Taux de la Banque du Japon : ce que le sondage Reuters de juillet 2026 révèle vraiment

Faiblesse du yen : un plus bas de 40 ans, pas 38 ans

Le yen s'est affaibli à 163,24 pour un dollar le 21 juillet 2026 — son niveau le plus faible depuis 1986 . Il s'agit d'un plus bas de 40 ans, et non de 38 ans. Ce déclin est alimenté par les tensions entre les États-Unis et l'Iran, qui renforcent le dollar et les rendements des bons du Trésor américain .

Inflation : attendue en hausse dans la fourchette moyenne de 2%

L'élargissement des pressions sur les prix et la faiblesse du yen incitent la BOJ à poursuivre ses hausses de taux . La BOJ pourrait réviser à la hausse ses prévisions d'inflation pour l'exercice 2026, les coûts d'importation croissants liés à un yen faible et une forte demande d'IA compensant la baisse des prix du pétrole .

Prévisions à moyen terme : environ 67%, pas 70%

Environ deux tiers des économistes (environ 67%, et non 70%) s'attendent à ce que le taux directeur atteigne 1,50% d'ici le deuxième trimestre 2027 . Cela porterait les coûts d'emprunt à leur niveau le plus élevé depuis environ 30 ans. Un sondage Reuters distinct de juin 2026 a montré que 94% des économistes prévoyaient une hausse à 1,0% d'ici fin juin, et 79% s'attendaient à ce que les taux atteignent au moins 1,25% d'ici fin décembre .

Sensibilités politiques : la position nuancée de Takaichi

La position de la Première ministre Sanae Takaichi sur les hausses de taux est plus nuancée qu'on ne le dépeint souvent. En février 2026, Takaichi a fait part de ses inquiétudes au gouverneur de la BOJ, Ueda, concernant de nouvelles hausses de taux . Son gouvernement a cherché à restaurer des responsables favorables à une politique accommodante au sein du conseil de la BOJ, jetant le doute sur les plans de hausses à long terme . Cependant, Takaichi a signalé son acceptation de la hausse des taux de juin 2026, soulignant la collaboration entre le gouvernement et la BOJ . Son conseiller économique, Toshihiro Nagahama, a ensuite appelé à des hausses de taux "modérées" pour corriger les baisses excessives du yen , et le taux neutre est estimé à environ 1,5% .

Coûts du service de la dette : le chiffre de 58% n'a pas pu être confirmé

Les recherches n'ont pas fait apparaître de question spécifique dans le sondage Reuters montrant que 58% des économistes s'inquiètent des coûts du service de la dette. Une enquête Reuters distincte a révélé que près de la moitié des entreprises japonaises subissent un impact négatif des hausses de taux , et la pression sur l'énorme dette publique du Japon est un risque de fond bien connu, mais le chiffre de 58% pour l'inquiétude des économistes sur ce point précis n'a pas pu être vérifié à partir des sources capturées.

Risque d'intervention du ministère des Finances : bien réel

La glissade du yen au-delà de 163 pour un dollar "met de plus en plus à l'épreuve la détermination des autorités japonaises à intervenir" . Certains économistes considèrent le niveau de 160 yens comme un déclencheur crucial pour une intervention, et les spéculations sur une intervention de Tokyo sur le marché des changes sont actives . Les autorités japonaises ont dépensé 11 730 milliards de yens (71,9 milliards de dollars) en interventions entre le 28 avril et le 27 mai, mais le yen reste à son niveau le plus bas en quatre décennies .

Résumé des corrections

Dans l'ensemble, le sondage Reuters indique un consensus clair selon lequel la BOJ relèvera ses taux à 1,25% d'ici décembre (peut-être dès octobre), avec un nouveau resserrement à environ 1,50% d'ici mi-2027 — sous l'effet d'un yen faible et de risques de dépassement de l'inflation, malgré les oppositions politiques de l'administration Takaichi et les vents contraires pour l'économie japonaise fortement endettée.