Hedge Funds : un trimestre record à 5 600 milliards de dollars porté par l'IA

Les entrées nettes ont atteint un nouveau sommet. Les souscriptions nettes du premier semestre 2026 se sont élevées à 70,4 milliards de dollars , prolongeant une phase de collecte sur deux trimestres, la plus forte depuis 2007 . Les fonds multi-stratégies ont attiré la majorité des flux, avec 43,4 milliards de dollars sur les six premiers mois .

Encours record : 5 600 milliards de dollars et en hausse

L'encours total de l'industrie mondiale des hedge funds a explosé à 5 600 milliards de dollars au T2, marquant la 15e hausse trimestrielle consécutive . L'augmentation trimestrielle de 409,3 milliards de dollars est la plus importante de l'histoire, dont 364 milliards provenant des seuls gains de performance — également un nouveau record . Cela fait suite à un encours de 5 220 milliards de dollars au T1 2026 , ce qui signifie que l'industrie a ajouté environ 380 milliards de dollars de capitaux nets en un seul trimestre .

Le grand virage vers l'IA : les semi-conducteurs en tête, les logiciels délaissés

Le rallye actions du T2 a été un « retour à plein régime de la thèse haussière » sur l'IA, avec une concentration croissante du leadership de marché sur les gagnants perçus de l'IA . Les hedge funds se sont massivement tournés vers les infrastructures d'IA, Goldman Sachs signalant une concentration record dans les valeurs semi-conductrices au sein des portefeuilles longs — tout en fuyant les valeurs logicielles en raison des craintes de disruption liée à l'IA agentique .

Morningstar a noté que les valeurs technologiques liées à l'IA ont enregistré certaines des plus fortes hausses trimestrielles jamais observées pour les indices axés sur l'IA, même après trois années de gains soutenus . Les hedge funds spécialisés sur l'Asie, misant sur les semi-conducteurs et la chaîne d'approvisionnement de l'IA, ont délivré des rendements à trois chiffres jusqu'en mai 2026 . Samsung a bondi de 436 % et SK Hynix de près de 230 % au cours du trimestre .

Une enquête de Natixis révèle que 91 % des stratégistes estiment que l'IA sera le facteur clé de la performance des marchés au second semestre 2026 .

Perspectives pour le second semestre 2026 : une position solide, un ton prudent

L'industrie aborde la seconde moitié de 2026 dans sa position structurelle la plus solide depuis plus d'une décennie, avec un sentiment des allocateurs à des sommets historiques — 91 % d'entre eux indiquent que leurs portefeuilles ont atteint ou dépassé les attentes pour la deuxième année consécutive . Goldman Sachs note que 49 % des allocateurs prévoient encore d'augmenter leur exposition aux hedge funds cette année .

Cependant, plusieurs grandes maisons de gestion avertissent que les « rendements faciles de 2025 ne se reproduiront probablement pas » . L'environnement reste marqué par des valorisations élevées, l'incertitude géopolitique (conflit en Iran), des signaux macroéconomiques irréguliers et des perturbations technologiques . CV5 Capital estime que le reste de l'année 2026 récompensera la dispersion, les stratégies macro et neutres au marché, plutôt que l'exposition bêta long-only .

BlackRock juge l'environnement globalement favorable à la génération d'alpha dans un contexte de différenciation croissante entre actifs, entreprises et régions, tout en avertissant que le calme apparent masque une fragilité sous-jacente . Le message des grands gestionnaires est cohérent : les hedge funds sont bien positionnés, mais le rythme record de 2025 et du début 2026 ne se répétera probablement pas sans une volatilité accrue et un positionnement plus sélectif.