Correction de l'IA : Fitch tire la sonnette d'alarme sur le risque de crédit mondial, la déroute des valeurs technologiques s'accentue

Le 28 juillet 2026, trois événements étroitement liés se sont produits : un approfondissement de la déroute mondiale des valeurs technologiques et des semi-conducteurs, alimenté par des doutes sur la pérennité des dépenses liées à l'IA, et l'agence de notation Fitch Ratings qui a officiellement prévenu qu'une correction du marché de l'IA devient un risque de crédit mondial majeur.

La déroute des valeurs technologiques mondiales s'accentue

Les marchés asiatiques ont plongé, menés par les fabricants de puces, en raison de l'inquiétude suscitée par les énormes besoins de financement du boom de l'IA . L'indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de près de 11 % sous l'effet de lourdes ventes de semi-conducteurs, déclenchant un coupe-circuit, se dirigeant vers sa plus forte baisse mensuelle depuis la crise financière asiatique de 1997 . Le Nikkei japonais a glissé d'environ 4 % pour atteindre son plus bas niveau en deux ans . Le Nasdaq 100, riche en valeurs technologiques, a continué de baisser, entrant en correction après avoir chuté de 10 % par rapport à son dernier record, et la déroute plus large a été qualifiée de « mardi noir » pour les valeurs mondiales des semi-conducteurs .

La glissade a été amplifiée par des signes de progrès de la Chine dans la fabrication de puces avancées. Des rapports indiquant qu'une entreprise publique chinoise avait commencé la production en série de machines de lithographie à ultraviolets profonds par immersion – potentiellement en concurrence avec ASML – ont attisé les craintes de concurrence et de pérennité des dépenses liées à l'IA .

Impact mitigé sur les marchés mais dominé par la tech

Le S&P 500 a terminé quasiment stable (+0,02 %), le Nasdaq a baissé de 0,18 % et le Dow Jones a gagné 0,51 %, la baisse des prix du pétrole ayant soutenu les valeurs vedettes tandis que les semi-conducteurs restaient sous forte pression . Des fabricants de puces américains comme Micron Technology ont chuté de plus de 7 %, tandis que les actions de Nvidia ont baissé de 5 % après que le Wall Street Journal a rapporté que la société négocie pour fournir environ 250 milliards de dollars de garanties de financement à OpenAI dans le cadre d'un gigantesque projet de centre de données . L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 2,2 % pour une troisième séance consécutive .

Fitch prévient qu'une correction de l'IA est un risque de crédit mondial majeur

Dans son rapport « Global Risk Outlook » pour le troisième trimestre, publié le 28 juillet, Fitch Ratings a explicitement prévenu que le boom de l'IA – et le risque d'une correction brutale – devient un risque de crédit mondial majeur . Aucune autre grande agence de notation n'avait émis un avertissement aussi franc à ce jour . Fitch a indiqué que la valorisation du S&P 500 se rapproche des niveaux de l'ère Internet, et a noté que les émissions d'obligations d'entreprises américaines ont augmenté de 26 % au premier semestre 2026, tirées en grande partie par les dépenses liées à l'IA . Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle et SpaceX ont émis à elles seules 182 milliards de dollars d'obligations de qualité investissement .

L'agence a souligné que le potentiel à moyen et long terme de l'IA est « hautement incertain », ce qui rend le marché vulnérable . Fitch a déclaré que « la combinaison de l'incertitude sur les revenus et de la mesure dans laquelle les marchés financiers et les économies sont devenus imbriqués avec l'IA a créé une vulnérabilité » . Fitch a également cité une guerre entre les États-Unis et l'Iran et une perturbation du détroit d'Ormuz comme d'autres menaces clés à court terme, ainsi que les fortes pressions d'El Niño sur les pays notés « junk » .

La chaîne causale : les doutes sur les dépenses liées à l'IA alimentent à la fois la déroute et l'avertissement de Fitch

La déroute et l'avertissement de Fitch sont directement liés : la déroute des valeurs technologiques – motivée par les doutes que les dépenses massives en infrastructures d'IA généreront les rendements attendus – a conduit l'agence de notation à estimer qu'une correction des actifs exposés à l'IA représente désormais un risque de crédit systémique . De multiples sources ont noté que le « trade IA », qui avait tiré une grande partie des gains du marché, était désormais la principale source de vulnérabilité . Comme l'a résumé une analyse, « l'ampleur de l'investissement dans l'IA est telle que l'exposition de l'économie et de l'ensemble du marché des capitaux à une telle correction est significative » .

La préoccupation circulaire sur le financement – où les entreprises d'IA empruntent massivement pour construire des infrastructures qui pourraient ne pas générer les rendements promis – était un thème central. Les 250 milliards de dollars de garanties de financement rapportées de Nvidia pour OpenAI, associées à une flambée de 466 % le jour des débuts en Bourse d'un fabricant de puces chinois, ont illustré à quel point les valorisations extrêmes et la dette sont devenues imbriquées . Fitch a prévenu que tout repli brutal du marché pourrait déclencher des perturbations financières, macroéconomiques et de crédit plus larges sur les marchés mondiaux .