Cet appel à un bottom à 59 000 $ intervient après une série prolongée de révisions à la baisse des prévisions par Standard Chartered. Tout au long de 2025 et au début de 2026, la banque a progressivement réduit son objectif de fin d'année 2026, le faisant passer de 300 000 $ à 150 000 $, puis à 100 000 $ en février 2026, tout en avertissant de « nouvelles souffrances » avant toute reprise . Malgré ces réductions, la conviction de Kendrick sur l'objectif de 100 000 $ pour la fin de l'année est restée ferme. Il a présenté le niveau de 50 000 $ comme un possible test de stress à court terme plutôt qu'une défaillance structurelle, maintenant que, une fois qu'un fond durable s'est formé, le Bitcoin peut rebondir vers les six chiffres .

La thèse baissière : Galaxy Research affirme que le fond n'est pas encore là

Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy Digital, est parvenu à la conclusion opposée dans un rapport exhaustif publié le même jour. En analysant chaque sommet et creux de cycle historique du Bitcoin, Galaxy a conclu que le fond de la baisse actuelle ne s'est pas encore formé .

Le scénario de base de la firme place le creux du cycle entre 40 000 et 46 000 dollars, avec un scénario de capitulation plus profond qui pourrait pousser le Bitcoin jusqu'à 30 000 - 37 000 dollars . Galaxy étaye cette vision par plusieurs points de données :

• Calendrier : Seulement huit mois se sont écoulés depuis le sommet d'octobre 2025. Historiquement, les creux de cycle mettent 12 à 13 mois à se former, ce qui place la fenêtre plus près de la fin 2026 .
• Indicateurs de bottom : Seulement quatre des 13 indicateurs historiques de bottoming de Galaxy se sont déclenchés jusqu'à présent, ce qui suggère que les conditions fondamentales pour un creux de cycle ne sont pas encore réunies .
• Compression du cycle : Galaxy reconnaît que le cycle de quatre ans du Bitcoin est toujours actif, mais qu'il se comprime — chaque cycle montre des fluctuations de prix en pourcentage plus faibles. Le sommet plus modéré d'octobre 2025 devrait produire un creux moins profond que les cycles précédents, mais pas nécessairement celui qui s'est déjà produit .

La thèse de Galaxy n'appelle pas à un krach catastrophique. Parce que l'amplitude du cycle se réduit, la firme s'éloigne explicitement des baisses de 75 % à 80 % observées lors des cycles précédents. Elle plaide plutôt pour une baisse plus modeste, mais néanmoins significative, vers la zone des 40 000 - 46 000 dollars .

Là où les deux firmes s'accordent (et là où elles divergent)

Les deux firmes s'accordent sur un seul point : le cycle de quatre ans du Bitcoin reste pertinent. Standard Chartered a déjà utilisé l'analyse cyclique pour appeler des retournements de marché , et toute la thèse baissière de Galaxy repose sur le calendrier du cycle, la compression et les signaux de bottoming . Ils ne sont simplement pas d'accord sur ce que ce cycle dit actuellement.

Contexte du marché : les traders ne sont convaincus ni dans un sens ni dans l'autre

La scission entre Standard Chartered et Galaxy Digital reflète l'incertitude plus large du marché. Le Bitcoin se négociait autour de 63 500 $ au moment de la publication des rapports, se remettant d'une vente massive déclenchée par un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu et des liquidations importantes .

Les données des marchés de prédiction Kalshi révèlent un profond scepticisme quant à l'établissement d'un fond durable. Les traders estiment à près de 80 % la probabilité que le Bitcoin tombe sous les 60 000 $ avant la fin de l'année, et à 52 % la probabilité qu'il passe sous les 50 000 $ . Un mouvement dans la fourchette des 40 000 $ — le scénario de base de Galaxy — ne s'est pas produit depuis août 2024 .

Les marchés d'options sont tout aussi incertains. Galaxy a noté dans une publication séparée que le prix des options reflète des chances égales que le Bitcoin atteigne 50 000 $ ou 250 000 $ d'ici la fin 2026, un écart qui illustre à quel point le marché est divisé .

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Le fossé entre Standard Chartered et Galaxy Digital n'est pas un désaccord vague — il représente un écart de 20 000 $ sur l'emplacement du plancher du cycle. Pour les investisseurs, cette divergence met en lumière deux cadres concurrents pour analyser le prix du Bitcoin :

• Standard Chartered privilégie l'ampleur de la baisse déjà enregistrée (53 % par rapport au sommet historique) et considère le rebond depuis 59 000 $ comme la preuve que les vendeurs sont épuisés .
• Galaxy Research privilégie le temps écoulé et le nombre de signaux de bottoming confirmés, arguant que le précédent historique exige plus de patience et un plancher plus bas .

Les deux firmes utilisent les données historiques des cycles pour parvenir à des conclusions opposées. Laquelle aura raison dépendra de la capacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 59 000 $ dans les semaines et les mois à venir — ou si les données cycliques que Galaxy surveille finiront par forcer un test de niveaux bien plus bas.

