• La hausse des prix des matières premières, en particulier du cuivre et de l'aluminium, tirée par la demande pour la construction de centres de données et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient .
• Des volumes de production en hausse dans le cuivre, le minerai de fer et le lithium .
• Des gains de productivité et une discipline de coûts, qui ont amplifié l'effet des prix favorables. Rio Tinto a déjà engrangé 870 millions de dollars d'économies et vise un rythme annualisé de 1,8 milliard $ d'ici la fin de l'année .

L'EBITDA sous-jacent a augmenté de 28 %, à 14,8 milliards de dollars, et le chiffre d'affaires a progressé de 15 %, à 31,0 milliards de dollars . Le bénéfice sous-jacent s'établit à 6,9 milliards $, au-dessus des attentes du marché (environ 6,6 milliards $) .

Le cuivre, nouvelle locomotive

Le cuivre a été la division vedette du semestre. Pour la première fois, le cuivre, l'aluminium et le lithium ont représenté plus de 50 % de l'EBITDA sous-jacent – un cap qui souligne la diversification continue du groupe, historiquement très dépendant du minerai de fer . L'EBITDA du cuivre a bondi de 84 % par rapport à la même période l'an dernier, porté par la montée en puissance de la mine souterraine de cuivre Oyu Tolgoi, en Mongolie .

Le PDG Simon Trott a qualifié ce premier semestre de « changement de rythme » (step-change) dans la performance, avec le cuivre en tête . La transition vers les métaux de croissance n'est plus une simple stratégie de couverture : elle devient le moteur central des bénéfices.

Minerai de fer : production solide, coûts légèrement revus à la hausse

La production de minerai de fer est restée robuste malgré un contexte de prix moins élevés qu'en 2025. Les opérations de Pilbara ont enregistré une production record depuis avril, et la production du premier semestre est conforme à l'objectif annuel du groupe, soit 280 millions de tonnes métriques .

Rio Tinto a toutefois signalé des coûts unitaires légèrement plus élevés à Pilbara, désormais estimés à 24,80 dollars par tonne métrique, contre une précédente estimation de 24,10 $, soit en haut de la fourchette indicative (23,50 $ – 25,00 $) . Cette hausse reste modeste, mais mérite d'être surveillée si les prix du minerai de fer venaient à fléchir.

Dividende et flux de trésorerie

La progression de 75 % du flux de trésorerie disponible a été réalisée malgré une augmentation des dépenses d'investissement, grâce au redressement opérationnel et à la hausse des prix des matières premières . L'augmentation du dividende à 3,4 milliards $ (taux de distribution de 50 %) reflète directement la confiance du conseil d'administration dans l'amélioration de la génération de trésorerie .

À titre de comparaison, le dividende intermédiaire du S1 2025 était de 2,4 milliards $ ; la hausse en valeur absolue est donc substantielle.

Perspectives pour l'exercice 2026

• Objectifs de production inchangés : les prévisions annuelles restent d'environ 280 Mt pour le minerai de fer de Pilbara, 725 000 tonnes métriques pour le cuivre et 3,4 millions de tonnes métriques pour l'aluminium .
• Coûts légèrement révisés : le coût unitaire à Pilbara est rehaussé à 24,80 $/t, contre 24,10 $/t, en haut de la fourchette .
• Cap stratégique : Rio Tinto s'attend à ce que le « changement de rythme » se poursuive, porté par la croissance du cuivre (montée en puissance d'Oyu Tolgoi, investissements dans le lithium) et une demande soutenue des centres de données et de l'électrification . Le groupe souligne que le cuivre, l'aluminium et le lithium prennent une place croissante dans les résultats, une tendance qui devrait s'accélérer au second semestre 2026.

En résumé

Les résultats du premier semestre 2026 de Rio Tinto traduisent un véritable virage stratégique en action. Si le minerai de fer reste un contributeur majeur de trésorerie, le cuivre et l'aluminium portent désormais le récit de la croissance. La combinaison d'une demande solide en métaux (notamment pour les centres de données), de la montée en puissance de la mine d'Oyu Tolgoi et d'une discipline financière rigoureuse se traduit par des bénéfices plus élevés et un retour accru aux actionnaires.

