Rio Tinto S1 2026 : bénéfice en hausse de 47%, le cuivre et l'IA comme moteurs

Le chiffre d'affaires a augmenté de 15% pour atteindre 31,0 milliards $, tandis que l'EBITDA sous-jacent a bondi de 28% à 14,8 milliards $ .

Cuivre : un EBITDA record grâce à une mine en pleine expansion

Le cuivre a été le grand vainqueur de ce semestre, affichant un EBITDA record grâce à la montée en puissance de l'extension souterraine d'Oyu Tolgoi en Mongolie .

• Production consolidée de cuivre : 442 000 tonnes au S1 2026, en hausse de 1% sur un an .
• Oyu Tolgoi en plein essor : la production de cuivre de cette mine a bondi de 31% sur un an grâce à l'accélération de l'extension souterraine .
• Production équivalent cuivre (CuEq) : en hausse de 3% sur l'ensemble du portefeuille de métaux de base .
• Réduction des coûts : Rio Tinto a fortement réduit ses prévisions de coûts unitaires nets C1, les ramenant de 65-75 cents/livre à 30-50 cents/livre, grâce à des gains d'efficacité opérationnelle et à la hausse du prix de l'or, un sous-produit .
• Contribution à l'EBITDA : l'EBITDA du cuivre a grimpé de 84%, faisant de cette division le principal moteur de la croissance des bénéfices .
  « Le boom de la construction de centres de données a été un vent porteur puissant pour le cuivre », notent les analystes, le prix de ce métal bénéficiant d'une demande structurelle liée à l'électrification et aux infrastructures numériques .

Minerai de fer : la croissance des volumes compense la pression sur les prix

Bien que le minerai de fer reste la principale source de revenus de Rio Tinto, la performance du semestre repose davantage sur les volumes que sur l'appréciation des prix.

• Production dans le Pilbara : le groupe a enregistré son deuxième meilleur premier trimestre dans le Pilbara depuis 2018, avec une production semestrielle conforme à l'objectif annuel d'environ 280 millions de tonnes .
• Ventes : les ventes de minerai de fer ont augmenté de 5% sur un an pour atteindre 157,7 millions de tonnes (base 100%), soutenues par une demande chinoise stable .
• Simandou (Guinée) : la première cargaison complète de minerai à haute teneur de Simandou a été livrée avec succès en Chine au premier trimestre 2026, marquant une étape clé pour ce projet longtemps retardé .

Malgré des volumes plus élevés, les résultats de la division ont été davantage portés par la croissance des volumes que par l'amélioration des prix par rapport aux périodes précédentes, les prix du minerai de fer restant sous une pression modérée .

Dividende et flux de trésorerie : les actionnaires récompensés

La forte génération de liquidités a permis à Rio Tinto d'augmenter considérablement le retour aux actionnaires.

Le bond de 75% du flux de trésorerie disponible s'explique par la hausse des bénéfices, une gestion efficace du besoin en fonds de roulement et une allocation disciplinée du capital . Le dividende intérimaire relevé, qui représente un taux de distribution de 60%, traduit la confiance de la direction dans la capacité de génération de trésorerie de l'entreprise . L'action a bondi de près de 5% le jour de l'annonce .

Perspectives annuelles : objectifs maintenus, coûts du cuivre réduits

Rio Tinto a maintenu ses prévisions de production pour l'ensemble de l'année 2026 pour toutes les grandes matières premières, signe de confiance dans la dynamique opérationnelle .

• Objectif annuel minerai de fer (Pilbara) : ~280 millions de tonnes .
• Objectif annuel cuivre : ~725 000 tonnes .
• Prévisions de coûts du cuivre revues à la baisse : la fourchette de coûts C1 est ramenée à 30-50 cents/livre, contre 65-75 cents/livre, grâce à des gains d'efficacité et à des crédits de sous-produits plus élevés .
• Allocation du capital : le directeur général Simon Trott a souligné la poursuite des investissements dans les projets de croissance du cuivre, du lithium et de l'aluminium, la montée en puissance d'Oyu Tolgoi étant sur les rails et les projets de lithium progressant .

Le groupe se positionne de plus en plus comme un fournisseur diversifié de minéraux critiques, le cuivre, l'aluminium et le lithium représentant désormais plus de 50% de l'EBITDA sous-jacent .

En résumé

Les résultats semestriels 2026 de Rio Tinto marquent un point d'inflexion. Si le minerai de fer reste une vache à lait, le récit de croissance future s'articule de plus en plus autour du cuivre — et de la vague de demande portée par l'IA. Avec un EBITDA record pour le cuivre, des coûts unitaires fortement réduits et un dividende en hausse, le mineur récompense ses actionnaires tout en réinvestissant dans les métaux de la transition énergétique qui façonneront sa prochaine décennie.