Cet appel à un bottom à 59 000 $ intervient après une série prolongée de révisions à la baisse des prévisions par Standard Chartered. Tout au long de 2025 et au début de 2026, la banque a progressivement réduit son objectif de fin d'année 2026, le faisant passer de 300 000 $ à 150 000 $, puis à 100 000 $ en février 2026, tout en avertissant de « nouvelles souffrances » avant toute reprise . Malgré ces réductions, la conviction de Kendrick sur l'objectif de 100 000 $ pour la fin de l'année est restée ferme. Il a présenté le niveau de 50 000 $ comme un possible test de stress à court terme plutôt qu'une défaillance structurelle, maintenant que, une fois qu'un fond durable s'est formé, le Bitcoin peut rebondir vers les six chiffres .

La thèse baissière : Galaxy Research affirme que le fond n'est pas encore là

Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy Digital, est parvenu à la conclusion opposée dans un rapport exhaustif publié le même jour. En analysant chaque sommet et creux de cycle historique du Bitcoin, Galaxy a conclu que le fond de la baisse actuelle ne s'est pas encore formé .

Le scénario de base de la firme place le creux du cycle entre 40 000 et 46 000 dollars, avec un scénario de capitulation plus profond qui pourrait pousser le Bitcoin jusqu'à 30 000 - 37 000 dollars . Galaxy étaye cette vision par plusieurs points de données :

• Calendrier : Seulement huit mois se sont écoulés depuis le sommet d'octobre 2025. Historiquement, les creux de cycle mettent 12 à 13 mois à se former, ce qui place la fenêtre plus près de la fin 2026 .
• Indicateurs de bottom : Seulement quatre des 13 indicateurs historiques de bottoming de Galaxy se sont déclenchés jusqu'à présent, ce qui suggère que les conditions fondamentales pour un creux de cycle ne sont pas encore réunies .
• Compression du cycle : Galaxy reconnaît que le cycle de quatre ans du Bitcoin est toujours actif, mais qu'il se comprime — chaque cycle montre des fluctuations de prix en pourcentage plus faibles. Le sommet plus modéré d'octobre 2025 devrait produire un creux moins profond que les cycles précédents, mais pas nécessairement celui qui s'est déjà produit .

La thèse de Galaxy n'appelle pas à un krach catastrophique. Parce que l'amplitude du cycle se réduit, la firme s'éloigne explicitement des baisses de 75 % à 80 % observées lors des cycles précédents. Elle plaide plutôt pour une baisse plus modeste, mais néanmoins significative, vers la zone des 40 000 - 46 000 dollars .

Là où les deux firmes s'accordent (et là où elles divergent)

Les deux firmes s'accordent sur un seul point : le cycle de quatre ans du Bitcoin reste pertinent. Standard Chartered a déjà utilisé l'analyse cyclique pour appeler des retournements de marché , et toute la thèse baissière de Galaxy repose sur le calendrier du cycle, la compression et les signaux de bottoming . Ils ne sont simplement pas d'accord sur ce que ce cycle dit actuellement.

Contexte du marché : les traders ne sont convaincus ni dans un sens ni dans l'autre

La scission entre Standard Chartered et Galaxy Digital reflète l'incertitude plus large du marché. Le Bitcoin se négociait autour de 63 500 $ au moment de la publication des rapports, se remettant d'une vente massive déclenchée par un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu et des liquidations importantes .

Les données des marchés de prédiction Kalshi révèlent un profond scepticisme quant à l'établissement d'un fond durable. Les traders estiment à près de 80 % la probabilité que le Bitcoin tombe sous les 60 000 $ avant la fin de l'année, et à 52 % la probabilité qu'il passe sous les 50 000 $ . Un mouvement dans la fourchette des 40 000 $ — le scénario de base de Galaxy — ne s'est pas produit depuis août 2024 .

Les marchés d'options sont tout aussi incertains. Galaxy a noté dans une publication séparée que le prix des options reflète des chances égales que le Bitcoin atteigne 50 000 $ ou 250 000 $ d'ici la fin 2026, un écart qui illustre à quel point le marché est divisé .

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Le fossé entre Standard Chartered et Galaxy Digital n'est pas un désaccord vague — il représente un écart de 20 000 $ sur l'emplacement du plancher du cycle. Pour les investisseurs, cette divergence met en lumière deux cadres concurrents pour analyser le prix du Bitcoin :

• Standard Chartered privilégie l'ampleur de la baisse déjà enregistrée (53 % par rapport au sommet historique) et considère le rebond depuis 59 000 $ comme la preuve que les vendeurs sont épuisés .
• Galaxy Research privilégie le temps écoulé et le nombre de signaux de bottoming confirmés, arguant que le précédent historique exige plus de patience et un plancher plus bas .

Les deux firmes utilisent les données historiques des cycles pour parvenir à des conclusions opposées. Laquelle aura raison dépendra de la capacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 59 000 $ dans les semaines et les mois à venir — ou si les données cycliques que Galaxy surveille finiront par forcer un test de niveaux bien plus bas.