Le retournement spectaculaire de CZ sur les stablecoins : de « rustine temporaire » à « opportunité géante »

Une autre source reprend cette idée en précisant que CZ voyait les stablecoins comme une technologie de rustine temporaire (临时的补丁技术) principalement destinée à la connectivité entre exchanges .

2. L'ampleur de la croissance du marché des stablecoins

Le marché a connu une expansion spectaculaire :

• Au 6 avril 2025, la capitalisation totale du marché atteignait environ 317 milliards de dollars, soit une hausse d'environ 50 % sur la seule année 2025, selon une analyse de la Réserve fédérale américaine .
• Le rapport Stablecoins 2030 de Citi (juillet 2026) évalue les volumes d'émission à environ 200 milliards de dollars début 2025, pour atteindre ~280 milliards .
• Selon CoinMarketCap (juillet 2026), le seul Tether (USDT) affichait une capitalisation d'environ 184 milliards de dollars .
• L'offre totale de stablecoins a augmenté de 49 % en 2025, ajoutant plus de 100 milliards de dollars, pour un volume de transactions cumulé de 33 400 milliards de dollars sur l'année (soit une augmentation de 29 % par rapport à 2024) .

3. Les émetteurs dominants : un duopole

Le marché est dominé par deux acteurs :

• Tether (USDT) — Le plus gros avec une capitalisation d'environ 173 à 184 milliards de dollars à la mi-2025, soit plus de 60 % de parts de marché. Il écrase les volumes d'échange avec 82,3 % de part sur les exchanges .
• Circle (USDC) — Le deuxième, avec environ 74 milliards de dollars (environ 25,5 % de parts) fin 2025. L'USDC gagne du terrain depuis deux ans, porté par un cadre réglementaire favorable et la demande institutionnelle . L'USDC a dépassé l'USDT en volume de transfert annuel on-chain .
• Ensemble, Tether et Circle contrôlent plus de 80 à 85 % de la valeur totale du marché .

4. Le revirement complet de CZ

CZ a fait un virage à 180 degrés :

• Juin 2026: CZ qualifie les stablecoins de « plus grande opportunité inexploitée de la crypto » et estime que le marché actuel d'environ 200 milliards de dollars « n'est pas si gros », prédisant une croissance « de plusieurs milliers de fois » .
• Juillet 2026 (Podcast Talking Tokens) : Il admet avoir « fait une croix dessus » chez Binance et réalise aujourd'hui à quel point il s'est trompé. Depuis qu'il a quitté son poste de PDG, il observe le secteur avec un regard plus large, se concentrant sur l'IA, la biotechnologie, les actifs du monde réel (RWA) et la tokenisation d'actifs .

5. Contexte réglementaire et personnel

Ce revirement s'explique par quatre facteurs convergents :

A. Le parcours judiciaire de CZ et son départ de Binance

• En novembre 2023, CZ a plaidé coupable pour violation de la loi sur le secret bancaire (Bank Secrecy Act), en raison de l'absence de programme efficace de lutte contre le blanchiment d'argent chez Binance . Il a accepté de quitter son poste de PDG, et Binance a payé 4,3 milliards de dollars d'amendes .
• En avril 2024, il a été condamné à 4 mois de prison . Il a purgé sa peine en septembre 2024 .
• En octobre 2025, le président Donald Trump l'a gracié . CZ est désormais interdit de diriger Binance mais en reste le principal actionnaire.

B. La clarté réglementaire américaine

• L'adoption de la loi GENIUS et une ouverture réglementaire plus large aux États-Unis ont entraîné une hausse de 42 % de la capitalisation des stablecoins en 2025, profitant surtout aux émetteurs réglementés comme Circle . CZ est passé d'un rejet des stablecoins comme simple rustine à leur reconnaissance comme la plus grande opportunité, à mesure que le paysage réglementaire devenait favorable.

C. Un changement de perspective après le départ de Binance

• CZ attribue lui-même son changement de vision au fait de ne plus gérer l'exchange au quotidien. De l'intérieur de Binance, il voyait les stablecoins comme un outil utilitaire. De l'extérieur, il les perçoit comme la porte d'entrée vers l'adoption de masse, les paiements par IA et la tokenisation d'actifs réels .

D. La réalité du marché

• Le marché a tout simplement dépassé son rejet initial. Un secteur passé d'environ 4 milliards de dollars en 2020 à plus de 300 milliards en 2025 était impossible à ignorer . Sa prédiction d'une croissance « de plusieurs milliers de fois » reflète un pari sur l'absorption de milliers de milliards de dollars de transactions traditionnelles d'ici la prochaine décennie .