Bitcoin dépasse les 65 000 $, mais les flux des ETF racontent une autre histoire

D'autres vents porteurs macroéconomiques sont venus s'ajouter : des commentaires accommodants du président de la Fed de New York, John Williams, qui a déclaré que l'inflation « avait atteint son pic », et un indice des prix à la production (PPI) en hausse modérée le même jour que les données CPI, renforçant le récit de désinflation .

Le Bitcoin est monté au-dessus de 65 000 $ au début des échanges asiatiques le 15 juillet — son plus haut niveau depuis la mi-juin .

Performance des ETF : deuxième semaine consécutive d'entrées (semaine close le 18 juillet)

Après huit semaines de déroute, les ETF crypto spot américains ont affiché une deuxième semaine d'entrées nettes d'affilée, bien que le rythme soit resté modeste et irrégulier.

Semaine du 13 au 17 juillet (chiffres arrêtés au 18 juillet) :

• Les ETF spot Bitcoin ont enregistré une entrée nette d'environ 75,5 millions de dollars . Le IBIT de BlackRock a mené avec 204,1 millions $ d'entrées, tandis que le FBTC de Fidelity a connu 181,1 millions $ de sorties, ce qui a donné un solde net positif étroit .
• Les ETF spot Ethereum ont surperformé les fonds Bitcoin, attirant environ 105,4 millions $ — ce qui signifie que les fonds Ether ont battu les fonds Bitcoin en termes d'entrées hebdomadaires pour la première fois sur cette période . La part d'Ethereum dans le total des entrées combinées était d'environ 58 %, signalant une rotation vers l'exposition ETH .
• Le dernier jour de bourse de la semaine (17 juillet), les ETF spot Bitcoin ont attiré 132 millions $ et les ETF spot Ethereum 36,73 millions $, selon les données de SoSoValue .

La semaine précédente (7-11 juillet) : Les ETF spot Bitcoin et Ethereum combinés ont enregistré 281,8 millions $ d'entrées nettes totales, mettant fin à la série de huit semaines de sorties. Les fonds Bitcoin ont attiré 197,4 millions $ et les fonds Ether 84,4 millions $ .

Aperçu des flux quotidiens pendant la période de rebond :

Sources :

Les huit semaines de sorties précédentes : plus de 8 milliards $ envolés

De mai à fin juin 2026, les ETF spot Bitcoin et Ethereum américains ont subi des sorties de capitaux lors de la plus longue série consécutive de décollecte hebdomadaire depuis le lancement de ces produits.

Cette série de huit semaines a représenté environ 8 milliards $ de sorties nettes cumulées pour les ETF BTC et ETH . La pire période a inclus une hémorragie de 2,73 milliards $ sur les ETF Bitcoin en 10 jours fin juin, qui ne s'est arrêtée que le 2 juillet . Rien qu'en juin 2026, environ 4 milliards $ ont quitté les ETF Bitcoin — le pire mois jamais enregistré pour cette catégorie de produits .

Les analystes mettent en garde contre un rebond encore fragile

Malgré la trêve de deux semaines, plusieurs analystes qualifient la reprise de fragile et peu profonde.

Les sorties cumulées depuis le début de l'année sont toujours proches de 5,4 milliards $. Investing.com rapporte qu'au début juillet, les sorties nettes cumulées sur l'ensemble des ETF spot Bitcoin américains en 2026 s'élevaient à 5,4 milliards $ — « l'une des pires décollectes institutionnelles de l'histoire des ETF Bitcoin » — et que l'entrée de 221,7 millions $ du 2 juillet n'a récupéré qu'environ 4 % des capitaux sortis en 2026 .

La plupart des détenteurs d'ETF sont en perte. Selon les données de Glassnode citées début juillet, le prix d'entrée moyen des acheteurs d'ETF Bitcoin était d'environ 83 800 $ — soit environ 23 % au-dessus du cours du Bitcoin mi-juillet (près de 64 500 $/65 000 $), ce qui signifie que la majorité des acheteurs d'ETF qui ont investi en 2024-2025 détiennent encore leurs positions à perte .

Les flux quotidiens restent volatils. La semaine close le 18 juillet a inclus une sortie quotidienne des ETF Bitcoin de 424,7 millions $ le 13 juillet, soulignant que la conviction institutionnelle n'est pas totalement revenue . Les détenteurs de long terme ayant acheté près des sommets « vendent aussi dans la force » — profitant du rebond pour sortir à perte plutôt que de conserver en attendant une reprise plus ample .

Les risques macroéconomiques persistent. La Fed a maintenu ses taux à 3,50 %-3,75 % et supprimé le langage accommodant de son communiqué, rendant une hausse des taux en septembre tout à fait possible. La zone des 65 000 $/65 500 $ (moyenne mobile à 50 jours) a agi comme un plafond de résistance que le Bitcoin n'avait pas franchi proprement en fin de semaine .