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La vente de Lingxi Games révèle le nouveau périmètre stratégique d’Alibaba
Alibaba a accepté de céder l’intégralité de sa participation dans Lingxi Games à Trustar Capital. La vente marque la sortie d’Alibaba du développement de jeux en interne et s’inscrit dans son recentrage sur le e commerce, l’intelligence artificielle et les infrastructures cloud, avec un plan d’investissement d’au...
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Points clés à retenir
- Alibaba a accepté de céder l’intégralité de sa participation dans Lingxi Games à Trustar Capital.
- La vente marque la sortie d’Alibaba du développement de jeux en interne et s’inscrit dans son recentrage sur le e commerce, l’intelligence artificielle et les infrastructures cloud, avec un plan d’investissement d’au...
- Le directeur général Zhou Bingshu et l’équipe dirigeante de Lingxi devraient rester en place.
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La vente de Lingxi Games par Alibaba n’est pas une simple sortie du secteur vidéoludique. Elle montre surtout jusqu’où le géant chinois est prêt à resserrer son portefeuille autour de trois priorités : le e-commerce, l’intelligence artificielle et le cloud.
Alibaba a conclu un accord pour céder l’intégralité de sa participation dans Lingxi Games à Trustar Capital, une société asiatique de capital-investissement. La transaction est évaluée à au moins 1,5 milliard de dollars, selon des informations fondées sur une note interne consultée par Bloomberg et The Wall Street Journal. 2
3 Reuters a de son côté rapporté qu’Alibaba pourrait recevoir plus de 2 milliards de dollars, citant une personne proche du dossier.
1 Les deux entreprises n’ont toutefois pas publié de prix final.
Ce que prévoit l’opération
Trustar Capital deviendra l’actionnaire contrôlant de Lingxi Games en rachetant la totalité de la participation d’Alibaba. Dans une note adressée aux salariés, le directeur général de Lingxi, Zhou Bingshu, a indiqué que le cadre de direction de l’entreprise resterait en place après le changement d’actionnaire. 1
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Le maintien de l’équipe dirigeante pourrait faciliter la transition et préserver le développement des jeux, les activités d’édition ainsi que la gestion des titres en service. Il ne permet pas, en revanche, de connaître les conditions financières détaillées de l’opération, son calendrier de finalisation ou les éventuelles autorisations encore nécessaires.
L’affirmation selon laquelle la transaction serait la plus importante acquisition du secteur du jeu vidéo en Chine en 2026 doit donc être prise avec prudence. Le montant rapporté en fait une opération majeure, mais les sources disponibles ne fournissent pas de classement complet du marché permettant de confirmer ce record.
Pourquoi Alibaba se sépare de son activité de jeux vidéo
Alibaba consacre désormais davantage de capitaux et de ressources managériales à l’IA et au cloud. En février 2025, le groupe a annoncé son intention d’investir au moins 380 milliards de yuans dans les infrastructures d’intelligence artificielle et de cloud sur trois ans. 33 Reuters a ensuite rapporté qu’Alibaba comptait dépasser cette enveloppe afin d’accroître ses capacités cloud.
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Dans ses documents annuels, le groupe présente le e-commerce et l’activité « AI + Cloud » comme ses deux métiers fondamentaux. Il y décrit également une rationalisation du portefeuille, avec notamment la cession de Sun Art et d’Intime. 40
Dans ce contexte, Lingxi peut rester une activité intéressante sans pour autant appartenir au cœur stratégique d’Alibaba. Un studio de jeux exige des investissements longs, dépend de la réussite de quelques titres et doit maintenir durablement l’engagement des joueurs. Alibaba peut plutôt affecter ces capitaux à la puissance de calcul, aux centres de données et aux produits d’IA qui soutiennent ses priorités technologiques.
Le message n’est donc pas nécessairement que le jeu vidéo a perdu toute valeur. Il est plutôt qu’Alibaba considère désormais le coût d’opportunité de la détention d’un studio comme trop élevé face à la course à l’IA et au cloud.
