Comment les actions européennes ont atteint des sommets historiques au deuxième trimestre 2026

La tendance s'est poursuivie en juillet. Le 3 juillet, l'indice a de nouveau atteint un record à 652,77 points et s'apprêtait à réaliser sa meilleure semaine en plus d'un mois ^RS. Ce record du 3 juillet était « soutenu par les gains des valeurs cycliques » comme Siemens, les investisseurs repoussant les anticipations d'une hausse imminente des taux américains ^R.

Le contexte macroéconomique : un rapport sur l'emploi américain faible et un reflux de l'inflation dans la zone euro

Le catalyseur macroéconomique le plus important du trimestre est survenu le 2 juillet, lorsque le Bureau of Labor Statistics américain a annoncé que l'économie n'avait créé que 57 000 emplois en juin, un chiffre bien inférieur au consensus de 110 000 ^BM. Les deux mois précédents ont été révisés à la baisse de 74 000 emplois au total ^BC. Cette contre-performance a nettement réduit les anticipations d'une hausse des taux de la Fed, les données CME FedWatch montrant une probabilité de 75,6 % que la Fed maintienne ses taux lors de sa réunion de juillet ^P.

De l'autre côté de l'Atlantique, l'inflation dans la zone euro a constitué un autre vent favorable. Les estimations flash d'Eurostat ont montré que l'inflation annuelle dans la zone euro est tombée à 2,8 % en juin, contre 3,2 % en mai, grâce à la baisse des prix du pétrole à des niveaux d'avant-guerre ^EI. L'inflation sous-jacente a ralenti à 2,4 %, manquant également les prévisions ^T. La combinaison d'un marché du travail américain atone et d'une inflation en baisse dans la zone euro a poussé les actions européennes à la hausse, les craintes d'une hausse mondiale des taux s'étant estompées.

BCE : une hausse surprise des taux, pas une baisse

Contrairement au discours ambiant sur les baisses de taux, la Banque centrale européenne (BCE) a en réalité relevé ses taux au cours du trimestre. Le 11 juin 2026, la BCE a augmenté ses trois taux directeurs de 25 points de base – la première hausse depuis 2023 – portant le taux de la facilité de dépôt à 2,25 % ^E. La BCE a justifié cette décision par « l'inflation persistante des services et une économie résiliente » ^EE. Cette décision allait à l'encontre d'un sondage Reuters de décembre 2025 dans lequel les 96 économistes interrogés tablaient sur un statu quo jusqu'à la fin de l'année 2026 ^R. Le catalyseur accommodant pour les actions est donc venu du côté américain, et non de la BCE.

Les valeurs technologiques en tête de la hausse

Les valeurs technologiques ont été l'un des principaux moteurs de la hausse trimestrielle du STOXX 600. Reuters a rapporté que le 30 juin, « les valeurs technologiques ont mené la danse avec un gain de 2,5 % » et ont enregistré leur plus forte hausse trimestrielle depuis 2001 ^M. Le secteur a été soutenu par un regain d'optimisme concernant l'IA après une précédente vente massive ^F.

Rotation sectorielle : financières, industrielles et défense

La hausse s'est élargie au-delà de la technologie au fil du trimestre. Le 3 juillet, les gains des valeurs cycliques, dont le géant industriel Siemens, ont propulsé le STOXX 600 vers un nouveau record ^R. Les records de février avaient également été soutenus par la progression des secteurs bancaire et de la défense ^R. Le 18 février, le STOXX 600 avait bondi de 0,8 % à un sommet historique de 626,36 points, porté par les valeurs de la défense et de la banque ^R.

La trêve géopolitique États-Unis-Iran

Le catalyseur le plus spectaculaire a sans doute été l'accord préliminaire du 15 juin entre les États-Unis et l'Iran. Reuters a rapporté que le STOXX 600 avait atteint un record « suite à un accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran pour mettre fin à leur conflit et rouvrir le détroit d'Ormuz » ^R. Cette désescalade a éliminé un risque géopolitique majeur et apaisé les craintes de perturbations de l'approvisionnement énergétique, qui faisaient monter les prix du pétrole.