• La hausse des prix des matières premières, en particulier du cuivre et de l'aluminium, tirée par la demande pour la construction de centres de données et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient .
• Des volumes de production en hausse dans le cuivre, le minerai de fer et le lithium .
• Des gains de productivité et une discipline de coûts, qui ont amplifié l'effet des prix favorables. Rio Tinto a déjà engrangé 870 millions de dollars d'économies et vise un rythme annualisé de 1,8 milliard $ d'ici la fin de l'année .

L'EBITDA sous-jacent a augmenté de 28 %, à 14,8 milliards de dollars, et le chiffre d'affaires a progressé de 15 %, à 31,0 milliards de dollars . Le bénéfice sous-jacent s'établit à 6,9 milliards $, au-dessus des attentes du marché (environ 6,6 milliards $) .

Le cuivre, nouvelle locomotive

Le cuivre a été la division vedette du semestre. Pour la première fois, le cuivre, l'aluminium et le lithium ont représenté plus de 50 % de l'EBITDA sous-jacent – un cap qui souligne la diversification continue du groupe, historiquement très dépendant du minerai de fer . L'EBITDA du cuivre a bondi de 84 % par rapport à la même période l'an dernier, porté par la montée en puissance de la mine souterraine de cuivre Oyu Tolgoi, en Mongolie .

Le PDG Simon Trott a qualifié ce premier semestre de « changement de rythme » (step-change) dans la performance, avec le cuivre en tête . La transition vers les métaux de croissance n'est plus une simple stratégie de couverture : elle devient le moteur central des bénéfices.

Minerai de fer : production solide, coûts légèrement revus à la hausse

La production de minerai de fer est restée robuste malgré un contexte de prix moins élevés qu'en 2025. Les opérations de Pilbara ont enregistré une production record depuis avril, et la production du premier semestre est conforme à l'objectif annuel du groupe, soit 280 millions de tonnes métriques .

Rio Tinto a toutefois signalé des coûts unitaires légèrement plus élevés à Pilbara, désormais estimés à 24,80 dollars par tonne métrique, contre une précédente estimation de 24,10 $, soit en haut de la fourchette indicative (23,50 $ – 25,00 $) . Cette hausse reste modeste, mais mérite d'être surveillée si les prix du minerai de fer venaient à fléchir.

Dividende et flux de trésorerie

La progression de 75 % du flux de trésorerie disponible a été réalisée malgré une augmentation des dépenses d'investissement, grâce au redressement opérationnel et à la hausse des prix des matières premières . L'augmentation du dividende à 3,4 milliards $ (taux de distribution de 50 %) reflète directement la confiance du conseil d'administration dans l'amélioration de la génération de trésorerie .

À titre de comparaison, le dividende intermédiaire du S1 2025 était de 2,4 milliards $ ; la hausse en valeur absolue est donc substantielle.

Perspectives pour l'exercice 2026

• Objectifs de production inchangés : les prévisions annuelles restent d'environ 280 Mt pour le minerai de fer de Pilbara, 725 000 tonnes métriques pour le cuivre et 3,4 millions de tonnes métriques pour l'aluminium .
• Coûts légèrement révisés : le coût unitaire à Pilbara est rehaussé à 24,80 $/t, contre 24,10 $/t, en haut de la fourchette .
• Cap stratégique : Rio Tinto s'attend à ce que le « changement de rythme » se poursuive, porté par la croissance du cuivre (montée en puissance d'Oyu Tolgoi, investissements dans le lithium) et une demande soutenue des centres de données et de l'électrification . Le groupe souligne que le cuivre, l'aluminium et le lithium prennent une place croissante dans les résultats, une tendance qui devrait s'accélérer au second semestre 2026.

En résumé

Les résultats du premier semestre 2026 de Rio Tinto traduisent un véritable virage stratégique en action. Si le minerai de fer reste un contributeur majeur de trésorerie, le cuivre et l'aluminium portent désormais le récit de la croissance. La combinaison d'une demande solide en métaux (notamment pour les centres de données), de la montée en puissance de la mine d'Oyu Tolgoi et d'une discipline financière rigoureuse se traduit par des bénéfices plus élevés et un retour accru aux actionnaires.