Le club des détenteurs de Solana à 1 milliard de dollars : positions, stratégies et risques

1. Forward Industries (FWDI.US) — Le détenteur dominant

Stratégie : Forward Industries a mis en staking la totalité de son solde de SOL, générant un APY brut de staking compris entre 6,5 % et 7,2 % depuis sa création. Les récompenses cumulées de staking ont dépassé 112 171 SOL . La société n’a aucune dette d’entreprise, ce que la direction considère comme un avantage stratégique .

Pertes latentes : À la mi-mai 2026, alors que le SOL s’échangeait près de 91 $, Forward faisait face à une perte latente d’environ 983 millions à 1 milliard de dollars . Au 20 juin, avec le SOL à ~71,75 $, la perte papier s’est encore creusée . La société a déclaré une perte nette de 585,65 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2026, dont 560,2 millions attribuables à la dépréciation des actifs numériques . Les revenus ont bondi de plus de quatre fois pour atteindre 13,0 millions de dollars (contre 3,1 millions un an plus tôt), portés par les activités de staking . Ses avoirs DAT (trésorerie d’actifs numériques) représentent désormais environ 3 % de l’offre circulante de SOL .

2. DeFi Development Corp. (DFDV.US) — Le accumulateur

Stratégie : DeFi Development Corp. est la première société publique américaine à avoir une stratégie de trésorerie explicitement construite autour de l’accumulation et de la capitalisation de Solana. Elle suit le SOL par action (SPS) comme indicateur clé de performance et s’est fixé un objectif à long terme de 1,0 SPS d’ici décembre 2028 . Plus de 15 % de ses avoirs en SOL sont déployés en chaîne pour générer un rendement, et la société procède à des rachats d’actions pour augmenter le SPS . Elle détient également plus de 656 000 dfdvSOL, une version tokenisée de sa position de trésorerie .

Finances : Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2026, de 4,49 millions de dollars, a dépassé les estimations des analystes qui tablaient sur 3,50 millions de dollars, mais le BPA GAAP de -8,47 $ a largement manqué l’estimation de -0,25 $, reflétant la baisse du prix du SOL . La société a réaffirmé son objectif de SPS de 0,075 pour juin 2026 et a noté une augmentation de 108 % du SPS sur un an malgré le ralentissement du marché .

3. SOL Strategies (anciennement Cypherpunk Holdings) — Le désendetté

Stratégie : SOL Strategies exploite des validateurs et des infrastructures Solana. Elle a récemment finalisé l’acquisition de HoudiniSwap LLC pour 18 millions de dollars le 1er juin 2026, financée par des protocoles DeFi sans vendre de SOL de trésorerie . La société est passée d’une société de portefeuille axée sur Bitcoin à une société axée sur Solana sous l’ancienne PDG Leah Wald, qui a quitté ses fonctions en septembre 2025 après avoir mené ce pivot .

4. Upexi Inc. (UPXI)

D’après les données de CoinGecko au 22 juin 2026, Upexi détenait environ 2 173 204 SOL, d’une valeur d’environ 159,9 millions de dollars, ce qui en fait le troisième plus grand détenteur public de SOL . Des rapports antérieurs de septembre 2025 indiquaient qu’Upexi détenait environ 2 millions de SOL . Les détails actuels sur une éventuelle expansion de la trésorerie n’ont pas pu être confirmés à partir des résultats de recherche de juin 2026 disponibles.

5. Autres détenteurs notables

Le traqueur de CoinGecko liste également Sharps Technology (STSS.US) avec 2 077 799 SOL (~152,9 millions de dollars) et Solana Company (HSDT.US) avec 2 064 717 SOL (~152,0 millions de dollars) parmi les cinq premiers . Ensemble, ces sociétés et d’autres portent le total agrégé des 20 entités suivies à 1,36 milliard de dollars en SOL .

Contexte institutionnel plus large

Des pertes papier cumulées dépassant 1,5 milliard de dollars

Forward Industries à elle seule représente environ 1 milliard de dollars de pertes latentes . Combinées aux pertes mark-to-market de DeFi Development Corp et d’autres sociétés, les pertes papier institutionnelles globales pour les sociétés de trésorerie Solana dépassent probablement 1,5 milliard de dollars en juin 2026, bien qu’un chiffre agrégé précis n’ait pas été disponible dans les données sourcées .

Le manuel MicroStrategy pour Solana

Les sociétés de trésorerie publiques présentent explicitement leur stratégie comme une version native de Solana du modèle d’accumulation de Bitcoin de MicroStrategy . La différence clé : MicroStrategy détient du BTC sans rendement ; les trésoreries Solana misent la totalité de leurs avoirs, générant un APY brut de 6,5 à 7,2 % . Ce rendement compense partiellement les pertes papier et produit des revenus récurrents, mais comme l’a noté une analyse, les revenus de staking de 17,4 millions de dollars ont été éclipsés par la perte d’actifs numériques non réalisée de 560,2 millions de dollars . Des sociétés comme Forward Industries mettent l’accent sur la croissance du SOL par action (analogue à la mesure du BTC par action de MicroStrategy) et ont déclaré n’avoir aucun projet de vente .

Action du prix du SOL

Le SOL s’échangeait près de 73 $ le 20 juin 2026, en baisse par rapport à son sommet historique et bien en dessous du prix de revient moyen d’environ 232 $ détenu par Forward Industries . Cette baisse explique la grande majorité des pertes papier chez tous les détenteurs de trésorerie.

Une tendance internationale croissante : Enish passe du Bitcoin à Solana

Le développeur de jeux japonais Enish (TSE : 3667) a vendu tous ses avoirs en Bitcoin le 9 juin 2026 et s’est tourné vers une stratégie de trésorerie active DAT 2.0 axée sur Solana, impliquant le staking et l’exploitation de validateurs . Cela reflète une tendance croissante des entreprises à passer de trésoreries Bitcoin passives à des trésoreries Solana génératrices de rendement.

Tableau récapitulatif

Mises en garde clés

Certains chiffres mentionnés dans les commentaires du marché — notamment l’achat par une baleine de 234 900 SOL pour 16,5 millions de dollars, le volume des DEX Solana dépassant le NYSE, 5,5 millions de dollars de sorties d’ETF Solana, et Circle frappant 250 millions d’USDC sur Solana — n’ont pas été trouvés dans les résultats de recherche disponibles et restent invérifiables avec les données sourcées. De plus, les avoirs actuels d’Upexi au-delà de l’instantané de CoinGecko n’ont pas pu être confirmés à partir des informations publiées en juin 2026.

Le modèle de trésorerie publique Solana est encore naissant, les avoirs totaux suivis représentant moins de 3 % de l’offre circulante de SOL . La question de savoir si les rendements du staking peuvent compenser de manière significative la baisse dans un marché baissier prolongé reste ouverte ; seuls le temps et la trajectoire du prix du SOL y répondront.