Pourquoi l'ère du Bitcoin comme monnaie d'échange est terminée, selon le patron du plus grand mineur américain

« Les frais de transaction de Bitcoin ne croissent pas assez vite pour remplacer la subvention de bloc », a déclaré Thiel, pointant du doigt un déficit structurel alors que les récompenses de bloc continuent d'être réduites de moitié tous les quatre ans . Sa conclusion : les paiements ne sont pas l'avenir du Bitcoin.

À la place, Thiel voit le Bitcoin évoluer vers un actif géopolitique stratégique et une réserve de valeur – un peu comme de l'or numérique – plutôt qu'un rail de paiement pour le commerce quotidien . Sur CNBC en janvier 2026, il a soutenu que le Bitcoin passe d'un investissement spéculatif à un actif stratégique dont le prix est désormais motivé par la liquidité, les considérations énergétiques et la dynamique géopolitique .

Le rôle des stablecoins : combler le vide des paiements

Les stablecoins sont la réponse de Thiel pour occuper le rôle des transactions commerciales que le Bitcoin abandonne. Il s'attend à ce que les stablecoins gèrent la majeure partie des paiements et des règlements basés sur les cryptomonnaies, laissant le Bitcoin servir d'actif de réserve soutenant le système . Dans cette vision, la couche de transaction commerciale pour l'IA, les paiements quotidiens et les règlements transfrontaliers sera construite sur les stablecoins, et non sur la couche de base du Bitcoin.

Infrastructure IA : pourquoi les mineurs sont déjà assis sur la solution

C'est là que l'argument de Thiel devient concret. Les mineurs de Bitcoin – y compris MARA – possèdent exactement ce que les géants de l'IA (les « hyperscalers ») ne peuvent pas construire assez vite : des terrains, des droits d'accès à l'électricité et des coques de centres de données déjà construites avec des connexions au réseau existantes. Thiel a soutenu que les mineurs sont particulièrement bien placés pour devenir la « couche inférieure » de la pile de calcul de l'IA, fournissant une énergie flexible et à faible coût qui peut être équilibrée entre le minage de Bitcoin et les charges de travail d'IA . Il promeut également « l'inférence en périphérie » (edge computing) – l'exécution de charges de travail d'inférence IA sur des sites de minage distribués plutôt que dans des régions de cloud centralisées .

L'incitation économique est claire : les charges de travail d'IA peuvent générer environ 25 dollars par unité d'électricité, contre environ 1 dollar pour le minage de Bitcoin, selon des chiffres de l'industrie cités dans les communications stratégiques de MARA .

Le pivot de MARA : des actions concrètes vers les data centers IA

MARA n'a pas simplement parlé de cet avenir. L'entreprise a exécuté une série de mouvements concrets et capitalistiques pour se restructurer, passant d'un mineur de Bitcoin pur à une entreprise d'infrastructure numérique.

Coentreprise avec Starwood Capital Group

Début 2026, MARA a annoncé un partenariat avec Starwood Capital Group pour reconvertir ses sites de minage existants en centres de données pour l'IA et le calcul haute performance (HPC), les premiers sites pilotes étant déjà en cours . La cible initiale est d'environ 1 GW de capacité, avec des plans pour passer à plus de 2,5 GW .

Acquisition de Long Ridge Energy & Power

Le 30 avril 2026, MARA a annoncé son accord pour acquérir Long Ridge Energy & Power dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 1,5 milliard de dollars, y compris la reprise de la dette existante . L'actif est une centrale au gaz naturel de 505 mégawatts située dans l'Ohio, qui servira de pivot pour la construction du centre de données IA de MARA et fournira une électricité dédiée et à faible coût. L'opération devrait augmenter la capacité détenue et exploitée par MARA d'environ 65 % tout en ajoutant environ 144 millions de dollars d'EBITDA ajusté annualisé .

Vente de réserves de Bitcoin

Pour financer ce pivot, MARA a vendu entre 1,1 et 1,5 milliard de dollars de Bitcoin provenant de ses réserves. Thiel a souligné qu'il s'agissait d'une réallocation stratégique – et non d'une vente aux enchères pour financer ses opérations comme certains concurrents – et que MARA continue de miner du Bitcoin .

Réduction des effectifs

Début avril 2026, MARA a supprimé environ 15 % de ses effectifs dans le cadre de la restructuration, passant d'un mineur de Bitcoin pur à une entreprise d'infrastructure énergétique et d'IA. Le PDG Fred Thiel a confirmé les licenciements dans une note interne, qualifiant cette réduction de « stratégique » liée à la nouvelle orientation de l'entreprise .

Identité d'entreprise redéfinie

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, rapportée le 11 mai 2026, Thiel a décrit MARA comme une société d'« énergie numérique » (digital energy), et non plus comme un mineur de Bitcoin, qualifiant ce trimestre de « trimestre de redéfinition, pas un trimestre incrémental » . La société déclare désormais que jusqu'à 90 % de sa capacité de minage non hébergée est en cours d'examen pour une conversion à l'IA et au HPC . Dans son formulaire 10-Q, MARA se décrit comme « une société d'infrastructure numérique construite pour convertir l'énergie en charges de travail de calcul à haute valeur ajoutée » .

Expansion européenne

MARA se développe dans les services cloud d'IA européens et acquiert activement des centres de données et des actifs énergétiques au-delà de l'Amérique du Nord, notamment par l'acquisition d'Exaion, un opérateur français d'IA/HPC issu d'EDF .

La Fondation MARA

Lors du Bitcoin 2026, MARA a lancé la MARA Foundation, une nouvelle initiative dédiée au financement du développement open source, de la recherche sur la résistance quantique, de l'auto-conservation, des politiques et de l'éducation au sein de l'écosystème Bitcoin . La fondation sert à maintenir l'identité alignée sur Bitcoin de MARA, même si son activité principale se déplace vers l'énergie et l'infrastructure IA.

En résumé

L'argument de Fred Thiel n'est pas que Bitcoin est en train de mourir. C'est que son rôle se réduit à quelque chose de plus ciblé – un actif de réserve stratégique – tandis que les stablecoins et l'infrastructure IA absorbent les fonctions qu'il ne peut pas servir économiquement. Pour MARA, cela signifie passer du statut de mineur d'or numérique à celui de propriétaire de puissance de calcul. Reste à savoir si le marché valorisera ce changement à long terme, mais l'entreprise parie déjà des milliards que ce sera le cas.