Effondrement historique chez De Beers : décryptage de la pire crise du diamant moderne

De Beers, le géant du diamant de 138 ans qui contrôlait autrefois 90 % du marché mondial du diamant brut, traverse la crise la plus grave de son histoire moderne. En janvier 2026, l'entreprise a réduit ses prix officiels pour la première fois en plus d'un an, abandonnant sa stratégie de soutien des prix face à un effondrement de la demande . Ce geste marque la reconnaissance que son modèle tarifaire traditionnel n'était plus tenable face à une tempête parfaite de difficultés.

Qu'est-ce qui a provoqué ces baisses de prix historiques ?

De Beers a été contrainte d'agir après un effondrement prolongé de la demande, décrit par l'industrie comme l'un des plus profonds et des plus longs de l'histoire moderne du diamant . La société avait maintenu ses prix stables pendant plus d'un an en offrant à ses clients plus de flexibilité et le droit de refuser des lots, mais cette approche est devenue intenable fin 2024. Les rapports du secteur identifient trois facteurs principaux : la normalisation post-pandémique de la demande, le ralentissement économique chinois et l'essor des diamants de synthèse .

L'ampleur des réductions : les chiffres clés

Les baisses de prix ont été sévères et à plusieurs niveaux :

• Réductions généralisées de 10 à 15 % — En décembre 2024 et de nouveau au début des cycles d'enchères de 2025, De Beers a réduit ses prix de 10 à 15 %, des réductions qualifiées d'« historiquement importantes » .
• Un passage aux « remises de rééquilibrage des stocks » — Plutôt que des prix catalogue rigides, De Beers a commencé à vendre des assortiments à faible demande à des prix fortement réduits via des accords en gros avec des sightholders sélectionnés. Cela a fait chuter le prix moyen réalisé sur l'année de 7 % à 142 dollars par carat en 2025, l'indice des prix bruts chutant de 12 % .
• Une perte au premier semestre 2025 — Anglo American a annoncé que De Beers enregistrerait une perte au premier semestre après avoir vendu des stocks avec des marges très faibles .
• Trois dépréciations d'actifs consécutives d'un milliard de dollars — Anglo American a déprécié la valeur de De Beers de 2,9 milliards de dollars en février 2025, marquant la troisième année consécutive de dépréciations supérieures à 2 milliards de dollars. Le cumul des dépréciations atteint désormais 7,8 milliards de dollars .

La restructuration du réseau de sightholders : une coupe sombre

Entre mars et juillet 2026, De Beers a réduit son cercle de sightholders (acheteurs agréés) d'environ 70 à 45-50 — une réduction d'un tiers, l'une des plus drastiques de l'histoire de l'entreprise . Cette décision concentre l'offre sur les acheteurs les plus solides et les plus solvables, alors que De Beers réduit simultanément sa propre production de diamants . Environ 10 sightholders supplémentaires ont perdu leurs allocations pour 2025, conservant leur statut mais sans approvisionnement garanti .

Il s'agit de la deuxième plus forte réduction en pourcentage depuis l'introduction du système de sightholders en 1934 . La précédente réduction majeure remonte à avril 2001, lorsque l'entreprise avait divisé par deux sa liste .

La crise industrielle dans son ensemble : comment les pièces s'emboîtent

L'effondrement de la demande de luxe chinoise

La Chine, autrefois deuxième marché mondial du diamant, a vu sa demande chuter d'environ 50 % en 2025, l'Inde la dépassant dans les classements . Le marché du diamant naturel en Chine s'est contracté, passant de 100 milliards de RMB (environ 14 milliards de dollars) en 2021 à 43 milliards de RMB (6 milliards de dollars) en 2024, soit une baisse de 57 % .

L'or a été le principal bénéficiaire de ce changement. Sa part dans la bijouterie de détail en Chine est passée de 58 % en 2021 à 73 % en 2024, tandis que celle du diamant est passée de 14 % à seulement 6 % . Le marché du luxe personnel en Chine s'est contracté de 3 à 5 % en 2025 après une chute de 18 à 20 % en 2024 .

Un facteur structurel clé est la forte baisse des mariages en Chine, tombés à 6,1 millions en 2024, soit une chute de 20,5 % par rapport à 2023 . Les bagues de fiançailles en diamant étant traditionnellement liées au mariage, ce changement démographique a directement réduit la demande.