Ce que Trustar Capital achète
Pour Trustar, Lingxi représente une plateforme de développement et d’édition déjà opérationnelle, et non un simple projet en phase de démarrage. L’opération lui donne le contrôle de l’activité de jeux vidéo créée au sein d’Alibaba, tout en conservant sa structure managériale actuelle, selon la note interne citée dans les articles consacrés à la transaction. 1
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Les sources disponibles ne permettent pas de confirmer indépendamment la liste complète des jeux emblématiques de Lingxi, le nombre exact de ses salariés, l’organisation de ses studios ou le détail de son évolution depuis Ejoy Technology. Ces éléments ne doivent donc pas être présentés comme des faits définitivement établis sans documents supplémentaires émanant de l’entreprise ou des autorités compétentes.
Les conseils juridiques restent à confirmer
Le projet initial attribue le conseil de Trustar Capital à Fangda Partners, avec une équipe dirigée par Norman Zhong et Zhang Hao, et celui d’Alibaba à Haiwen & Partners, sous la direction de Gu Jieni et Lu Bing. Les principaux articles disponibles sur la transaction ne confirment pas indépendamment ces équipes. Ces informations doivent donc être considérées comme non vérifiées, et non comme des éléments définitifs de l’opération.
Cette nuance est importante dans la couverture des fusions-acquisitions : les noms des cabinets et des équipes sont souvent publiés dans des communiqués de cabinets, des bases spécialisées ou des communications professionnelles, tandis que les articles économiques se concentrent sur l’acheteur, le vendeur et le montant de la transaction.
Un mouvement plus large dans la tech chinoise
La cession de Lingxi intervient après une autre opération majeure dans le jeu vidéo impliquant un grand groupe chinois. En mars 2026, ByteDance a accepté de vendre Moonton Technology, le studio installé à Shanghai derrière Mobile Legends: Bang Bang, à Savvy Games Group, une société de jeux soutenue par le fonds souverain saoudien. La transaction a été évaluée à plus de 6 milliards de dollars, même si les entreprises n’ont pas publié le détail des conditions financières. 17
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La direction de Moonton devait également rester en place après l’acquisition. 17
18 Skadden a par ailleurs confirmé conseiller ByteDance pour cette vente ; Global Law Office a aussi été cité dans des publications spécialisées du secteur juridique.
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La comparaison a toutefois ses limites : la valeur annoncée pour Moonton est nettement supérieure et les profils des acheteurs sont différents. Les deux opérations vont néanmoins dans une même direction. De grands groupes technologiques cèdent des actifs de jeux vidéo, tandis que des acquéreurs spécialisés ou poursuivant des objectifs stratégiques cherchent à mettre la main sur des licences, des équipes et des capacités de production susceptibles de soutenir leur développement international.
Le principal enseignement stratégique
La vente de Lingxi Games rend les priorités d’Alibaba plus lisibles. Le jeu vidéo peut rester une activité rentable et valorisable, mais le groupe ne semble plus disposé à mobiliser du capital et de l’attention pour exploiter un studio lorsque l’IA et le cloud représentent ses paris de croissance les plus urgents.
Pour Trustar Capital, l’enjeu sera de créer de la valeur à partir d’un studio opérationnel qu’Alibaba ne considère plus comme stratégique. Pour Alibaba, le bénéfice immédiat réside dans un portefeuille plus ciblé et dans une rentrée de trésorerie estimée à plusieurs milliards de dollars.
Le véritable test se jouera toutefois sur le long terme : les ressources libérées par des cessions comme celle de Lingxi permettront-elles d’obtenir de meilleurs rendements dans les activités d’IA et de cloud qu’Alibaba a choisi de privilégier ?
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Alibaba a accepté de céder l’intégralité de sa participation dans Lingxi Games à Trustar Capital.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Alibaba a accepté de céder l’intégralité de sa participation dans Lingxi Games à Trustar Capital. La vente marque la sortie d’Alibaba du développement de jeux en interne et s’inscrit dans son recentrage sur le e commerce, l’intelligence artificielle et les infrastructures cloud, avec un plan d’investissement d’au...
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le directeur général Zhou Bingshu et l’équipe dirigeante de Lingxi devraient rester en place.
Sources
wsj.comAlibaba to Sell Videogame Business for at Least $1.5 Billion - WSJ
bloomberg.comAlibaba to Sell Gaming Arm for $1.5 Billion in Boost to AI Pivot
reuters.comAlibaba to sell Lingxi Games in more than $2 billion deal ...
sec.govExhibit 99.1 – Alibaba to Invest RMB380 billion in AI and ... - SEC.gov