Gaz européen : pourquoi les prix flambent-ils à nouveau en juillet 2026 ?

Le 13 juillet, le TTF bondit de 3,35 % en une seule journée, et les prix grimpent à nouveau le 7 juillet après la première vague d’attaques contre des navires . Le détroit reste une zone contestée ; les frappes se poursuivent pendant un troisième week-end consécutif jusqu’au 14 juillet .

Des stocks de gaz européens dangereusement bas

L’hiver 2025-2026 a été froid et a vidé les réserves européennes bien plus profondément que d’ordinaire. Mi-juillet 2026, les stocks de l’UE sont remplis à environ 51 % de leur capacité — soit environ 15 points de pourcentage en dessous de la moyenne saisonnière des cinq dernières années . C’est le niveau le plus bas à cette période de l’été depuis 15 ans . Pour atteindre l’objectif de 90 % d’ici le 1er novembre, l’Europe doit injecter environ 39 points de pourcentage en 108 jours — un rythme que les injections de mi-année n’ont pas atteint . Les prévisions de Wood Mackenzie montrent que l’Europe pourrait entrer dans l’hiver avec seulement 76 % de ses capacités remplies, le plus bas niveau en 15 ans .

Ce faible niveau de stock crée une demande massive et urgente de cargaisons de GNL, au moment même où la crise d’Ormuz menace leur acheminement.

Les fragilités structurelles du marché du GNL

L’Europe est devenue presque entièrement dépendante du GNL pour reconstituer ses stocks après la perte de la majeure partie du gaz russe. Le marché mondial du GNL est structurellement tendu : l’hiver froid a aussi épuisé les réserves asiatiques et peu de nouvelles capacités de liquéfaction entrent en service en 2026 . La directive européenne à venir sur les émissions de méthane pourrait en outre restreindre l’offre à long terme . Toute perturbation durable à Ormuz — par où transite une part importante des cargaisons mondiales de GNL — étoufferait directement la capacité de l’Europe à refaire ses pleins avant l’hiver.

Comment ces facteurs forment une spirale de crise

Les éléments s’autoalimentent :

1. La perturbation à Ormuz menace directement les cargaisons de GNL marginales dont l’Europe a urgemment besoin.
2. Les stocks qui diminuent ne laissent aucune marge : chaque cargaison perdue est un trou permanent.
3. L’offre mondiale de GNL tendue signifie qu’il y a peu de cargaisons disponibles ailleurs ; tout réacheminement est coûteux et lent.
4. Le signal prix — le gaz européen est déjà 48 % plus cher qu’il y a un an — pèse sur le pouvoir d’achat des ménages et des industriels, avec un risque de destruction de la demande ou d’intervention publique.

Le 1er juillet, le Groupe de coordination gazière de la Commission européenne a déclaré qu’il n’y avait « pas d’inquiétude immédiate » pour la sécurité d’approvisionnement de l’UE, mais a reconnu que les stocks restent inférieurs aux moyennes d’avant-crise et a confirmé qu’atteindre 80 % serait suffisant — un seuil qui semble désormais incertain . Le vrai risque se cristallise à l’automne : si les stocks ne peuvent pas atteindre un niveau suffisant avant l’hiver, une crise d’approvisionnement au début de 2027 devient un scénario réaliste.