Chute historique de 10% des ventes en Chine pour les équipementiers de puces japonais

Les contrôles à l'exportation du Japon. À partir de juillet 2023, le ministère japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie (METI) a ajouté 23 types d'équipements de fabrication de semi-conducteurs de pointe aux listes d'exportation contrôlée, exigeant des licences pour toutes les destinations en vertu de la loi sur les changes et le commerce extérieur . Ces restrictions, coordonnées avec la pression américaine, bloquent la vente d'outils de pointe à la Chine et agissent effectivement comme une interdiction de facto .

Chez Tokyo Electron (TEL), l'impact est frappant : les ventes en Chine sont passées de 279,4 milliards de yens à 175,5 milliards de yens au seul troisième trimestre de l'exercice 2026, et la part de la Chine dans le chiffre d'affaires de TEL a chuté de 8,5 points de pourcentage, à 31,8% . Entre l'exercice 2025 et la mi-2026, la part des revenus chinois de TEL est passée d'environ 44% à environ 30% .

Comment les entreprises réagissent : demande IA et recentrage géographique

Les entreprises compensent le manque à gagner chinois par une demande flamboyante pour les équipements liés à l'IA et un recentrage vers la Corée du Sud et Taïwan.

La demande liée à l'IA explose. Les ventes mondiales d'équipements pour semi-conducteurs ont atteint un record de 135 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 15% sur un an, portées par les investissements dans la logique avancée et la mémoire à large bande passante (HBM) pour l'IA générative . Tokyo Electron fait état d'une demande « très forte » pour les serveurs IA de pointe et s'attend à ce que les investissements dans la DRAM (mémoire vive dynamique) connaissent une croissance à deux chiffres jusqu'à la fin 2026 . La société prévoit que la demande liée à l'IA représentera 40% de son chiffre d'affaires d'ici l'exercice 2026 .

Disco, qui fabrique les machines à rectifier et à découper les tranches de silicium, est devenu un acteur clé de la chaîne d'approvisionnement mondiale des puces IA. Sur les neuf mois clos le 31 décembre 2025, ses ventes nettes ont augmenté de 11,5% et son bénéfice net de 8,7%, stimulés par les dépenses d'investissement de TSMC, SK Hynix et Samsung .

Le rééquilibrage régional s'accélère. Les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 de TEL montrent que la part de la Corée du Sud dans les ventes nettes a augmenté de 6 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 27,1% . Sur l'exercice 2025, les parts de la Corée et de Taïwan ont augmenté respectivement de 4,9 et 2,4 points de pourcentage, pour atteindre 22,4% et 20,7% . Screen Holdings et Disco suivent des tendances similaires .

Le leadership technologique comme rempart. TEL a déployé la gravure cryogénique pour les puces de 2 nm au début de l'année 2025, augmentant la précision et les barrières à l'entrée pour ses concurrents chinois . La société maintient des positions quasi monopolistiques dans des segments clés — environ 88 à 90% de parts de marché mondial pour les équipements de revêtement/développement — ce qui lui confère un pouvoir de fixation des prix que les alternatives chinoises peinent à égaler .

Risques : un remplacement définitif par l'autosuffisance chinoise ?

Les analystes perçoivent un risque structurel que les fournisseurs japonais soient définitivement évincés du marché chinois :

Une autosuffisance qui s'accélère. La Chine vise un taux d'autosuffisance de 40% dans les équipements et matériaux pour semi-conducteurs d'ici 2026 et a ajouté 40 entreprises japonaises à ses listes de contrôle à l'exportation et d'« entités non fiables » . Les experts chinois qualifient les restrictions japonaises de « contre-productives », renforçant l'industrie nationale qu'elle cherchait à ralentir .

Des mesures de rétorsion. En janvier 2026, le ministère chinois du Commerce (MOFCOM) a imposé des contrôles à l'exportation à effet immédiat sur les biens à double usage destinés au Japon, interdisant les expéditions aux utilisateurs finaux militaires japonais et restreignant largement les flux de matières premières . Ces mesures couvrent les terres rares et d'autres matériaux critiques pour lesquels la Chine domine le traitement mondial, menaçant de perturber les chaînes d'approvisionnement japonaises .

Une fenêtre qui se referme. La part de la Chine dans le chiffre d'affaires des équipementiers japonais diminue structurellement, et les analystes préviennent qu'une fois que les alternatives nationales chinoises auront atteint leur maturité, il sera difficile de regagner des parts de marché . La question n'est plus de savoir si le Japon perd des parts en Chine, mais combien il pourra en récupérer si les contrôles venaient à être assouplis.

En résumé

Les équipementiers japonais de puces traversent un point d'inflexion historique. La baisse de 10% des ventes en Chine n'est pas un accident, mais un changement structurel provoqué par les politiques, la géopolitique et la concurrence industrielle. La capacité de l'industrie à pivoter vers l'IA et à se diversifier géographiquement maintient les revenus à flot pour l'instant. Mais le risque d'un évincement permanent du marché chinois — le plus grand marché mondial d'équipements pour semi-conducteurs depuis six années consécutives — reste la menace déterminante.

Alors que l'écosystème national chinois mûrit et que les mesures de rétorsion s'intensifient, les fournisseurs japonais font face à un défi stratégique qu'aucune demande liée à l'IA, aussi forte soit-elle, ne pourra résoudre entièrement.