Le signal IA est clair : les ventes aux clients IA et cloud ont plus que doublé sur un an, atteignant 446 millions d'euros . La division réseaux pour centres de données a enregistré un carnet de commandes de 2,8 milliards d'euros, signe d'une demande appelée à durer bien au-delà du trimestre écoulé .

Les ressorts de la hausse des prévisions annuelles

Fort de cette dynamique, Nokia a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026, faisant part de sa confiance dans la poursuite de la croissance . Les facteurs clés sont :

• L'explosion des revenus IA/cloud — plus du double par rapport à l'année précédente, tirée par les dépenses des grands acteurs du cloud (hyperscalers) en équipements de réseau pour centres de données .
• L'amélioration des marges — la marge opérationnelle comparable est passée de 8,3% à 9,0%, grâce à un mix produits favorable vers des équipements de réseau IA à plus forte valeur ajoutée .
• La visibilité offerte par le carnet de commandes — les 2,8 milliards d'euros de nouvelles commandes IA/cloud garantissent une prévisibilité des revenus sur plusieurs trimestres .

Nokia comparé à Alphabet, TSMC et ASML : quatre acteurs, une même vague

Ces quatre entreprises surfent sur la même vague d'investissements dans l'infrastructure IA, mais à des niveaux différents de la chaîne de valeur.

Alphabet incarne la demande des hyperscalers — le client final qui dépense des dizaines de milliards de dollars dans des centres de données pour faire tourner des charges de travail IA. Google Cloud a vu son chiffre d'affaires bondir de 82% à 24,8 milliards de dollars, et le groupe a relevé sa prévision de dépenses d'investissement annuelles à 205 milliards de dollars .

TSMC est le goulot d'étranglement de la fonderie — le seul fabricant en volume des accélérateurs IA de Nvidia. Il a enregistré un chiffre d'affaires record de 40,2 milliards de dollars au T2 (+36%), et son bénéfice net a bondi de 77% à 706,6 milliards de dollars taïwanais, l'incitant à promettre 100 milliards de dollars d'investissements supplémentaires aux États-Unis .

ASML est l'outilleur ultime — ses machines de lithographie à ultraviolets extrêmes sont indispensables pour fabriquer les puces IA les plus avancées. ASML a relevé ses prévisions de revenus 2026 à 43–45 milliards d'euros et prévoit d'augmenter sa capacité de 30% en 2027 et 2028 .

Nokia est le spécialiste des infrastructures de réseau — équipements de transport optique, routage IP et accès fixe qui connectent les centres de données. Sa transformation, passant d'un fournisseur télécoms historique à un fournisseur d'équipements de réseau pour centres de données, explique le doublement des ventes IA/cloud et la révision à la hausse des prévisions .

Une divergence notable

Si la croissance de 8,3% du chiffre d'affaires de Nokia peut sembler modeste comparée aux 36% de TSMC ou aux 24% d'Alphabet, le rythme de progression de son segment IA/cloud (+100% sur un an) est tout aussi spectaculaire . Nokia opère en fait un virage : d'un marché des télécoms atone ou en déclin, il se tourne vers le segment hypercroissance des centres de données. TSMC et ASML sont déjà des valeurs purement exposées à la demande de semi-conducteurs IA ; Nokia en est à un stade plus précoce de cette transformation, ce qui donne d'autant plus de poids à son dépassement des attentes et à la hausse de ses prévisions.

L'action Alphabet a perdu environ 3% après la publication de ses résultats pourtant excellents, car la fourchette de dépenses d'investissement de 195 à 205 milliards de dollars a ravivé les craintes de Wall Street sur le retour sur investissement de l'IA . Ce risque de "prouve-le-moi" est moins aigu pour Nokia, TSMC et ASML, qui vendent les "pioches et pelles" de la ruée vers l'IA, quel que soit le retour sur investissement immédiat des hyperscalers.

Le signal IA est clair : les ventes aux clients IA et cloud ont plus que doublé sur un an, atteignant 446 millions d'euros . La division réseaux pour centres de données a enregistré un carnet de commandes de 2,8 milliards d'euros, signe d'une demande appelée à durer bien au-delà du trimestre écoulé .

Les ressorts de la hausse des prévisions annuelles

Fort de cette dynamique, Nokia a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026, faisant part de sa confiance dans la poursuite de la croissance . Les facteurs clés sont :

• L'explosion des revenus IA/cloud — plus du double par rapport à l'année précédente, tirée par les dépenses des grands acteurs du cloud (hyperscalers) en équipements de réseau pour centres de données .
• L'amélioration des marges — la marge opérationnelle comparable est passée de 8,3% à 9,0%, grâce à un mix produits favorable vers des équipements de réseau IA à plus forte valeur ajoutée .
• La visibilité offerte par le carnet de commandes — les 2,8 milliards d'euros de nouvelles commandes IA/cloud garantissent une prévisibilité des revenus sur plusieurs trimestres .

Nokia comparé à Alphabet, TSMC et ASML : quatre acteurs, une même vague

Ces quatre entreprises surfent sur la même vague d'investissements dans l'infrastructure IA, mais à des niveaux différents de la chaîne de valeur.

Alphabet incarne la demande des hyperscalers — le client final qui dépense des dizaines de milliards de dollars dans des centres de données pour faire tourner des charges de travail IA. Google Cloud a vu son chiffre d'affaires bondir de 82% à 24,8 milliards de dollars, et le groupe a relevé sa prévision de dépenses d'investissement annuelles à 205 milliards de dollars .

TSMC est le goulot d'étranglement de la fonderie — le seul fabricant en volume des accélérateurs IA de Nvidia. Il a enregistré un chiffre d'affaires record de 40,2 milliards de dollars au T2 (+36%), et son bénéfice net a bondi de 77% à 706,6 milliards de dollars taïwanais, l'incitant à promettre 100 milliards de dollars d'investissements supplémentaires aux États-Unis .

ASML est l'outilleur ultime — ses machines de lithographie à ultraviolets extrêmes sont indispensables pour fabriquer les puces IA les plus avancées. ASML a relevé ses prévisions de revenus 2026 à 43–45 milliards d'euros et prévoit d'augmenter sa capacité de 30% en 2027 et 2028 .

Nokia est le spécialiste des infrastructures de réseau — équipements de transport optique, routage IP et accès fixe qui connectent les centres de données. Sa transformation, passant d'un fournisseur télécoms historique à un fournisseur d'équipements de réseau pour centres de données, explique le doublement des ventes IA/cloud et la révision à la hausse des prévisions .

Une divergence notable

Si la croissance de 8,3% du chiffre d'affaires de Nokia peut sembler modeste comparée aux 36% de TSMC ou aux 24% d'Alphabet, le rythme de progression de son segment IA/cloud (+100% sur un an) est tout aussi spectaculaire . Nokia opère en fait un virage : d'un marché des télécoms atone ou en déclin, il se tourne vers le segment hypercroissance des centres de données. TSMC et ASML sont déjà des valeurs purement exposées à la demande de semi-conducteurs IA ; Nokia en est à un stade plus précoce de cette transformation, ce qui donne d'autant plus de poids à son dépassement des attentes et à la hausse de ses prévisions.

L'action Alphabet a perdu environ 3% après la publication de ses résultats pourtant excellents, car la fourchette de dépenses d'investissement de 195 à 205 milliards de dollars a ravivé les craintes de Wall Street sur le retour sur investissement de l'IA . Ce risque de "prouve-le-moi" est moins aigu pour Nokia, TSMC et ASML, qui vendent les "pioches et pelles" de la ruée vers l'IA, quel que soit le retour sur investissement immédiat des hyperscalers.