La saga du rachat d'easyJet par Castlelake

L'une des plus grandes histoires de fusions-acquisitions du trimestre a été la bataille prolongée pour le contrôle de la compagnie aérienne britannique low-cost easyJet. Le fonds d'investissement américain Castlelake a d'abord manifesté son intérêt pour easyJet en mai 2026 ^G. Au cours des semaines suivantes, le conseil d'administration d'easyJet a rejeté quatre offres distinctes, dont une de 4,7 milliards de livres à 625 pence par action et une de 4,93 milliards de livres à 6,50 livres par action ^RTT.

Le 5 juillet, la cinquième offre améliorée de Castlelake, à 6,90 livres par action – valorisant la compagnie à 5,5 milliards de livres (7,34 milliards de dollars) – a finalement permis de sortir de l'impasse, et le conseil d'administration d'easyJet a accepté le rachat en principe ^RFW. Cette offre représentait une prime de 73 % par rapport au cours de clôture d'easyJet le 29 mai, date à laquelle Castlelake a divulgué son intérêt pour la première fois ^W.

Les actions easyJet ont bondi de 10 % le 6 juillet, atteignant des plus hauts de quatre ans ^RR. Cependant, les analystes ont signalé des obstacles réglementaires potentiels, notamment les règles de propriété de l'UE qui exigent que les compagnies aériennes soient détenues majoritairement par des ressortissants de l'UE ou de l'Espace économique européen, ainsi que la nécessité d'une approbation des actionnaires ^RR. Il est à noter que les actions easyJet se sont maintenues à 6,14 livres ce jour-là – un niveau encore bien inférieur au prix d'offre de 6,90 livres – reflétant un certain scepticisme des investisseurs quant à la réalisation de l'opération ^R.

Objectifs d'analystes et autres informations non vérifiées

Les affirmations selon lesquelles JPMorgan et Barclays auraient relevé leurs objectifs sur le STOXX 600 au cours du trimestre n'ont pas pu être vérifiées indépendamment dans le cadre de cette analyse. De même, les mouvements spécifiques tels que le relèvement des prévisions de revenus de Sodexo, la consolidation de l'activité Roundup par Bayer, la création d'une coentreprise par SKF et le dépassement des estimations de bénéfices par Nordea, bien qu'évoqués dans la demande de recherche initiale, n'ont pas été confirmés par les sources vérifiées dans le cadre de cette recherche. Ces éléments sont donc mentionnés comme non vérifiés.

Points clés à retenir

• Le STOXX 600 a progressé de 10 % au T2 2026, sa meilleure performance trimestrielle depuis octobre 2020 ^M.
• L'indice a atteint au moins trois records historiques distincts au cours du trimestre : le 18 février (626,36), le 15 juin (638,53) et le 3 juillet (652,77) ^RRRS.
• Le rapport sur l'emploi américain de juin, avec seulement 57 000 créations de postes (contre un consensus de 110 000), a retardé les anticipations de resserrement de la Fed ^BM.
• L'inflation dans la zone euro est retombée à 2,8 % en juin, son plus bas niveau en trois mois ^EI.
• La BCE a relevé ses taux de manière inattendue de 25 points de base le 11 juin – une première depuis 2023 ^E.
• La trêve préliminaire entre les États-Unis et l'Iran le 15 juin a éliminé un risque géopolitique majeur ^R.
• easyJet a accepté en principe un rachat par Castlelake pour 5,5 milliards de livres (7,34 milliards de dollars), à 6,90 livres par action ^RF.
• Les valeurs technologiques ont mené la hausse trimestrielle avec leur meilleure performance depuis 2001 ^M.
• Les informations concernant des relèvements d'objectifs spécifiques d'analystes et les mouvements de titres individuels (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) restent non vérifiées dans le cadre de cette analyse.