Bitcoin : le marché baissier pourrait durer jusqu'à début 2027, prévient le PDG de CryptoQuant

Ki Young Ju, le PDG de CryptoQuant, s'est imposé comme l'une des voix les plus analytiques du marché baissier du Bitcoin. Depuis plusieurs mois, il s'appuie sur des données on-chain pour expliquer pourquoi le marché pourrait rester déprimé jusqu'à début 2027, et ce qui devrait se passer pour que la tendance s'inverse. Son analyse, tirée des indicateurs propriétaires de CryptoQuant, offre aux investisseurs un cadre pour comprendre où nous en sommes .

Le cœur de la thèse : 18 mois de déclin des PnL après une cascade de prises de bénéfices

L'argument central de Ju est simple et basé sur les données. « Une fois que les prises de bénéfices s'enchaînent, les profits et pertes (PnL) des investisseurs Bitcoin baissent généralement pendant environ 18 mois », a-t-il déclaré sur X . Son modèle identifie octobre 2025 comme le mois où cette cascade a commencé, ce qui place un potentiel plancher au début de l'année 2027 si le schéma se répète .

Il ne s'agit pas d'un objectif de prix spéculatif, mais d'une prévision de cycle basée sur les précédents historiques. De multiples sources confirment que Ju a tenu un discours cohérent : de son avertissement initial de mars 2025 (« le cycle haussier est terminé ») jusqu'à ses mises à jour de mi-2026 où il exhortait les détenteurs à « tenir bon » .

Les indicateurs on-chain que Ju surveille

Ju a mis en avant plusieurs métriques spécifiques de CryptoQuant pour expliquer ses perspectives baissières :

• PnL Index Signal : cet indicateur composite de CryptoQuant, qui intègre le ratio MVRV, le profit/perte net non réalisé (NUPL) et les SOPR des détenteurs court et long terme, est en déclin depuis mi-2025 . Ju note que le signal PnL avec une moyenne mobile sur 365 jours est devenu baissier, et que la capitalisation réalisée du Bitcoin est atone après 2,5 ans de croissance .

• Bull-Bear Cycle Indicator : cet indicateur est repassé en territoire haussier (vert) en mai 2023, ce que Ju reconnaît comme un signal contradictoire . Ces signaux divergents soulignent qu'aucun indicateur pris isolément ne raconte toute l'histoire.

La nature temporaire de tout rebond à court terme

Malgré ses perspectives baissières à long terme, Ju a reconnu que des rebonds de soulagement à court terme sont possibles — mais a insisté sur le fait qu'il ne faut pas les confondre avec un retournement de tendance. Dans un post de juillet 2026, il a dit aux détenteurs qu'un « opium Bitcoin haussier arrive dans les prochains mois pour soulager la douleur du marché baissier. Mais pas encore. Tenez bon » .

Cette caractérisation des rebonds à court terme comme un « opium » — un soulagement temporaire plutôt qu'une véritable reprise — a été un thème constant. Il a noté qu'une reprise au-dessus de 70 000 $ pourrait soutenir un rebond de soulagement temporaire, mais que la tendance baissière plus large resterait intacte . Une analyse externe du Bull Score Index de CryptoQuant soutient également cette vision, avec l'indice à seulement 10 sur 100 en mars 2026, ce qui suggère que les récents rebonds étaient des rebonds de soulagement et non de véritables retournements .

Ju a également souligné des faiblesses structurelles du marché qui rendent une reprise durable improbable dans l'environnement actuel :

• La rotation traditionnelle du Bitcoin vers les altcoins a largement disparu, le volume des paires altcoin/BTC étant retombé aux niveaux de 2021 .
• Les ventes d'altcoins sont à leur plus haut niveau en cinq ans, ce qui suggère une pression de vente généralisée .
• La liquidité globale du marché reste faible, avec des vents contraires macroéconomiques — inflation persistante, hausse des taux d'intérêt et incertitude réglementaire — qui limitent les flux de capitaux .

Les conditions spécifiques nécessaires à un véritable retournement

Ju a été explicite et cohérent sur ce qui devrait se passer sur la chaîne avant qu'il ne devienne haussier :

1. Hausse des profits non réalisés : les investisseurs doivent reconstituer leurs profits « papier », ce qui signifie que la valeur marchande des avoirs en Bitcoin doit dépasser significativement leur prix de revient. Cela montrerait qu'une nouvelle demande d'achat absorbe l'offre à des prix plus élevés .

2. Baisse des profits réalisés : en même temps, le rythme des prises de bénéfices effectives doit diminuer. Cela indiquerait que les détenteurs sont suffisamment confiants pour conserver leurs gains plutôt que de se précipiter pour les encaisser .

En résumé, Ju cherche un régime où les détenteurs accumulent des gains latents croissants mais choisissent de ne pas vendre — l'inverse de la cascade actuelle de prises de bénéfices où chaque rebond est accompagné de ventes .

Comme il l'a simplement déclaré : « Nous n'y sommes pas encore » .

Contexte plus large : peur extrême et prix en baisse

Lorsque Ju a partagé son analyse de mi-2026, le Bitcoin se négociait dans une fourchette de 58 000 à 64 000 dollars . L'indice de peur et d'avidité (Crypto Fear & Greed Index) était en territoire de « peur extrême », avec des lectures aussi basses que 11 à 24 pendant la fin juin et le début juillet 2026, après avoir plongé depuis la bande d'avidité (60-70) qu'il détenait début juin .

Au 10 juillet 2026, l'indice avait légèrement rebondi dans les 20-30, mais était toujours classé comme « peur extrême » ou « peur » . Le Bitcoin avait chuté d'environ 53 % par rapport à son sommet historique d'octobre 2025, d'environ 126 000 dollars , après des pertes trimestrielles consécutives.

Ce contexte est important : la thèse de Ju n'a pas été formulée lors d'un simple repli, mais lors de l'un des effondrements de sentiment les plus graves de l'histoire des cryptomonnaies, avec des niveaux de peur du marché qui n'avaient été observés auparavant que pendant le marché baissier de 2022 et le krach COVID de 2020 .