Samsung Foundry : le grand tournant de la rentabilité se précise pour l'été 2026

Après avoir accumulé des milliards d'euros de pertes opérationnelles chaque trimestre depuis 2022, la division fonderie de Samsung Electronics serait à l'aube d'un retournement historique. Selon un rapport de juin 2026, les projections internes tablent désormais sur un retour à la rentabilité dès le troisième trimestre 2026, un objectif avancé par rapport aux précédentes estimations qui visaient la fin 2026, voire 2027 . Cette trajectoire accélérée s'explique par une hausse spectaculaire de l'utilisation de ses usines, des progrès tangibles dans la production de puces en 2 nanomètres (nm) et le lancement de l'un des plus grands contrats clients de l'histoire du secteur : un accord pluriannuel avec le constructeur automobile Tesla.

Le point de bascule : pourquoi le T3 2026

L'objectif de bénéfice opérationnel pour le trimestre juillet–septembre 2026 n'est plus une ambition lointaine pour Samsung Foundry. Les observateurs du secteur ont revu leurs attentes à la hausse, portés par des gains de rendement supérieurs aux prévisions et un carnet de commandes bien rempli . Ce serait la première fois en près de quatre ans que cette branche, longtemps considérée comme le « doigt malade » de la très dominante division semi-conducteurs de Samsung, terminerait un trimestre dans le vert.

Ce retournement est étroitement lié à une meilleure absorption des coûts fixes. Après avoir stagné autour de 50 % fin 2025, le taux d'utilisation des lignes de production a dépassé les 80 % au premier trimestre 2026, un niveau inédit depuis un an . Dans la fabrication de puces, faire tourner les usines à plein régime est essentiel pour diluer les énormes investissements et réduire mécaniquement les pertes.

Le défi technologique : la gravure en 2 nm

Au cœur de ce redressement se trouve le procédé de gravure GAA (Gate-All-Around) de deuxième génération en 2 nm. Début 2026, le taux de rendement — la proportion de puces fonctionnelles sur une plaque de silicium — aurait atteint une fourchette de 55 à 60 %, selon le média économique coréen Chosun Daily . Bien que ce chiffre reste en deçà du seuil de 70 % souvent jugé nécessaire pour une production de masse économique, les analystes l'estiment suffisant pour lancer une production commerciale et attirer de nouveaux clients. Samsung a d'ailleurs confirmé, lors de la présentation de ses résultats du premier trimestre 2026, que l'utilisation de ses lignes de production avancées avait atteint un niveau record .

La montée en puissance du 2 nm est cruciale pour remporter des commandes à forte valeur ajoutée. Samsung s'attend à ce que les commandes liées à cette technologie augmentent de plus de 30 % en 2026 par rapport à l'année précédente, portées en partie par le contrat Tesla, mais aussi par des discussions en cours avec d'autres grands clients aux États-Unis et en Chine .

Le mégacontrat Tesla et l'usine de Taylor, Texas

La plus grande validation de la stratégie de Samsung est venue mi-2025, lorsque Tesla a signé un accord de fabrication de plaques de silicium d'une valeur d'environ 16,5 milliards de dollars . Ce contrat, qui court jusqu'en 2033, porte sur les futures puces de conduite autonome AI5 et AI6 de Tesla, conçues pour faire fonctionner le logiciel de conduite entièrement autonome (FSD) et le robot humanoïde Optimus .

La production pour Tesla sera centralisée dans la méga-usine de Taylor, au Texas, pour laquelle Samsung a investi 37 milliards de dollars. Le site a franchi une étape clé le 24 avril 2026 avec une cérémonie d'installation des premiers équipements de lithographie et de procédé pour la production en 2 nm . Quelques jours plus tard, l'entreprise coréenne ENF Technology est devenue la première à expédier des produits chimiques vers le site depuis son usine texane voisine de Kyle, signalant que la chaîne d'approvisionnement est désormais opérationnelle .

Le calendrier de production pour Tesla comporte cependant une nuance. La production de masse à Taylor est largement envisagée pour le second semestre 2026, mais la véritable montée en cadence ne devrait intervenir que début 2027 . Certains rapports indiquent qu'une phase pilote sera prête fin 2026 et que la production des puces AI5 débutera au second semestre 2027, même si une production partielle anticipée au second semestre 2026 reste une possibilité évoquée .

Le rôle de la fonderie dans l'essor des semi-conducteurs de Samsung

Ce retour à la rentabilité ne se produit pas de manière isolée. Il s'inscrit dans un contexte de super-cycle historique pour l'activité de puces mémoire de Samsung. Au premier trimestre 2026, la division Device Solutions (DS) a enregistré le bénéfice opérationnel trimestriel le plus élevé de son histoire, porté par une demande explosive pour les mémoires liées à l'IA, comme la HBM4 et la DDR5 . Les prix de vente moyens des puces mémoire ont bondi d'environ 146 % par rapport à la moyenne de 2025 .

Samsung a lancé la production de masse de sa mémoire HBM4, une première dans l'industrie, et a profité du salon Nvidia GTC 2026 pour présenter sa successeure, la HBM4E . Ce boom des mémoires pour l'IA génère des profits colossaux qui offrent une couverture financière bienvenue pour les investissements massifs de la fonderie. Le cabinet KB Securities prévoit que le bénéfice opérationnel de la division DS pourrait atteindre 64 200 milliards de wons (environ 44 milliards d'euros) en 2026, en hausse de 79 % sur un an .

Dans ce contexte, le rôle de la fonderie passe progressivement de fardeau financier à véritable moteur de croissance. C'est cette amélioration « structurelle », mêlant meilleurs rendements, taux d'utilisation record et commandes massives, que les analystes mettent en avant .

Prudence et risques potentiels

Si ce point d'inflexion est largement anticipé, il n'est pas pour autant gravé dans le marbre. Certains rapports du début 2026 faisaient état de retards à l'usine de Taylor, repoussant la pleine production de masse à début 2027 . Les coûts de dépréciation liés aux investissements pharaoniques du site texan — plus de 5 000 milliards de wons rien que pour les équipements 2 nm — continueront de peser sur les marges, même si le chiffre d'affaires augmente . Et l'amélioration du taux de rendement en 2 nm doit se poursuivre ; la fourchette actuelle de 55-60 % est viable, mais elle laisse moins de marge face à TSMC, son principal concurrent .

Ce qui a changé, c'est que pour la première fois depuis longtemps, tous les indicateurs opérationnels — rendement, utilisation et commandes — pointent simultanément dans la bonne direction.