation sur le Star Market de Shanghai en 2027 serait un objectif en discussion, et non une échéance garantie. 14