La Chine active son plan à deux vitesses pour internationaliser le yuan numérique

La Chine ne se contente plus d'expérimenter avec une monnaie numérique. Elle déploie l'infrastructure opérationnelle pour régler les échanges internationaux en dehors du système dollar, en utilisant deux canaux distincts mais complémentaires. D'un côté, la plateforme mBridge connecte les banques centrales pour des règlements de gros. De l'autre, le réseau nouvellement baptisé CBETS relie directement les banques commerciales à l'écosystème du yuan numérique. Ensemble, ces initiatives représentent l'effort le plus avancé mené par un État pour construire une architecture de paiement transfrontalière non libellée en dollars – et elles s'accélèrent.

Volet 1 : mBridge – La couche de gros entre banques centrales

mBridge est une plateforme multi-MNBC (monnaies numériques de banque centrale) initialement incubée par le pôle d'innovation de la Banque des règlements internationaux (BRI). Elle opère désormais sous la direction de cinq banques centrales : celles de Chine, de Hong Kong, de Thaïlande, des Émirats arabes unis et d'Arabie saoudite . La BRI s'est retirée du projet en octobre 2024, lorsque celui-ci a atteint le stade de produit minimum viable .

La plateforme est construite sur une blockchain sur mesure – le registre mBridge – conçue pour des paiements transfrontaliers en temps réel, de pair à pair, et des opérations de change directement en monnaies numériques de banque centrale . Ses indicateurs clés racontent le passage d'un prototype à une solution de production :

• Volume de transactions : Le prototype a traité plus de 55 milliards de dollars pour plus de 4 000 transactions . Un chiffre alternatif d'environ 69 milliards de dollars (470 milliards de yuans) a également été cité dans des rapports récents .
• Domination du yuan numérique : L'e-CNY chinois représente plus de 95 % du volume de règlement sur mBridge, ce qui reflète à la fois la taille de l'économie chinoise et le stade moins avancé des déploiements de MNBC des autres participants .
• Coût : De multiples rapports indiquent que les frais sur la plateforme devraient être environ deux fois moins élevés que ceux des systèmes de banque correspondante traditionnels comme SWIFT .
• Rapidité : Le règlement passe de plusieurs jours à quelques secondes, la plateforme fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 .

En juin 2026, le Financial Times a rapporté que mBridge se préparait à un lancement commercial et qu'une nouvelle entité basée à Hong Kong assumerait la responsabilité opérationnelle quotidienne . Cela marque un changement de gouvernance significatif : on passe des origines multilatérales du projet à la BRI à une structure sous leadership chinois, avec Hong Kong comme plaque tournante opérationnelle .

Volet 2 : CBETS – La couche des banques commerciales

Le 16 juin 2026, le Centre des opérations internationales du yuan numérique à Shanghai a signé des accords de participant direct avec 26 institutions financières, lançant ainsi le volet commercial de l'internationalisation du yuan numérique . Les plateformes sous-jacentes ont été rebaptisées Cross-border e-CNY Transfer Services (CBETS) , ou "数币达" (shù bì dá) en chinois .

Le réseau CBETS initial couvre huit juridictions : Hong Kong, Macao, Singapour, la Thaïlande, le Laos, les Émirats arabes unis, le Qatar et le Brésil . Les banques participantes comprennent les filiales étrangères des plus grandes institutions financières chinoises – ICBC Asia, BOC Hong Kong, CCB Asia, BOCOM Hong Kong – aux côtés de banques étrangères comme Standard Chartered China .

CBETS offre une gamme complète de services de paiement commerciaux : paiements par QR code, transferts de fonds, règlements commerciaux et financement d'investissements, le tout disponible 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 . L'architecture de la plateforme permet aux participants étrangers de se connecter via un point d'accès unique à Hong Kong, en prenant en charge deux modes d'intégration : l'accès direct pour les institutions financières individuelles ou l'interopérabilité avec les systèmes de paiement locaux via la banque centrale de chaque juridiction .

