Cloud : 143,4 milliards de dollars investis au T2 2026, une croissance de 43% tirée par l'IA générative

Des Dépenses d'Investissement (Capex) Historiques : Près de 600 Milliards de Dollars

Amazon, Google et Microsoft sont collectivement en voie de dépenser près de 595 milliards de dollars en dépenses d'investissement (capex) en 2026, principalement pour l'infrastructure IA :

• Amazon (AWS) : A relevé ses prévisions de capex pour 2026 à environ 220 milliards de dollars, contre 200 milliards précédemment. Le PDG Andy Jassy a cité la hausse des coûts de la mémoire comme raison principale .
• Google (Alphabet) : A mis à jour sa fourchette de capex 2026 jusqu'à 205 milliards de dollars, invoquant une accélération de la capacité de livraison pour répondre à une demande qui continue de dépasser l'offre .
• Microsoft : Environ 175 milliards de dollars de capex .

Les trois entreprises déclarent ne pas pouvoir construire l'infrastructure assez rapidement pour répondre à la demande générée par l'IA .

Services Cloud Spécifiques à l'IA : Une Croissance de 165%

Les revenus des charges de travail cloud spécifiques à l'IA ont bondi d'environ 165% sur un an, surpassant largement la croissance globale du cloud . L'IA générative est le catalyseur principal, accélérant la demande de capacité de calcul pour l'entraînement, l'inférence et le réglage fin des modèles . John Dinsdale, analyste en chef chez Synergy Research Group, a noté que « les services cloud spécifiques à l'IA générative croissent de 165% d'une année sur l'autre, mais surtout, la technologie IA permet d'améliorer les fonctionnalités et d'accélérer la croissance d'une gamme beaucoup plus large de services cloud » .

L'Essor des Fournisseurs « Neocloud »

Une nouvelle classe de fournisseurs spécialisés dans l'infrastructure IA, les « neoclouds », a émergé pour combler l'écart entre l'offre des hyperscalers et la demande des entreprises :

• Le marché des neoclouds était estimé à 35,2 milliards de dollars au début de 2026 et devrait atteindre près de 240 milliards de dollars en cinq ans .
• Des leaders comme CoreWeave et Nebius voient des projections de croissance de Wall Street dépassant les 500% .
• Les neoclouds proposent des services GPU-as-a-Service et du calcul IA agnostique (indépendant du modèle), attirant les entreprises qui ne peuvent pas obtenir suffisamment de capacité auprès des hyperscalers .
• Au quatrième trimestre 2025, les revenus des neoclouds évoluaient à un rythme sans précédent, atteignant 9 milliards de dollars pour le trimestre – une augmentation de 223% sur un an – et dépassant 25 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2025 .
• Certains analystes préviennent que les neoclouds pourraient n'être qu'une phase temporaire, arguant qu'ils comblent simplement une pénurie dans la chaîne d'approvisionnement qui pourrait s'atténuer à mesure que la disponibilité du matériel se normalise et que les fournisseurs de cloud traditionnels évoluent .

Des Contraintes d’Approvisionnement Persistantes

Malgré une amélioration de la disponibilité des GPU, passant d'une pénurie aiguë à un équilibre fonctionnel – les tarifs de location cloud du NVIDIA H100 sont passés d'environ 8 dollars/heure début 2023 à 1,80–3,50 dollars/heure au T2 2026 – des goulots d'étranglement significatifs persistent :

• La mémoire à large bande passante (HBM) est désormais la contrainte majeure. La HBM de Micron est vendue pour toute l'année 2026 dans le cadre de contrats pluriannuels avec les hyperscalers, et aucun allègement significatif n'est attendu avant 2028. La HBM représente 30 à 40% du coût d'un accélérateur .
• La rareté des GPU continue de pousser les entreprises vers les plateformes neocloud et les engagements auprès des hyperscalers, plutôt que de construire leur propre infrastructure .
• Amazon a spécifiquement cité « le coût plus élevé de la mémoire » comme raison de la hausse de ses prévisions de capex pour 2026, passant de 200 à 220 milliards de dollars .
• La capacité d'emballage CoWoS (Chip on Wafer on Substrate) de TSMC reste entièrement allouée, contribuant à des délais de livraison prolongés .

L'Essentiel à Retenir

L'IA générative est la force dominante unique qui motive toutes ces tendances – un marché d'une taille record, une croissance exponentielle des charges de travail IA, des dépenses d'investissement (capex) historiques des hyperscalers, un segment des neoclouds en plein essor, et des goulots d'étranglement matériels persistants qui maintiennent les entreprises clientes dépendantes des fournisseurs de cloud plutôt que de déploiements internes. Le marché de l'infrastructure cloud est entré dans une nouvelle phase d'investissement accéléré et de transformation structurelle, sans aucun signe de ralentissement.