Capgemini 2028 : l’IA agentique au cœur d’un vaste plan de conquête

Les ambitions de Capgemini à l’horizon 2028 reposent sur une conviction profonde : toutes les grandes entreprises de la planète vont devoir rebâtir leurs opérations fondamentales autour de l'intelligence artificielle. Le 27 mai 2026, le groupe français de services numériques et de conseil a traduit cette conviction en chiffres, dévoilant un plan stratégique à moyen terme qui mise sa croissance, sa génération de trésorerie et ses relations clients sur l’essor de l’IA agentique .

Cette feuille de route dessine une entreprise en quête d’échelle et de liquidités, mais suffisamment prudente sur sa rentabilité à court terme pour que les investisseurs sanctionnent le titre en Bourse à l’annonce des objectifs .

Croissance du chiffre d'affaires : un pari sur le conseil et les acquisitions

Capgemini prévoit un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de +5,5 % à +7,5 % de son chiffre d’affaires entre 2025 et 2028, à taux de change constants . Les fusions et acquisitions devraient contribuer à hauteur d’environ 2 points de pourcentage à cette expansion, ce qui implique une poussée de la croissance organique significative, tirée par de nouveaux contrats de transformation numérique .

Pour remettre ces chiffres en perspective, l’exercice 2025, qui sert d’année de référence, a été marqué par une croissance de +3,4 % du chiffre d’affaires à taux de change constants sur l’ensemble de l’année, avec une nette accélération à +10,6 % au quatrième trimestre . Les prévisions de la société pour 2026 tablent sur une nouvelle progression, entre +6,5 % et +8,5 % .

Marge opérationnelle : un nouvel indicateur qui refroidit l’enthousiasme

La direction a introduit une nouvelle mesure de performance clé, le résultat opérationnel avant charges liées aux acquisitions. Selon cette métrique inédite, Capgemini ambitionne d'augmenter ce chiffre de 130 à 150 points de base par rapport à son niveau de 2025, pour atteindre une fourchette de 12,1 % à 12,3 % du chiffre d’affaires d’ici 2028 .

Les analystes d’Oddo BHF estiment que si les objectifs de croissance sont supérieurs aux attentes, la cible de marge est en deçà du consensus . Bien que Capgemini souligne que la création de valeur significative pour ses clients grâce à l'IA finira par alimenter l’expansion des marges, la réaction des investisseurs trahit un certain scepticisme quant à la vitesse de cette conversion .

Free Cash-Flow : une promesse de 6 milliards d’euros

Là où les interrogations sur la marge persistent, le groupe compense largement sur le front des liquidités. Capgemini projette un flux de trésorerie disponible organique cumulé de plus de 6 milliards d’euros sur la période 2026-2028, soit environ 7 milliards de dollars au taux de change actuel .

En 2025, le groupe a généré un free cash-flow organique quasi stable, à 1,95 milliard d’euros, atteignant son objectif « d’environ 1,9 milliard d’euros » . Maintenir un rythme d’environ 2 milliards d’euros par an implique que la croissance du chiffre d’affaires et la gestion du besoin en fonds de roulement prévues dans le plan résistent à d’éventuels cycles de retournement.

L’IA comme moteur de croissance principal

Le plan stratégique n’est pas qu’un simple plan incluant l’IA : il est entièrement bâti autour d’elle. Capgemini veut s’imposer comme le conseiller de référence pour les organisations qui cherchent à intégrer l’IA agentique dans leurs opérations quotidiennes et à la déployer à grande échelle dans toutes leurs unités opérationnelles . L’entreprise a identifié cinq leviers de création de valeur spécifiques liés à l’IA pour sa propre croissance : accélérer la modernisation de la dette technique accumulée depuis des années par les grands groupes, déployer de nouvelles piles technologiques, construire les fondations de données indispensables à l’IA, passer à l’échelle industrielle de l’IA et libérer tout le potentiel de la main-d'œuvre grâce à l’augmentation par l’IA .

L’ampleur de l’opportunité est considérable. Les propres recherches de Capgemini suggèrent que les agents d’IA pourraient générer jusqu’à 450 milliards de dollars de valeur économique d’ici 2028, via des hausses de revenus et des économies de coûts dans les marchés étudiés . La feuille de route du groupe vise à capter une part de cette valeur non pas en créant des produits d’IA autonomes, mais en aidant les entreprises historiques à intégrer les capacités des modèles d’IA de pointe dans leurs flux de travail et leurs systèmes logiciels existants.

Le message adressé aux marchés financiers est limpide : pour Capgemini, la prochaine vague de création de valeur dans le conseil informatique récompensera les acteurs capables de jeter des ponts entre la recherche en intelligence artificielle et les systèmes complexes et parfois vieillissants qui font tourner l’économie mondiale.