Le lancement de CBETS n'est pas un événement isolé. Il fait suite à une restructuration plus large de l'infrastructure chinoise du yuan numérique. En 2026, la Banque populaire de Chine (PBOC) a modernisé son cadre opérationnel, reclassant les e-CNY détenus dans les portefeuilles des banques commerciales comme des dépôts bancaires et obligeant les banques à intégrer les services en yuans numériques dans leurs systèmes centraux . Ce changement réglementaire fournit la base juridique et opérationnelle permettant aux banques commerciales d'offrir des services en e-CNY dans le cadre de leur gamme de produits standard.

L'architecture stratégique

L'approche à deux vitesses de la Chine n'est pas fortuite – elle reflète une segmentation délibérée du marché des paiements transfrontaliers.

mBridge est conçu pour les règlements de gros entre banques centrales : transactions de niveau souverain, échanges de matières premières à grande échelle et transferts interbancaires de grande valeur. CBETS gère les flux au niveau des banques commerciales : financement du commerce, transferts d'entreprises et paiements quasi-quotidiens utilisés par les sociétés. Ensemble, ils créent une alternative de bout en bout au système de banque correspondante basé sur le dollar, depuis le grand livre de la banque centrale jusqu'au compte commercial.

Les deux plateformes opèrent en dehors de SWIFT et de l'infrastructure de compensation en dollars américains, réglant directement en yuans numériques ou en d'autres MNBC participantes . L'initiative des Nouvelles Routes de la Soie offre un corridor naturel pour l'adoption, en connectant les partenaires commerciaux de la Chine à ces rails de paiement .

Il ne s'agit pas d'un pivot théorique. En janvier 2026, les Émirats arabes unis et la Chine ont exécuté la première transaction transfrontalière en MNBC de 13,6 millions de dollars sur mBridge, lançant officiellement la plateforme pour un usage commercial . Le hub de Shanghai gère désormais à la fois le réseau CBETS et l'infrastructure transfrontalière plus large du yuan numérique, y compris les services de blockchain et les plateformes d'actifs numériques .

Le retard de l'euro numérique

L'Europe offre une image en miroir d'une action différée. Le projet d'euro numérique de la Banque centrale européenne reste en phase d'investigation, empêtré dans des débats politiques sur la vie privée, l'architecture et le rôle des banques commerciales . L'Irish Times rapportait en juin 2026 que les partisans de la BCE "regardaient avec une certaine jalousie" les progrès de la Chine, notant que cette dernière approchait du lancement commercial tandis que les banques européennes restaient sur la touche .

Le yuan numérique chinois, en revanche, dispose d'une infrastructure opérationnelle, de participants institutionnels signataires et d'une feuille de route claire. La valeur cumulée des transactions en e-CNY a dépassé 2 300 milliards de dollars fin 2025, ce qui en fait la plus grande expérience de MNBC réelle au monde .

Ce que les chiffres ne montrent pas encore

L'ampleur des ambitions chinoises ne doit pas occulter les limites actuelles :

• Un volume de 55 milliards de dollars sur mBridge représente une croissance significative – multipliée par 2 500 depuis 2022 – mais reste négligeable par rapport au trafic annuel de messages de SWIFT, d'environ 2 quadrillions de dollars .
• La plateforme cible des corridors commerciaux spécifiques à haut volume. Elle n'est pas encore une alternative universelle au système mondial du dollar.
• La part de 95 % du yuan numérique dans le volume de mBridge souligne à quel point l'activité reste principalement des flux de la Chine vers d'autres pays, plutôt qu'un commerce véritablement multilatéral entre tous les participants .
• Sur les 26 institutions CBETS, la quasi-totalité sont des filiales de banques chinoises opérant à l'étranger. Seule Standard Chartered China représente pour l'instant une banque étrangère significative .

Une adoption plus large par des institutions financières non chinoises et une composition de devises plus équilibrée sur mBridge seraient les signaux les plus clairs que la stratégie à deux vitesses gagne du terrain au-delà des corridors commerciaux chinois. Ces indicateurs restent à l'horizon.