Perplexity AI : un géant qui vacille ou une start-up en pleine explosion ?

Cette croissance est tirée par deux facteurs : le lancement en février 2026 de « Computer », le produit agent d'IA autonome de Perplexity, et un passage à une tarification basée sur l'utilisation, superposée aux abonnements existants . Sacra estime que l'entreprise sert plus de 100 millions d'utilisateurs actifs mensuels et des dizaines de milliers de clients entreprises .

L'échec de l'expérience publicitaire

En février 2026, Perplexity a brutalement abandonné son modèle de revenus publicitaires, cessant d'accepter de nouveaux annonceurs et mettant fin aux placements existants . La raison est simple : les publicités ne représentaient qu'une goutte d'eau. L'entreprise n'aurait généré qu'environ 20 000 $ de revenus publicitaires en 2024, sur un total de 34 millions de dollars de chiffre d'affaires — soit 0,06 % du total . Les dirigeants de Perplexity ont déclaré ne pas prévoir de revenir sur ce modèle .

Un partenariat majeur anéanti

Snap a confirmé au premier trimestre 2026 avoir mis fin à son partenariat de 400 millions de dollars avec Perplexity . L'accord, annoncé en novembre 2025, avait fait grimper l'action Snap de 15 %. Son effondrement a contribué à une chute de l'action Snap d'environ 10 % en préouverture après les résultats . La lettre aux investisseurs de Snap indiquait que les prévisions pour le deuxième trimestre « ne supposent aucune contribution de Perplexity, la relation ayant été conclue à l'amiable au premier trimestre ».

Un passif juridique bien réel

Perplexity fait face à plusieurs procès très médiatisés :

• Le New York Times a poursuivi Perplexity en décembre 2025 pour violation du droit d'auteur et de marque, invoquant cinq chefs d'accusation, dont la contrefaçon directe et indirecte .
• Amazon a déposé une plainte pour empêcher le navigateur Comet de Perplexity d'effectuer des achats au nom des utilisateurs .
• Reddit a également intenté une action en justice contre l'entreprise .

Ces affaires pourraient créer un passif important ou forcer des changements opérationnels.

Un scepticisme ambiant dans le secteur

Lors du Cerebral Valley Summit à San Francisco en 2025, plus de 300 fondateurs et investisseurs du secteur de l'IA ont désigné Perplexity comme la start-up d'IA « la plus susceptible d'échouer », devançant même OpenAI . Les critiques pointent du doigt l'envolée de sa valorisation (de 14 à environ 50 milliards de dollars en peu de temps), ses marges réduites et sa dépendance aux modèles et données d'autres sociétés .

Le PDG affirme qu'il n'y a pas de problème

Le PDG Aravind Srinivas a publiquement démenti les difficultés financières. Sur Reddit, il a déclaré que l'entreprise avait « tout l'argent » dont elle avait besoin et qu'elle n'envisageait pas d'introduction en bourse avant 2028 . Les rumeurs provenaient principalement d'un post Reddit signalant l'arrêt des dépenses marketing — ce que Srinivas a attribué à des améliorations de produit, et non à des coupes budgétaires .

Toujours non rentable — et les coûts d'inférence pèsent structurellement

Perplexity reste une entreprise privée et non rentable . Chaque requête utilisateur coûte de l'argent à l'entreprise pour l'inférence IA, un frein structurel qui n'a pas encore été surmonté à grande échelle . Si les produits agents ont considérablement augmenté les revenus, l'économie unitaire sous-jacente reste un défi.

En résumé : pas en faillite, mais pas encore tiré d'affaire

Perplexity n'est pas en difficulté financière imminente. L'accélération de ses revenus est l'une des plus rapides jamais observées dans le secteur de l'IA. Mais l'entreprise reste non rentable, porte un risque juridique substantiel, a perdu un partenariat majeur, et l'échec de son modèle publicitaire a soulevé des questions persistantes sur sa rentabilité à long terme. Les 12 à 18 prochains mois diront si le virage vers les agents d'IA crée un modèle durable — ou ne fait que gagner du temps.