La concurrence des diamants de synthèse

Les prix des diamants de laboratoire (LGD) ont chuté d'environ 90 % en gros, s'orientant vers un modèle de coût majoré et inondant les segments inférieurs du marché . De Beers a elle-même admis sa défaite dans cette catégorie : la société a annoncé en mai 2025 la fermeture de sa marque de bijoux en diamants de laboratoire Lightbox .

« La baisse persistante de la valeur des diamants de laboratoire dans la bijouterie souligne la différenciation croissante entre ces produits fabriqués en usine et les diamants naturels », a déclaré De Beers dans un communiqué annonçant la fermeture . Depuis 2018, les prix de gros des diamants de laboratoire de 1 à 2 carats ont chuté de près de 90 % .

Si les LGD ont gagné des parts de marché en volume, leur part en valeur reste relativement faible — environ 15 % des ventes de diamants des bijoutiers indépendants en 2025, contre 85 % pour les diamants naturels . Néanmoins, la compression des prix a écrasé les marges de toute la filière du diamant naturel .

Les droits de douane américains et les perturbations commerciales

Le rapport du New York Post mentionne les « perturbations commerciales » comme un facteur, aux côtés de la faible demande et des pierres de synthèse . Les droits de douane américains sur l'Inde — le plus grand exportateur mondial de diamants — ont aggravé la situation d'un secteur intermédiaire déjà en difficulté . Une source du secteur cite la hausse des droits de douane sur les importations indiennes (passés à 60 % contre 10 % auparavant) comme un facteur contributif, bien que les données détaillées sur les tarifs restent limitées dans les sources disponibles .

La vente forcée de De Beers par Anglo American

Anglo American est en phase finale de désengagement de De Beers, dernière étape du plan de restructuration ambitieux du PDG Duncan Wanblad . La décision de vendre fait suite au rejet d'une offre de rachat de 34 milliards de livres sterling du concurrent BHP .

Un processus de vente formel a débuté mi-2025 après avoir reçu des manifestations d'intérêt de plusieurs parties, dont deux anciens PDG de De Beers . L'Angola a soumis une offre pour la participation majoritaire d'Anglo en octobre 2025, en concurrence avec le Botswana voisin . Une date limite de soumission des offres a expiré le 16 avril 2026, des offres de consortium étant toujours à l'étude, dont une menée par l'ancien PDG de De Beers Gareth Penny, soutenue par des fonds d'investissement qataris . La vente a été compliquée par des tensions avec les gouvernements partenaires du Botswana, de l'Angola et de la Namibie .

Les analystes ont noté qu'Anglo American pourrait ne récupérer que la moitié de la valeur précédente de De Beers lors de la vente , et le Rapaport Research Report a conclu que « près de deux ans se sont écoulés depuis qu'Anglo American a annoncé qu'il mettrait en vente sa participation de 85 % dans De Beers », soulignant la difficulté de trouver un acheteur à un prix acceptable .

Comment tout cela s'emboîte

Ces problèmes ne sont pas distincts — ils se renforcent mutuellement.

L'effondrement de la demande de luxe chinoise et la guerre des prix des LGD ont détruit la base de revenus qui soutenait le modèle de prix catalogue de De Beers. Cela a forcé les profondes réductions de prix et le passage aux remises de « rééquilibrage des stocks », ce qui a à son tour écrasé les marges et déclenché trois dépréciations d'actifs successives de plusieurs milliards de dollars. Sous la pression des flux de trésorerie, De Beers a taillé dans son réseau de sightholders pour ne conserver que les acheteurs les plus résilients — passant d'environ 70 à 45–50 — tout en réduisant simultanément sa propre production.

Anglo American, sous la pression des actionnaires après la tentative de rachat avortée de BHP, a décidé de se défaire de toute exposition au diamant . Mais la même crise qui détruit la rentabilité de De Beers fait également baisser le prix que tout acheteur serait prêt à payer et complique les négociations avec les parties prenantes souveraines. Il en résulte une vente forcée d'un actif dont la valeur s'effondre en temps réel, dans un contexte d'incertitude tarifaire et d'instabilité géopolitique que les preuves disponibles nomment comme des perturbations commerciales contributives mais ne quantifient pas en détail .

De Beers a enregistré une perte de 511 millions de dollars en 2025, son chiffre d'affaires restant stable mais ses marges s'effondrant . L'entreprise qui a créé le marketing moderne du diamant avec « A Diamond Is Forever » (Un diamant est éternel) fait désormais face à une repricing structurel de l'ensemble de son modèle d'affaires — un changement qu'aucun marketing ne pourra inverser.